Actions large cap et small cap, obligations courtes et longues, or physique et pétrole en futures : chaque classe d'actifs a ses ETF dédiés. Maîtrisez-les pour construire un portefeuille complet et résilient.
Ces trois ETF sont les plus tradés au monde. Ils couvrent les plus grandes entreprises américaines, mais avec des biais très différents. Comprendre ces différences est essentiel pour choisir le bon véhicule selon votre thèse de marché.
| Critère | SPY (S&P 500) | QQQ (Nasdaq-100) | DIA (Dow Jones) |
|---|---|---|---|
| Nombre de titres | 503 | 101 | 30 |
| Pondération | Cap-weighted | Cap-weighted (modifié) | Price-weighted |
| Biais sectoriel | Tech ~30%, Health ~13%, Finance ~13% | Tech ~50%, Consumer ~15%, Health ~7% | Diversifié (pas de financials dominantes) |
| Top holding | Apple, Microsoft, NVIDIA (~20% top 3) | Apple, Microsoft, NVIDIA (~25% top 3) | UnitedHealth, Goldman, Microsoft |
| Volatilité | Modérée | Élevée (beta ~1.15) | Faible (beta ~0.90) |
| Quand surperforme | Marché haussier large | Rally tech / AI / Growth | Rotation value / défensive |
| Volume quotidien | ~$30B | ~$20B | ~$1.5B |
SPY et QQQ ne sont pas interchangeables. QQQ surperforme massivement quand la tech monte (2020-2021 : QQQ +100%, SPY +50%), mais il chute plus fort lors des corrections (2022 : QQQ -33%, SPY -19%). Si vous voulez "le marché US", prenez SPY. Si vous voulez parier sur la tech/growth, prenez QQQ. Si vous voulez les deux, pondérez : 70% SPY + 30% QQQ est une allocation populaire.
2,000 petites capitalisations US. Proxy de l'économie domestique américaine (peu d'exposition internationale). Surperforme en début de cycle économique et quand le dollar baisse. Beta ~1.25 — plus volatile que le S&P 500. Sous-performant depuis 2018 vs large caps à cause de la concentration tech.
400 mid caps US ($3B-$15B de capitalisation). Le "sweet spot" historique : assez grandes pour être stables, assez petites pour croître. Historiquement, les mid caps ont le meilleur rendement ajusté du risque sur 20+ ans. Moins volatile que IWM, plus de potentiel que SPY.
Alternative à IWM avec un filtre qualité : le S&P 600 exige la rentabilité pour l'inclusion, contrairement au Russell 2000 qui inclut toutes les small caps (y compris les non-rentables). Résultat : IJR a historiquement battu IWM de ~1%/an grâce à ce filtre.
Europe, Australie, Asie développée (Japon). Exclut les US et le Canada. ~800 titres. Biais value/cyclique. Surperforme quand le dollar baisse et la rotation value s'installe.
Chine (~30%), Inde (~20%), Taïwan (~17%), Brésil, Corée. Plus volatils, plus sensibles au DXY et aux taux US. VWO (0.08%) est moins cher qu'EEM (0.68%).
| ETF | Pays | Indice | Caractéristique clé |
|---|---|---|---|
| FXI | Chine | FTSE China 50 | Les 50 plus grosses entreprises chinoises. Très concentré (Tencent, Alibaba, Meituan). Proxy du stimulus chinois. |
| EWJ | Japon | MSCI Japan | Toyota, Sony, Mitsubishi. Bénéficie du yen faible et de la réforme corporate (TSE). En rallye depuis 2023. |
| EWG | Allemagne | MSCI Germany | SAP, Siemens, Allianz. Proxy industriel européen. Sensible au cycle manufacturier mondial et au prix de l'énergie. |
| EWZ | Brésil | MSCI Brazil | Petrobras, Vale, Itaú. Très lié aux commodités. Le réal brésilien ajoute une couche de volatilité FX. |
| INDA | Inde | MSCI India | Reliance, Infosys, HDFC. La success story démographique. Croissance structurelle mais valorisations élevées. |
Quand vous achetez EWJ (Japon) en dollars, vous êtes exposé au yen. Si le Nikkei monte de 10% mais le yen baisse de 15% face au dollar, votre ETF perd 5% en dollar. C'est pourquoi il existe des versions "hedged" (couvertes en devise) comme DXJ (Japon hedged) ou HEWG (Allemagne hedged). Utilisez les versions hedged quand vous êtes baissier sur la devise locale.
