Analyse complète de l'évolution des volumes d'échanges sur les marchés US, Europe, Asie-Pacifique et Crypto sur 2 ans (2024-2026). Tendances structurelles, perspectives et déductions stratégiques.
Les volumes de transaction sur les marchés financiers mondiaux ont atteint $148.8 trillions en 2024 (+15.5% YoY), selon le rapport WFE (World Federation of Exchanges). Données strictement comparables (volume spot actions via carnet d'ordres électronique) : les Amériques dominent avec $80.6T, l'Asie-Pacifique suit à $58.6T (+20.7%), et l'EMEA recule à $9.6T (-6.9%). Le crypto spot CEX a atteint $18.8T en 2024 (+134% YoY, CoinGecko). Surprise : l'APAC est le véritable géant des volumes, porté par la Chine ($35.4T) et le Japon ($8.1T record).
Toutes les données de cette analyse utilisent le volume spot via Electronic Order Book (EOB) publié par la WFE — la même métrique pour toutes les régions. Le crypto utilise le volume spot CEX de CoinGecko (hors dérivés/perpétuels). Les volumes de dérivés (options, futures, perps) sont exclus de toutes les comparaisons. WFE FY24· fév 2025
La croissance des volumes n'est pas uniforme : les Amériques affichent une expansion robuste (+15.1%), le crypto spot explose (+134%), l'Asie-Pacifique accélère fortement (+20.7%, portée par la Chine à $35.4T), tandis que l'EMEA recule de -6.9% — seule région en déclin. Cette divergence révèle un transfert de liquidité structurel vers les actifs technologiques américains, les marchés asiatiques et le crypto.
$80.6T Amériques (WFE) dont ~$42.6T US — 54% du volume mondial — +15.1% YoY
Les marchés actions américains représentent 49.1% de la capitalisation boursière mondiale en 2024, avec un total de $42.6 trillions de stocks traités sur l'année. Trading Economics· 2024 La capitalisation totale devrait atteindre $60.4 trillions d'ici fin 2026 selon Statista. BestBrokers· 2026
| Place | Volume Quotidien Moyen | Valeur Quotidienne | Tendance |
|---|---|---|---|
| NYSE | ~1.54 milliard d'actions/jour | ~$80.6 milliards/jour | Croissant |
| NASDAQ | > 9 milliards d'actions/jour | Dominé par Mag7 | Croissant |
| Tradeweb (électronique) | ADV $2.8T (Q4 2025) | $185.3T total Q4 2025 | +27.5% YoY |
Les investisseurs institutionnels (banques, hedge funds, assurances) dominent en volume en dollars, avec des transactions dépassant souvent $100 000 chacune. Les investisseurs retail représentent une part plus faible du capital total, mais génèrent la majorité des transactions par quantité. Cela illustre une dichotomie clé : les institutionnels déplacent des capitaux massifs avec peu de trades, tandis que les retail investisseurs multiplient les petites transactions fréquentes.
Le SPY traite actuellement en moyenne ~70-85M actions/jour sur les 30 dernières séances, avec des pics de volume lors des journées de sell-off (jusqu'à 165M en novembre 2025). Le marché reste très liquide malgré la volatilité accrue de début 2026 (VIX à 22). Goldman Sachs projette un retour total de 12% pour le S&P 500 en 2026, contre 18% en 2025 et 25% en 2024 — la tendance est décélératrice mais reste positive. Goldman Sachs· 2026
$9.6T (WFE 2024) — -6.9% YoY — Seule région en déclin
C'est le signal d'alarme : la région EMEA est la seule au monde en déclin en volume spot, passant de $10.3T à $9.6T en 2024 (-6.9% YoY selon WFE), tandis que toutes les autres régions accélèrent. Euronext, la plus grande bourse européenne, a enregistré un turnover de €2.7 trillions en 2024 (+4% YoY en valeur mais -4% en nombre de transactions), avec une capitalisation de €6.3 trillions. Euronext· déc 2024
| Place | Turnover 2024 | Variation YoY | Remarque |
|---|---|---|---|
| Euronext | €2.7 trillions | +4% | Plus forte hausse, -4% en nb de transactions |
| Deutsche Börse (Xetra) | €1.06T equity / €1.3T total | +2% equity | -12% en unités traitées |
| LSE Group | Données non publiées | — | Hub commodities et financials |
Les bourses européennes pivotent de manière agressive vers les revenus non liés au volume : data services, post-trade, et technologie. Chez Euronext, 60% des revenus proviennent désormais de ces activités, illustrant un modèle qui résiste aux fluctuations de volumes. Le plan stratégique « Innovate for Growth 2027 » vise une croissance annuelle des revenus de >5%. En parallèle, l'acquisition de la Bourse d'Athènes (ATHEX) fin 2025 (74.3% du capital) élargit l'empreinte d'Euronext en Méditerranée orientale.
