Ce que fait la boîte

POET Technologies Inc. est un concepteur et développeur de circuits photoniques intégrés (PICs), de sources lumineuses et de modules optiques pour les marchés de l'intelligence artificielle et des data centers. Sa technologie brevetée, l'Optical Interposer, permet l'intégration transparente de composants électroniques et photoniques sur une seule puce, utilisant des techniques de fabrication de semi-conducteurs à l'échelle du wafer. Basée à San Jose (Californie) et listée au NASDAQ, POET est en phase de pré-revenu avec un pipeline de commandes de $5.6M+ et un cash de $300M+ suite à un placement de $150M en octobre 2025.

Inflexion Revenue 2026

POET est en pleine transition pré-revenu → commercialisation. La trajectoire est claire : de $4K de revenus au Q3 2024 à $298K au Q3 2025 (x80), avec des commandes fermes de $5.6M+ à livrer en 2026. Les analystes projettent $91M de revenus en 2026, ce qui serait une transformation radicale du profil financier. La clé est la montée en volume des moteurs optiques 800G et 1.6T auprès des fabricants de modules (LuxshareTech, Adtran). Le cash de $300M+ offre une piste de décollage de 5+ ans même sans revenus, éliminant le risque de liquidité à court terme.

Comment ça marche

L'Optical Interposer de POET est une plateforme de co-intégration photonique-électronique au niveau du wafer. Au lieu d'assembler des composants optiques et électroniques séparément puis de les connecter (approche traditionnelle coûteuse), POET intègre tout sur une seule puce utilisant des techniques de fabrication semi-conducteur standard. L'avantage est triple :

• Réduction de coût de 50%+ — Fabrication automatisée au niveau du wafer vs assemblage manuel pièce par pièce
• Réduction de taille de 5x — Intégration chip-scale vs modules discrets volumineux
• Efficacité énergétique supérieure — Moins de connexions = moins de pertes de signal et de chaleur
• Scalabilité — La même plateforme supporte 400G, 800G, 1.6T et 3.2T en architecture daisy-chain

Cash Fortress : Le Risque de Liquidité est Éliminé

Avec $300M+ de cash et un burn rate de ~$10-12M/trimestre, POET dispose d'une piste de 5+ ans même sans aucun revenu additionnel. C'est un point critique pour une société pré-revenu : le risque de dilution forcée est éliminé à court/moyen terme. Le cash provient principalement de deux levées en 2025 ($75M + $150M). L'offering d'octobre à $7.25 a été sursouscrit par deux gérants fondamentaux, indiquant une conviction institutionnelle forte. La question n'est plus "POET a-t-il assez de cash ?" mais "POET va-t-il convertir ce cash en croissance ?".

Pourquoi NVIDIA a adopté le CPO (Co-Packaged Optics)

En 2025, NVIDIA a dévoilé ses plateformes Quantum-X InfiniBand et Spectrum-X Ethernet avec l'optique intégrée directement dans le package processeur via la technologie COUPE de TSMC. La raison est simple : pour construire des clusters d'1 million de GPU, il est physiquement impossible d'utiliser du cuivre. Les switches Spectrum SN6800 offrent 409.6 Tbps de bande passante et 512 ports à 800 Gbps. NVIDIA et Broadcom se battent pour dominer le CPO — et les fournisseurs de moteurs optiques comme POET sont au cœur de cette chaîne d'approvisionnement.

POET dans l'Échiquier : David contre Goliath

Avec une MCap de $827M, POET est un micro-cap dans un secteur dominé par des géants. NVIDIA ($3.2T) est 3,800x plus gros. Même Coherent ($15B) est 18x plus gros. C'est à la fois le risque et l'opportunité : si POET capture ne serait-ce que 1% du marché des engines optiques AI ($3-5B d'ici 2028), cela représente $30-50M de revenus — soit une transformation radicale par rapport aux $1.2M actuels. L'avantage de POET est son approche IP-first : comme ARM dans les processeurs, POET vend la technologie d'intégration, pas le silicium brut. Les partenaires (Mitsubishi, LuxshareTech) font le manufacturing. Le risque est qu'un géant (Broadcom, Intel) développe une solution interne compétitive.

Max Pain = Aimant vers $7.00

Le Max Pain à $7.00 signifie que les market makers ont intérêt à ce que le prix gravite vers ce niveau à l'expiration (20 fév). L'OI massif sur les calls $8 (9,133 contrats) et $9 (5,244) indique un biais spéculatif haussier fort du retail. Le Call/Put ratio de 2.67 confirme l'optimisme. Cependant, le prix actuel ($5.58) est bien en dessous du Max Pain : les acheteurs de calls perdent. Si le titre ne remonte pas vers $7 d'ici vendredi, ~27K calls expirent sans valeur — libérant de la pression pour un rebond post-expiration (OpEx).

Synthèse Intégrité du Marché — POET

Le marché de POET est sous surveillance mais pas manipulé. L'accumulation institutionnelle (GS, MS, Jane Street = 2.77M shares en 4 jours) est un signal fort de légitimité. Aucun fonds hostile ni short seller activiste n'est identifié — le plus gros actionnaire (MMCAP, 16.2%) est passif (13G). Les partenaires (Mitsubishi, Foxconn) et les commandes fermes ($5.6M+) confirment que la technologie est réelle. Cependant, le titre est utilisé comme véhicule de spéculation retail via le narrative trade AI : les mouvements de prix sont amplifiés par les forums et les calls OTM. Conseil : trader les niveaux techniques, ignorer le bruit social, taille de position 1-2% max avec stops stricts sous $4.80.

Thèse

POET est un pari asymétrique sur l'intégration photonique AI. La technologie est validée (Lightwave Award, partenariats Mitsubishi/Semtech/Foxconn), le cash de $300M+ élimine le risque de survie, et les premières commandes ($5.6M+) arrivent. L'entrée optimale est la zone $5.00-$5.50, correspondant au support de consolidation actuel. TP1 à $7.30 (target médian analyste, +33%) sur annonce Q4 ou nouvelle commande, TP2 à $8.50 (+54%) si les revenus 2026 confirment la trajectoire. Le stop à $4.20 (sous le creux pré-offering) protège contre un scénario d'échec commercial. Catalyseurs : résultats Q4 (30 mars), début livraisons Q1 2026, annonce commandes 1.6T.