MARKET WATCH
WEEKLY REPORT • 29
DÉCEMBRE 2025
L'Année du Métal et la Revanche de l'Europe.
2025 restera l'année de l'Argent (+158%) et du Platine. Focus sur le Supply Shock Chinois de 2026.
MARKET WATCH
2025 restera l'année de l'Argent (+158%) et du Platine. Focus sur le Supply Shock Chinois de 2026.
📌 En une phrase : 2025 est l'année où les métaux précieux ont ÉCRASÉ toutes les autres classes d'actifs. L'argent fait +158% (sa meilleure année depuis 1979), l'or +72%, tandis que le S&P 500 ne fait que +4% pour un investisseur européen (après ajustement devise).
💡 Ce que ça signifie pour vous : Si vous n'aviez pas de métaux dans votre portefeuille en 2025, vous avez raté LE trade de l'année. La bonne nouvelle ? Le catalyseur de 2026 arrive le 1er janvier avec les restrictions chinoises sur l'argent. Lisez ce rapport pour comprendre comment vous positionner.
| Événement | Impact |
|---|---|
| Expiration BTC $27B | Volatilité CONTENUE, BTC stable ~$88-90K |
| Chine & Argent | Restrictions export dès 1er Jan 2026 = Supply Shock |
| Ukraine-Russie | Framework de paix "90% négocié" (Zelenskyy) |
| WTI Crude | Chute à ~$57-58 (Supply glut + Paix potentielle) |
Les événements critiques à surveiller pour le début d'année 2026.
La liquidité sera extrêmement faible (Window Dressing). Ne PAS initier de positions majeures avant le 2 Janvier, sauf couverture (Hedge). Surveillez l'ouverture du marché Argent le 2 janvier pour confirmer le Supply Shock.
🎯 Notre philosophie "Fast Cut" : On n'attend pas qu'un trade se retourne contre nous. Si le prix ne décolle pas dans les 5-7 jours, on coupe et on passe au suivant. Les 3 trades ci-dessous sont les signaux les plus récents de notre algorithme – tous générés dans les 7 derniers jours.
Plus grand producteur d'argent US. Levier sur le prix du métal.
Bénéficiaire net de la chute du pétrole (-20%). Marges en hausse.
Producteur intermédiaire solide. Rotation sectorielle Gold.
Pour cette semaine, nous recommandons une allocation tactique de 20% sur ces 3 trades.
Le reste (80%) doit rester en Core Holdings (ETFs, Cash) pour gérer le risque de volatilité Q1.
2025 restera gravée dans l'histoire financière comme l'année du Métal. Alors que les banques centrales du monde entier continuent d'imprimer de la monnaie (la masse monétaire M2 mondiale atteint désormais $108 trillions), les investisseurs cherchent refuge dans les actifs réels à offre limitée. Ce phénomène porte un nom : le "Debasement Trade".
Historiquement, les gouvernements ont toujours "dégradé" leur monnaie (en ajoutant des métaux moins nobles aux pièces d'or, ou aujourd'hui en imprimant plus de billets). Le Debasement Trade consiste à acheter des actifs dont l'offre est naturellement limitée (or, argent, Bitcoin) pour se protéger contre cette perte de pouvoir d'achat.
En 2025, ce trade a fonctionné de manière spectaculaire : L'or a gagné +72%, l'argent +158%, tandis que le dollar a perdu 14% face à l'euro. Celui qui a gardé son épargne en cash a vu son pouvoir d'achat s'éroder silencieusement.
Performance YTD 2025 des métaux précieux. Source: TradingEconomics, Bloomberg.
| Actif | Prix Actuel | YTD 2025 | Performance Historique |
|---|---|---|---|
| Platine | ~$2,400 | +172% | Record Absolu |
| Argent | ~$78 | +158% | Meilleure année depuis 1979 |
| Or | ~$4,530 | +72% | ATH Constant |
| Bitcoin | ~$88k | Stable | Consolidation post-ATH |
L'événement clé de 2026. La Chine restreint les exportations d'argent, d'antimoine et de superalliages dès le 1er janvier.
En 2025, nous avons assisté à un découplage. Les métaux ont attiré les capitaux du "Debasement Trade", pas le Bitcoin (-29% vs ATH). Cependant, la corrélation historique avec M2 suggère un rattrapage violent possible pour BTC en 2026.
C'est probablement la leçon la plus importante de 2025 pour tout investisseur européen. Alors que les médias financiers américains célébraient les +17.7% du S&P 500, une réalité bien différente se dessinait pour ceux qui investissent en euros. Le dollar ayant chuté de 14% face à l'euro, le gain réel pour un européen non couvert ("unhedged") n'était que de +4%. Pendant ce temps, la Pologne affichait +46% et l'Espagne +45% – des performances 10 fois supérieures, et sans risque de change !
Pourquoi c'est crucial : Quand vous achetez des actions américaines avec des euros, vous faites implicitement deux paris : (1) que les actions vont monter, et (2) que le dollar ne va pas s'effondrer. En 2025, le pari #1 a gagné (+17.7%), mais le pari #2 a perdu (-14%).