Les volumes européens stagnent en nombre de transactions mais progressent en valeur, reflétant une hausse du ticket moyen. La BCE reste le facteur dominant : chaque décision de taux impacte directement les valorisations. Le DAX à 24 803 et le FTSE à 10 508 ont significativement surperformé le S&P 500 en début 2026, avec l'EFA à $103.30 (+42% sur 52 semaines).
$58.6T en volume spot 2024 (WFE) — +20.7% YoY — Porté par la Chine ($35.4T)
L'Asie-Pacifique est le véritable géant des volumes de trading, et c'est probablement la surprise de cette analyse. Avec $58.6 trillions de volume spot en 2024 (+20.7% YoY), l'APAC représente 39% du volume mondial. La Chine seule (SSE + SZSE) traite $35.4T par an — soit 83% du volume US — avec un ratio turnover/market-cap de 3.5x, le plus élevé au monde en actions. Le Japon (JPX) atteint un record historique à $8.1T (+22.5%). WFE FY24· fév 2025
| Bourse | Volume 2023 | Volume 2024 | Variation |
|---|---|---|---|
| SSE + SZSE (Chine) | ~$29.8T | $35.4T | +20.2% |
| JPX (Japon) | ~$6.6T | $8.1T (record) | +22.5% |
| HKEX (Hong Kong) | ~$3.3T | $4.2T | +31.1% |
| NSE (Inde) | ~$2.1T | ~$3.7T | +76.5% |
| KRX (Corée) | ~$1.8T | ~$2.0T | +10% |
| ASX (Australie) | ~$1.2T | ~$1.3T | +8% |
| TOTAL APAC (WFE) | ~$48.6T | $58.6T | +20.7% |
La Chine (SSE + SZSE) représente à elle seule 60% du volume APAC et 24% du volume mondial. Avec un turnover ratio de 3.5x (vs 0.7x aux US), les marchés chinois sont structurellement plus spéculatifs, portés par un retail dominant (>80% du volume) et le stimulus de septembre 2024 qui a déclenché une vague d'achats massive. Le Japon, en pleine réforme de gouvernance, a atteint un record historique de trading. L'Inde affiche la plus forte croissance mondiale (+76.5%) portée par 110M+ d'investisseurs enregistrés.
Avec $58.6T vs $42.6T (US seuls, hors Canada/Brésil), l'Asie-Pacifique est déjà le premier marché mondial en volume de trading spot. Cette domination s'explique par le turnover chinois extrême et la croissance indienne. La question pour 2026-2027 : l'APAC continuera-t-elle à accélérer (+20.7% en 2024) ou le stimulus chinois s'essoufflera-t-il ? WFE Statistics
$18.8T spot CEX 2024 (+134% YoY) — Market cap <$3T — Turnover ratio 6.3x
$18.8T de spot pour une market cap de <$3T = un turnover ratio de 6.3x par an. En comparaison, les US sont à 0.7x et la Chine à 3.5x. Ce ratio extrême s'explique par : (1) le trading 24/7/365 (+45% de jours de trading vs actions), (2) une spéculation dominante (day trading, bots, arbitrage inter-exchanges), (3) du wash trading résiduel (CoinGecko filtre mais les estimations suggèrent 20-40% de volume artificiel). Après ajustement, le volume spot "réel" serait de $11-15T — soit un turnover de ~4x, comparable à la Chine. Les perpétuels ($86.2T notionnel levieré) sont exclus de nos comparaisons car non comparables aux actions spot.
