Verdict Express — 2 Minutes
B+
Haussier Modere — Confiance 72% — Biais Long EUR
Qu'est-ce que l'EUR/USD ?
L'EUR/USD est la paire de devises la plus echangee au monde, representant environ 24% du volume quotidien du marche des changes (~$7,500 milliards/jour). Elle mesure combien de dollars americains (USD) sont necessaires pour acheter un euro (EUR). A 1.1867, l'euro s'est apprecie de +13.2% depuis ses creux d'octobre 2024 (0.9535 en parite de pouvoir d'achat ajustee) et navigue pres de niveaux vus pour la derniere fois fin 2021. Le principal driver en 2026 est la divergence monetaire Fed dovish vs ECB stable.
3 Raisons d'Etre Long EUR
- Divergence monetaire favorable — Fed a 3.50% et en baisse vs ECB stable a 2.00%. Le spread se resserre en faveur de l'euro
- Dollar structurellement faible — DXY sous 97, plus bas de 14 mois. Deficit twin americain (budget + courant) pese sur l'USD
- Relance allemande + defense EU — Stimulus fiscal allemand + hausse des depenses de defense OTAN soutiennent la croissance europeenne
3 Raisons de Prudence
- Niveaux de resistance technique — EUR/USD approche la zone 1.19-1.20, resistance majeure multi-annuelle
- Croissance europeenne fragile — BofA voit 15% de downside sur les actions EU. La croissance privee ne s'accelere pas
- Risque geopolitique persistant — Tarifs Trump, tensions commerciales US-EU, et incertitude politique en France
Setup Actuel
Tendance haussiere structurelle avec resistance technique immediate — L'EUR/USD est dans un uptrend depuis octobre 2024, porte par l'affaiblissement du dollar et la divergence Fed/ECB. Le RSI a 57.1 est neutre-haussier, avec de la marge avant surachat. La zone 1.19-1.20 constitue une resistance cle : un breakout ouvrirait la voie vers 1.22-1.25. En cas de rejet, le support a 1.17 puis 1.15 devrait tenir. Le biais reste long sur l'horizon 6-12 mois avec un objectif consensus a 1.20-1.22.
Fondamentaux du Marche
1.1867
EUR/USD Spot
+13.2% vs creux 2024
97.01
DXY (Dollar Index)
-10% sur 12 mois
150 bps
Spread Fed-ECB
En contraction
1.7%
Inflation Zone Euro
Sous cible 2%
Tableau de Bord Macro
| Indicateur | Zone Euro | Etats-Unis | Impact EUR/USD |
|---|
| Taux directeur | 2.00% (deposit) | 3.50-3.75% | Spread se resserre = EUR haussier |
| Inflation (CPI) | 1.7% (jan.) | ~2.8% | EU sous cible, US au-dessus = divergence dovish |
| Croissance PIB | 1.2% (2026e) | ~2.1% (2026e) | US toujours devant, mais ecart se reduit |
| Chomage | ~6.0% | ~4.2% | US historiquement bas, EU en amelioration |
| Balance commerciale | Excedent modere | Deficit chronique | Favorable EUR structurellement |
| Dette/PIB | ~90% | ~124% | Trajectoire US plus preoccupante |
| PMI Manufacturing | ~48 (contraction) | ~47 (contraction) | Les deux en difficulte |
| PMI Services | ~52 (expansion) | ~51 (ralentit) | EU resiliente sur les services |
Les 3 piliers de l'EUR/USD
1. Differentiel de taux d'interet : C'est le driver #1. Quand la Fed baisse ses taux et que la BCE maintient les siens, l'ecart se reduit, ce qui rend le dollar moins attractif et l'euro plus interessant. Le spread est passe de 250 bps a 150 bps en 12 mois.
2. Flux de capitaux : Les flux vers les actifs libelles en USD (Treasuries, actions tech) ont soutenu le dollar pendant des annees. En 2026, la rotation vers les actions EU (DAX +15% en 6 mois) et la relance fiscale allemande attirent des capitaux vers l'Europe.
3. Balance courante : Le deficit courant americain chronique (~3.5% du PIB) pese structurellement sur le dollar. L'excedent europeen, combine a la baisse des prix de l'energie, soutient l'euro.
Fed vs ECB — Divergence Monetaire
Federal Reserve
Taux : 3.50-3.75%
Tendance : Baissiere (dovish)
Prochaine action : 1-2 baisses de 25 bps attendues en 2026
Cible terminale : 3.00-3.25% (Goldman Sachs)
Chairman : Kevin Warsh (percu hawkish mais pragmatique)
La Fed a deja baisse 3 fois en 2025 (de 5.25% a 3.50-3.75%). L'economie US ralentit, le manufacturing est en contraction depuis 9 mois, et Powell a signale qu'aucune hausse n'est envisagee en 2026. Le marche price 1-2 baisses supplementaires.