La formule :
Rendement Net EUR = Rendement USD × (1 + Variation EUR/USD)
Exemple : +17.7% × (1 - 0.14) = +4% en euros.
La solution ? Soit hedger le risque de change (via ETFs couverts comme HEDJ), soit privilégier les marchés domestiques européens qui ont surperformé massivement cette année.
| Indice | Perf Locale | Effet Devise | Net en EUR |
|---|---|---|---|
| 🇵🇱 WIG 20 (Pologne) | +45% | Stable | +46% |
| 🇪🇸 IBEX 35 | +45% | - | +45% |
| 🇩🇪 DAX | +22% | - | +22% |
| 🇫🇷 CAC 40 | +10% | - | +10% |
| 🇺🇸 S&P 500 | +17.7% | -14% | +4% |
🌟 La surprise de l'année. La Pologne bénéficie du "Near-shoring" (les entreprises européennes relocalisent leur production près de chez elles), d'un budget défense record (4% du PIB), et d'une croissance économique solide (+3.8% PIB). Top Pick: EPOL ETF ou PKO Bank.
📉 Le pétrole s'effondre de -18% en 2025. Contrairement à ce qu'on pourrait croire, ce n'est pas un signal de récession. C'est un choc d'OFFRE : les USA produisent un record historique (13.6M barils/jour), l'OPEC+ va augmenter sa production, et un accord de paix en Ukraine pourrait ramener le pétrole russe sur les marchés.
| Facteur | Impact Prix | Détail |
|---|---|---|
| US Shale | ⬇️ Baisse | Production record 13.6M bpd |
| Paix Ukraine | ⬇️ Baisse | Retour potentiel supply Russe |
| Demande Chine | ⬇️ Baisse | Ralentissement industriel |
| Nigeria/Venezuela | ⬆️ Hausse | Tensions géopolitiques |
🕊️ Zelenskyy déclare que le framework de paix est "négocié à 90%". Si confirmé, cela provoquerait une reconfiguration majeure des marchés énergétiques. Le "risk premium" sur le pétrole (~$5-10/baril) disparaîtrait, poussant les prix encore plus bas. Bénéficiaires: compagnies aériennes (AAL), consommateurs. Perdants: producteurs pétroliers mid-cap.
🏦 La Fed a épuisé ses réserves de liquidité. Le RRP (Reverse Repo Facility) est passé de $2.5 trillions à seulement $150 milliards – une chute de 97%. Cela signifie qu'en cas de stress marché en 2026, la Fed aura moins de marge de manœuvre pour intervenir rapidement.
| Facilité | Balance | Status |
|---|---|---|
| Fed RRP | $150B | QUASI-ÉPUISÉ (-97%) |
| BTFP | $0 | Terminé |
| Balance Sheet | $6.85T | QT Continue |
| Métrique | Niveau | Historique |
|---|---|---|
| HY OAS | ~2.9% | Bottom 5% |
| IG Spreads | ~0.71% | Record Low |
| Consumer Delinq. | High | Since 2011 |
Les spreads HY sont au plus bas historique. Ils ne peuvent quasiment plus se resserrer. Le prochain move sera un écartement (perte sur obligataires HY). Action: Sous-pondérer High Yield.
🌍 Pourquoi c'est important : La CAN n'est pas qu'un tournoi de foot – c'est une vitrine économique pour le Maroc qui prépare la Coupe du Monde 2030. Plus de $2 milliards d'infrastructures, 500,000 touristes attendus. Un catalyseur pour les marchés émergents africains.
🧠 Pourquoi les corrélations comptent : En période de stress, les actifs "décorrélés" en temps normal deviennent soudainement corrélés (tout baisse ensemble). Comprendre ces liens AVANT la crise vous permet de construire un portefeuille vraiment diversifié.
| Paire | Corrélation | Interprétation |
|---|---|---|
| BTC vs Nasdaq | -0.43 | Décorrélation = Signal bottom potentiel |
| USD/JPY vs VIX | -0.80 | Risk-off = Long Yen |
| Gold vs Real Yields | -0.75 | Protection vs taux réels bas |
| HY Spreads vs VIX | +0.85 | Stress = Widening (Hedge HYG) |
| WTI vs S&P | +0.45 | Croissance lien |
🎯 La Règle d'Or : Ne jamais mettre plus de 8% sur une seule position, et garder au moins 25% en cash pour saisir les opportunités. Ce tableau montre notre allocation cible pour un portefeuille de $100,000 en Q1 2026.
| Catégorie | % | Top Holdings |
|---|---|---|
| 🇺🇸 US Tech Quality | 25% | MU, NVDA, GOOGL, META, AMZN |
| 🇪🇺 Europe Recovery | 18% | GLE.PA, RHM.DE, EPOL, ASML |
| 💎 Commodities/Crypto | 14% | SLV, GLD, BTC, Minières |
| 🛡️ Défensifs | 13% | Utilities, Bonds court terme |
| ☔ Hedges | 5% | SPY Puts, HYG Puts, VIX Calls |
| 💵 Cash | 25% | Opportunisme Q1 |