Europe réarmée, Japon en renaissance, Chine qui rebondit — le tour du monde des marchés en 2026
Pendant 30 ans, investir se résumait à une règle simple : "achetez les US". Le S&P 500 surperformait tout le monde. En 2026, cette règle est remise en question.
L'Europe réarme et surperforme. Le Japon bat des records historiques. La Chine rebondit. Les émergents attirent. Et le dollar faiblit, rendant ces marchés encore plus attractifs. Faisons le tour du monde.
L'Europe vit un moment historique. Sous la pression de la guerre en Ukraine et des exigences de Trump ("payez pour votre défense"), le continent s'est réveillé.
L'Allemagne de Friedrich Merz a lancé un plan de 800+ milliards d'euros en dépenses de défense et d'infrastructures. C'est le plus grand stimulus budgétaire européen depuis le plan Marshall de 1948.
L'UE a également annoncé un fonds de défense commun. Au total, les dépenses militaires européennes devraient passer de 1,5% à 3% du PIB d'ici 2030.
| Entreprise | Pays | YTD 2026 | Ce qu'elle fait |
|---|---|---|---|
| Rheinmetall | Allemagne | +120% | Munitions, véhicules blindés |
| BAE Systems | UK | +45% | Avions, sous-marins, cyberdéfense |
| Thales | France | +35% | Radars, systèmes de communication |
| Leonardo | Italie | +40% | Hélicoptères, électronique défense |
| Saab | Suède | +55% | Avions Gripen, lance-roquettes |
Les banques européennes surperforment leurs homologues américaines. Pourquoi ? Les taux élevés augmentent leurs marges d'intérêt nettes (NII), tandis que leurs valorisations restent historiquement basses (P/E 6-8x vs 12-15x pour les banques US).
Le Net Interest Income (revenu net d'intérêts) est la différence entre ce qu'une banque gagne en prêtant de l'argent et ce qu'elle paie aux déposants. Quand les taux montent, les banques prêtent plus cher mais paient peu sur les dépôts → leur NII explose → leurs bénéfices aussi.
Le CAC 40 (+8%) sous-performe le DAX (+18%). L'instabilité politique française (pas de majorité claire, déficit à 5,5% du PIB, dégradation de la note Moody's) freine les investisseurs. Le luxe (LVMH, Hermès) reste un point fort, mais le pays dans son ensemble inquiète.
Le Nikkei à 55 278 dépasse enfin et largement son record de 1989 (38 957). C'est la fin de 35 ans de marché baissier — un événement historique.
La Bank of Japan est la banque centrale du Japon. Pendant 25 ans, elle a maintenu des taux négatifs (-0,1%) et des achats massifs d'obligations pour stimuler l'économie. En 2024-2025, elle a commencé à "normaliser" — remonter les taux vers 0,75%. C'est un virage majeur après des décennies de politique ultra-accommodante.
La normalisation de la BOJ est un risque : si les taux japonais montent trop vite, le yen se renforce, ce qui pèse sur les exportateurs. Mais pour l'instant, la BOJ avance très prudemment.
Après 3 années horribles (2022-2024), le Hang Seng a rebondi de +30% depuis ses plus bas. La Chine est-elle de retour ?
Verdict : la Chine est un trade de rebond tactique, pas un investissement de conviction long terme. Allouer 3-5% via FXI ou des positions ciblées (BABA, JD, BYD) est raisonnable.
Un marché émergent (EM) est un pays en développement dont l'économie croît rapidement mais qui présente encore des risques (instabilité politique, devise volatile, infrastructure incomplète). Exemples : Brésil, Inde, Mexique, Indonésie, Turquie, Afrique du Sud. L'ETF MSCI EM (EEM) regroupe les plus grandes entreprises de ces pays.
| Pays | Atout | Risque | Véhicule |
|---|---|---|---|
| Inde | Démographie, tech, manufacturing | Valorisations élevées, FII outflows | INDA, SMIN |
| Brésil | Matières premières, agriculture | Élections oct 2026, real faible | EWZ |
| Mexique | Nearshoring, proximité US | Peso volatile, politique | EWW |
| Indonésie | Population, nickel, FDI | Infrastructure, corruption | EIDO |
| Vietnam | China+1, manufacturing | Petit marché, liquidité | VNM |
| Turquie | Orthodoxie monétaire retrouvée | Inflation 30%+, géopolitique | TUR |
Les tarifs US et les risques géopolitiques poussent les entreprises à diversifier leur production hors de Chine. Les grands gagnants : Vietnam, Indonésie, Inde, Mexique. C'est un thème structurel de long terme — des milliards d'investissements directs étrangers (FDI) affluent vers ces pays.
Plus de 40 pays tiennent des élections en 2026. Les plus importantes pour les marchés :
| Élection | Date | Enjeu marché | Impact potentiel |
|---|---|---|---|
| Midterms US | 3 Nov 2026 | Contrôle du Congrès | Gridlock si Dems gagnent Chambre |
| Brésil (présidentielle) | 4 Oct 2026 | Politique fiscale, réformes | Volatilité BRL, EWZ |
| Philippines | Mai 2026 | Relations Chine, FDI | Impact local |
| Colombie | Mar 2026 | Réformes sociales | Impact limité |
| Allemagne | Fait (Fév 2026) | Merz élu → défense + stimulus | DAX record |
La plus importante : les midterms US du 3 novembre. Si les Démocrates reprennent la Chambre des Représentants, c'est le gridlock total — plus de lois pro-business de Trump, bataille sur le debt ceiling, investigations. Historiquement, les marchés aiment le gridlock (ça empêche les mauvaises lois aussi), mais avec Trump, c'est plus imprévisible.
| Région | Croissance PIB | Taux directeur | Devise vs USD | P/E moyen | Secteurs forts |
|---|---|---|---|---|---|
| US | 2,3% | 4,25-4,50% | — (référence) | 21x | Tech, IA, Défense |
| Europe | 1,5% | 2,50% (BCE) | EUR +8% YTD | 14x | Défense, Banques, Industrie |
| Japon | 1,8% | 0,75% (BOJ) | JPY +5% | 15x | Auto, Semis, Commerce |
| Chine | 4,8% | 2,5% (PBOC) | CNY stable | 10x | Tech, EV, AI |
| Inde | 6,5% | 6,0% (RBI) | INR -3% | 22x | IT, Pharma, Finance |
| EM ex-Chine | 4,0% | Variable | Variable | 12x | Ressources, Manufacturing |
Le verdict : l'Europe et le Japon offrent le meilleur rapport qualité/prix en 2026. Les US restent incontournables mais chers. La Chine est un trade tactique. L'Inde et les EM sont des paris long terme.
Le monde est plein d'opportunités, mais aussi de risques. Dans la Partie 5, on cartographie tous les dangers : Ukraine, Taïwan, tarifs, midterms, cygnes noirs.