Banque Centrale Europeenne
Taux : 2.00% (deposit)
Tendance : Stable (on hold)
Prochaine action : Maintien en mars, possible derniere baisse de 25 bps selon BofA
Position : "Good place" — Lagarde
Inflation : 1.7% (sous la cible de 2%)
La BCE a maintenu ses taux lors de sa 5e reunion consecutive le 5 fevrier 2026. L'inflation a 1.7% est sous la cible, mais le marche du travail reste tendu. 85% des economistes sondages ne voient aucun changement sur le reste de 2026. Deutsche Bank voit la prochaine hausse a mi-2027.
Pourquoi cette divergence favorise l'euro
Le carry trade est le mecanisme cle : les investisseurs empruntent dans la devise a taux bas pour investir dans la devise a taux eleve. Quand la Fed baisse ses taux vers ceux de la BCE, le dollar perd son avantage de rendement. Le spread est passe de 325 bps (mi-2023) a 150 bps aujourd'hui, et devrait atteindre 100-125 bps d'ici fin 2026. Cette compression est le moteur principal de l'appreciation de l'euro.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| RSI (14) | 57.1 | Neutre-haussier, pas de surachat |
| MACD | +0.0041 | Au-dessus du signal, momentum positif |
| Signal MACD | +0.0041 | Convergence — force du trend s'equilibre |
| EMA 20 | 1.1826 | Prix au-dessus, support dynamique |
| EMA 50 | 1.1762 | Prix au-dessus, trend haussier confirme |
| EMA 200 | 1.1560 | Prix bien au-dessus (+2.7%), trend LT haussier |
| ATR (14) | 0.0079 | Volatilite quotidienne ~79 pips |
Supports & Resistances Cles
| Niveau | Type | Force | Detail |
|---|
| 1.2000 | Resistance | Tres forte | Seuil psychologique majeur + pic Jan 2026 (1.1993) |
| 1.1900 | Resistance | Forte | Sommet recent, zone de consolidation |
| 1.1840 | Resistance | Moderee | Zone de congestion actuelle |
| 1.1760 | Pivot | Forte | EMA 50 + zone de support/resistance |
| 1.1700 | Support | Forte | Zone d'accumulation optimale (1.1685-1.1705) |
| 1.1600 | Support | Forte | EMA 200 (1.1560) + support structurel |
| 1.1500 | Support | Tres forte | Support majeur, 6 touches, floor de la consolidation juin-dec 2025 |
Structure Technique
Trend haussier confirme — Le prix evolue au-dessus des 3 EMA (20/50/200), configuration classique de bull market. La consolidation entre 1.15 et 1.18 depuis juin 2025 (8 mois) a ete resolue a la hausse fin janvier avec un breakout vers 1.20. Le pullback actuel vers 1.19 est sain et offre un point d'entree. Scenario central : accumulation sur 1.17-1.18, breakout au-dessus de 1.20 vers 1.22-1.25.
EUR vs Devises Fortes
0.913
EUR/CHF
-1.5% vs SMA50
182.24
EUR/JPY
+4.2% vs SMA200
1.365
GBP/USD
+8.6% sur 1 an
EUR/CHF — L'Euro face au Franc Suisse
L'euro est faible face au franc suisse. L'EUR/CHF a 0.913 est proche de son plus bas sur 52 semaines (0.909). Le CHF reste la devise refuge par excellence en Europe, beneficiant de l'inflation structurellement basse en Suisse (0.2-0.3% vs 1.7% en zone euro), de la stabilite politique et des reserves massives de la BNS.