Les ETF obligataires sont essentiels pour la diversification et la gestion du risque. La clé est de comprendre la duration — la sensibilité du prix aux variations de taux d'intérêt.
| ETF | Maturité | Duration | Si taux +1% | Usage |
|---|---|---|---|---|
| SHY | 1-3 ans | ~1.8 ans | -1.8% | Cash amélioré. Quasi sans risque de taux. Parking de liquidités. |
| IEF | 7-10 ans | ~7.5 ans | -7.5% | Le "belly" de la courbe. Bon équilibre rendement/risque. Diversificateur de portefeuille classique. |
| TLT | 20+ ans | ~17 ans | -17% | Maximum de sensibilité aux taux. Safe haven extrême. Spéculatif sur la direction des taux. |
Historiquement, le meilleur moment pour acheter TLT est quand la Fed atteint son pic de taux et commence à signaler des baisses. En 2019, TLT a gagné +20% quand la Fed a pivoté. En 2022, TLT a perdu -30% quand la Fed a monté les taux de 0% à 5.25%. Le timing sur TLT est essentiellement un pari sur la politique monétaire. Pour les investisseurs prudents, IEF offre un meilleur rapport rendement/risque.
Obligations d'entreprises notées BBB et au-dessus (Apple, Microsoft, JP Morgan). Rendement supérieur aux Treasuries de ~1%. Duration ~8.5 ans. Risque : spread de crédit s'écarte en récession.
Obligations notées BB et en-dessous. Rendement ~7-9%. Attention : corrélé aux actions (~0.70 avec SPY). En récession, les spreads HY explosent et l'ETF chute comme les actions. Ce n'est PAS un diversificateur — c'est un actif risqué déguisé en obligation.
Les TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) ajustent leur principal en fonction de l'inflation CPI. L'ETF TIP offre une protection directe contre l'inflation. Il surperforme quand l'inflation réalisée dépasse les anticipations du marché (breakeven inflation). En 2021-2022, TIP a bien fonctionné comme hedge contre la flambée de l'inflation.
L'or est la commodité la plus tradée via ETF. Plusieurs options existent, toutes adossées à de l'or physique stocké dans des coffres.
| ETF | AUM | TER | Stockage | Spécificité |
|---|---|---|---|---|
| GLD | $75B | 0.40% | HSBC London | Le plus liquide. Options très actives. Le choix des traders. |
| IAU | $35B | 0.25% | JP Morgan London | Moins cher que GLD. Prix par part plus bas (~$50 vs ~$260). Le choix des investisseurs long terme. |
| SGOL | $3B | 0.17% | Zurich (Suisse) | Le moins cher. Stockage suisse (perçu comme plus sûr). Chaque barre est auditée individuellement. |
SLV ($12B, TER 0.50%) est l'ETF argent de référence. L'argent est plus volatile que l'or car il a une composante industrielle (panneaux solaires, électronique) en plus de sa fonction de métal précieux.
Quand le ratio dépasse 80, les traders achètent SLV et vendent GLD (ou simplement surpondèrent l'argent). En mars 2020, le ratio a atteint 125 — un extrême historique. L'argent a ensuite rallié de +140% en 5 mois. Le ratio est actuellement autour de 90, ce qui suggère que l'argent est encore relativement bon marché par rapport à l'or.
Contrairement à GLD qui détient de l'or physique, USO détient des contrats à terme (futures) sur le pétrole WTI. Chaque mois, il doit "rouler" ses positions du contrat expirant vers le suivant. Si le marché est en contango (contrat futur plus cher que le spot), ce roll coûte de l'argent — et ce coût peut atteindre 10-20% par an en période de contango fort.
Résultat : le pétrole spot peut monter de 50% et USO ne monter que de 20%. En avril 2020, quand le WTI est tombé à -$37, USO a perdu 80% de sa valeur et a dû restructurer sa stratégie. USO est un outil de trading court terme uniquement — ne le gardez jamais plus de quelques semaines.
14 commodités futures : énergie (60%), métaux, agriculture. Utilise une optimisation du roll pour minimiser le coût du contango. Meilleur que les anciens ETF commodités. TER 0.85%.
Exposition pure agriculture : blé, maïs, soja, sucre, cacao, café, bétail, porcs. Hedge contre l'inflation alimentaire. Sensible aux conditions climatiques et aux chocs d'approvisionnement. TER 0.85%.
Les REITs (Real Estate Investment Trusts) sont des sociétés qui détiennent et gèrent des biens immobiliers (bureaux, centres commerciaux, data centers, tours de télécom). Par obligation légale, elles distribuent au moins 90% de leurs revenus en dividendes, ce qui en fait des machines à rendement.
~170 REITs US. Diversifié : data centers (Equinix), tours telecom (American Tower), self-storage (Public Storage), résidentiel, santé. Le REIT ETF de référence.
Les REITs du S&P 500 uniquement (~30 titres). Plus concentré que VNQ. Fortement pondéré en Prologis, American Tower, Equinix. Moins de small REITs.
Les REITs sont très sensibles aux taux d'intérêt pour deux raisons : (1) ils sont fortement endettés (leverage de 30-50%) donc le coût de la dette augmente quand les taux montent, et (2) leur rendement de dividende entre en compétition avec les obligations sans risque. En 2022, quand les taux sont passés de 0% à 5%, VNQ a chuté de -28%. Les REITs surperforment quand la Fed baisse les taux et quand l'immobilier est en expansion.