| Paire | Spot | 52W High | 52W Low | SMA 50 | SMA 200 | Tendance |
|---|
| EUR/CHF |
0.9130 |
0.9661 |
0.9095 |
0.9272 |
0.9321 |
Baissiere — CHF dominant |
| EUR/GBP |
0.8695 |
0.8865 |
0.8235 |
0.8705 |
0.8657 |
Haussiere — EUR gagne vs GBP |
| EUR/JPY |
182.24 |
186.86 |
154.81 |
183.51 |
174.98 |
Haussiere — EUR fort vs JPY |
| USD/CHF |
0.7695 |
0.9054 |
0.7629 |
0.7890 |
0.8016 |
Baissiere — USD tres faible vs CHF |
Analyse EUR/CHF en Detail
Le franc suisse surperforme toutes les devises majeures en 2026. Plusieurs facteurs expliquent cette force exceptionnelle :
- Inflation quasi nulle — La BNS prevoit 0.2% en 2025 et 0.3% en 2026, creant un differentiel reel en faveur du CHF
- Valeur refuge — Les tensions geopolitiques (tarifs Trump, Ukraine) et l'incertitude politique en France soutiennent la demande de CHF
- BNS sur le qui-vive — La BNS maintient ses taux mais est prete a intervenir si le CHF s'apprecie trop rapidement (comme elle l'a fait historiquement)
- Productivite elevee — L'economie suisse est plus productive par habitant que la zone euro, soutenant structurellement le CHF
Previsions EUR/CHF 2026
| Source | Prevision EUR/CHF (fin 2026) | Commentaire |
|---|
| UBS | 0.94 | Remontee progressive si risk appetite revient |
| Raiffeisen | 0.91 | Outlook morose pour l'EU = CHF fort |
| Wallet Investor | 0.898 | Modelisation algorithmique — CHF tres fort |
| Consensus | 0.91-0.94 | CHF reste fort vs EUR en 2026 |
EUR/GBP — L'Euro face a la Livre Sterling
L'euro gagne du terrain face a la livre sterling. L'EUR/GBP a 0.870 est au plus haut depuis 2 mois, porte par les difficultes politiques du PM Starmer au Royaume-Uni et l'anticipation de baisses de taux supplementaires par la Bank of England. ING voit EUR/GBP cibler 0.8740-0.8800 si l'instabilite politique persiste.
EUR/JPY — L'Euro face au Yen
L'euro reste tres fort face au yen japonais, avec l'EUR/JPY a 182.24. Malgre les hausses de taux progressives de la BoJ (sortie des taux negatifs en 2024), le differentiel reste enorme (ECB 2.00% vs BoJ ~0.50%). Le yen souffre aussi du carry trade massif.
EUR vs MAD, DZD & AED
10.83
EUR/MAD
+5.3% sur 1 an
154.22
EUR/DZD
+11.1% sur 1 an
4.357
EUR/AED
+16.8% sur 1 an
9.136
USD/MAD
-8.5% sur 1 an
Dirham Marocain (MAD)
| Paire | Spot | 52W High | 52W Low | Variation 1 an |
|---|
| EUR/MAD | 10.832 | 10.842 | 9.999 | +8.3% — ATH 52W |
| USD/MAD | 9.136 | 9.981 | 8.646 | -8.5% — Dollar faible |
Le MAD et l'Euro
Le dirham marocain est ancre a un panier compose a 60% d'euros et 40% de dollars. Cet ancrage explique pourquoi l'EUR/MAD est relativement stable mais suit la tendance haussiere de l'euro. Avec l'euro qui se renforce face au dollar, l'EUR/MAD atteint de nouveaux sommets a 10.83. Pour les Marocains, cela signifie que les importations depuis la zone euro deviennent plus cheres, tandis que les transferts des MRE (Marocains Residents a l'Etranger) depuis l'Europe ont plus de pouvoir d'achat local. Bank Al-Maghrib maintient une politique de flexibilite graduelle du MAD depuis 2018.
Dinar Algerien (DZD)
| Paire | Spot | 52W High | 52W Low | Variation 1 an |
|---|
| EUR/DZD | 154.22 | 155.05 | 138.85 | +11.1% — Pres du ATH |
| USD/DZD | 128.98 | 134.95 | 127.49 | -4.4% |
Le DZD sous pression
Le dinar algerien a perdu plus de 11% face a l'euro sur 12 mois. L'Algerie, dont l'economie est tres dependante des hydrocarbures (95% des exportations), voit sa monnaie s'affaiblir avec la baisse des prix du petrole et du gaz naturel. Le taux officiel (154.2 DZD/EUR) est administre par la Banque d'Algerie, mais le taux du marche parallele est significativement plus eleve (~240-250 DZD/EUR). L'ecart entre marche officiel et parallele reste un indicateur cle de la pression sur le DZD.
Dirham Emirati (AED)
| Paire | Spot | 52W High | 52W Low | Variation 1 an |
|---|
| EUR/AED | 4.357 | 4.411 | 3.729 | +16.8% — Euro tres fort |
| USD/AED | 3.673 | 3.673 | 3.671 | Peg fixe a 3.6725 |
Le Peg AED-USD
Le dirham emirati est ancre au dollar americain au taux fixe de 3.6725 AED/USD depuis 1997. Par consequent, l'EUR/AED est un miroir quasi parfait de l'EUR/USD : quand l'euro monte face au dollar, il monte automatiquement face a l'AED dans les memes proportions (+16.8%). Pour les expatries europeens aux EAU ou les entreprises importatrices, un euro fort = plus de pouvoir d'achat en dirhams emiratis. Inversement, pour les Emiratis importateurs de produits europeens, c'est un rencherissement direct.
Synthese EUR vs Devises Emergentes/MENA
L'euro surperforme massivement les devises MENA en 2026. Le MAD (EUR/MAD 10.83) s'affaiblit moderement grace a son ancrage panier euro-dollar. Le DZD (EUR/DZD 154.2) subit une devaluation continue liee a la dependance petroliere. L'AED, etant peg au dollar, reflète exactement la faiblesse du dollar vs euro. Seul le franc suisse surperforme l'euro parmi les devises analysees, confirmant son statut de valeur refuge supreme.
Contexte Macro Global
| Marche | Niveau | Variation | Impact EUR/USD |
|---|
| S&P 500 | 6,836 | +3.4% | Neutre — marche haussier mais dollar faible |
| DAX | 24,940 | +15% (6M) | Positif EUR — flux vers Europe |
| FTSE 100 | 10,468 | +2% | Neutre |
| Nikkei 225 | 56,806 | +22% (1Y) | Yen faible = positif EUR/JPY |
| Or (XAU) | $5,046 | +18.7% YTD | Dollar faible = or fort = confirme faiblesse USD |
| DXY | 97.01 | -10% sur 12 mois | Driver principal de la hausse EUR/USD |
| TLT (Bonds 20Y+) | 89.70 | +0.5% | Taux longs stables |
| BTC | ~$97,000 | +12% YTD | Risk-on mais decorrelé |
Le regime de marche actuel
Nous sommes dans un regime de transition : le dollar perd son statut de devise ultra-dominante alors que les autres economies rattrapent leur retard. Le DAX allemand (+15% en 6 mois) surperforme le S&P 500, un renversement historique porte par le stimulus fiscal allemand et les depenses de defense EU. L'or a $5,046 confirme la perte de confiance dans le dollar. Le VIX reste modere, suggerant que cette rotation est ordonnee plutot que panique.
Previsions Institutionnelles
| Institution | Target EUR/USD (fin 2026) | Biais | Commentaire |
|---|
| Deutsche Bank | 1.25 | Tres haussier | Relance allemande + geopolitique + croissance globale |
| MUFG | 1.24 | Haussier | DXY -5% supplementaires en 2026 |
| Scotiabank | 1.22 | Haussier | Convergence taux US-EU |
| UBS | 1.20 | Moderement haussier | Objectif mi-2026 |
| Consensus | 1.20-1.22 | Haussier | Moyenne ponderee des previsions |
| Rabobank | 1.18 | Neutre | Plus prudent, voit un plateau |
| Citi | 1.10 | Baissier | US re-accelere, Fed moins dovish que prevu |
Previsions Long Terme (2027-2030)
| Horizon | Range estime | Scenario central | Facteurs cles |
|---|
| Fin 2027 | 1.18 - 1.28 | 1.22-1.25 | ECB potentiellement en hausse, Fed en pause |
| Fin 2028 | 1.15 - 1.30 | 1.20-1.25 | Normalisation globale, dette US en focus |
| 2030 | 1.10 - 1.40 | 1.25-1.30 | Convergence structurelle EU + dedollarisation progressive |
Vers un nouveau regime EUR/USD ?
Sur le tres long terme, la tendance pointe vers un reequilibrage en faveur de l'euro. Les facteurs structurels incluent : (1) la dedollarisation progressive des reserves de change mondiales, (2) le deficit budgetaire et la dette americaine croissante (~124% du PIB), (3) l'integration fiscale europeenne (mutualisation via NextGenEU et depenses de defense), (4) la productivite europeenne qui rattrape sur certains segments. Cependant, les risques baissiers persistent : fragmentation politique EU (France, Italie), avance americaine en IA/tech, et absence d'alternative credible aux Treasuries US.
Idee de Trade — Long Terme
Long EUR/USD — Horizon 3-6 mois
Zone d'Entree
1.1700-1.1800
These du Trade
Long EUR/USD sur pullback vers la zone 1.17-1.18, ou convergent l'EMA 50 (1.1762) et le support structurel. Le stop sous 1.15 (support majeur a 6 touches) offre une invalidation claire. Le target 1 a 1.20 (resistance psychologique + consensus) est un objectif conservateur. Le target 2 a 1.2250 (Deutsche Bank / MUFG) est atteignable si la Fed continue de couper et que le stimulus allemand porte ses fruits. R/R : 1:2.0, conforme aux criteres de swing trading institutionnel. Catalyseurs : reunion ECB du 19 mars (nouvelles projections), prochaine decision Fed, donnees emploi US.
Gestion du Risque
Position sizing recommande : 1-2% du capital par trade. Le marche des changes est leveraged par nature — ne jamais utiliser plus de 5x de levier sur un trade directionnel. Un break sous 1.15 invaliderait la these haussiere et pourrait ramener la paire vers 1.12-1.13. Surveillez les annonces de tarifs Trump et les surprises d'inflation US comme catalyseurs negatifs.
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