Le marché crypto a connu la plus forte croissance de volume spot de toutes les classes d'actifs : +134% en 2024, passant de $8.0T à $18.8T sur les 15 principaux CEX (CoinGecko). Binance domine avec 38.6% de part de marché (~$7.3T). Le Q4 2024 a été le trimestre record ($6.45T) porté par le passage de BTC au-dessus de $100K. Pour 2025, le volume est estimé autour de $19T malgré la correction depuis l'ATH. CoinGecko 2025
Écosystème crypto interne (dérivés inclus — non utilisés dans les comparaisons inter-régions)
| Métrique | 2024 | 2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Perp CEX Volume | ~$58.5T | $86.2T | +47.4% |
| Perp DEX Volume | $1.5T | $6.7T | +346% |
| DEX/CEX Ratio | 2.5% | 7.8% | x3.1 |
| BTC ATH | ~$73,800 (mars) | $126,210 (oct) | +71% |
| DATCos Holdings | $56.5B | $134.0B | +137% |
| Prediction Markets | $15.8B | $63.5B | +302% |
Les Digital Asset Treasury Companies (DATCos) détiennent désormais collectivement $134 milliards de crypto (+137% en un an), soit plus d'1 million de BTC et 6 millions d'ETH, représentant >5% de l'offre totale respective. Le halving Bitcoin d'avril 2024 (réduction à 3.125 BTC/bloc) et les approbations de spot ETF ont catalysé cette vague institutionnelle.
Le BTC à $67,025 (-47% depuis l'ATH d'octobre) et l'ETH à $1,951 (-61% depuis l'ATH) sont en phase de correction profonde. Les volumes restent élevés (BTC $31.4B/24h, ETH $18.2B/24h) mais les outflows ETF signalés en début 2026 pèsent sur le marché. Le marché est passé de l'euphorie (Q4 2025) à un mode "risk-off crypto" marqué.
De 10% à 34% du volume US — Le retail est devenu un acteur systémique
C'est la transformation la plus profonde des marchés en 20 ans. En 2019, les investisseurs particuliers ne représentaient que ~10% du volume d'actions américain. En février 2026, ce chiffre atteint 34% en moyenne, avec un pic historique à 36% le 29 avril 2025 (J.P. Morgan). Les retails ont traité un record de $6.6 trillions en actions au S1 2025 et injecté $155.3 milliards nets en stocks et ETFs — dépassant le pic de la meme-stock mania de 2021 ($152.8B). TradingView/Nasdaq· H1 2025
Robinhood a forcé toute l'industrie à passer au zéro commission en 2019. Résultat : 95M comptes de courtage aux US en 2021 (vs 59M en 2019). Le coût n'est plus un frein.
Acheter $5 de NVDA à $130 ? Possible depuis 2020. La FINRA a imposé un reporting formel des fractions dès février 2026, signe de leur importance systémique.
$1.49 trillion d'inflows ETF en 2025 (+33%). VOO seul a absorbé $143B. Les ETFs actifs représentent désormais 1/3 des flux. L'investissement passif est devenu le mode par défaut. ETF.com
Les options expirant le jour même (0DTE) représentent 59% du volume SPX en 2025 (vs 5% en 2016). Record absolu : 110M contrats en un seul jour (10 oct 2025). Le retail en est le moteur principal. IBKR
Le comportement le plus marquant de cette génération de retails est le "Buy the Dip" systématique. Quand le marché baisse, les retails achètent massivement. Le 3 avril 2025, lors du sell-off lié aux tarifs douaniers (S&P -5%), les retails ont injecté un record de $4.7 milliards en une seule journée (Vanda Research). En une semaine, le total a atteint $30 milliards. Résultat : ceux qui ont acheté le dip entre le 3 avril et le 9 mai ont réalisé un rendement de ~12%. CNBC· déc 2025
Sur l'ensemble de 2025, les retails ont contribué $302 milliards de flux nets en actions, soit +53% vs 2024 et +14% au-dessus du pic de 2021. Selon la Fed et Goldman Sachs, les investisseurs particuliers détiennent collectivement $35 trillions en actions US, soit 38% du marché. JPMorgan· 2025
D'un côté, les retails de 2025 ont surperformé les baskets AI de JPMorgan et acheté les dips avec discipline. 33% des 25 ans investissent (vs 6% en 2015). De l'autre : 51% reconnaissent être influencés par le FOMO, 30% ont panic-sold, la margin debt est à un record de $1.23T, et les 0DTE sont souvent utilisés comme des tickets de loto. 80% des day traders abandonnent dans les 2 ans (Bloomberg). Le retail moyen sous-performe le S&P 500 de 6.1% par an sur 20 ans (Dalbar Inc.). FINRA Study· déc 2025
Si vous êtes un investisseur retail, vous n'êtes pas seul : vous représentez désormais plus d'un tiers de l'activité du marché. C'est un pouvoir énorme — mais aussi une responsabilité. Quand les retails achètent en masse, ils créent le mouvement qu'ils espèrent (prophétie autoréalisatrice). Mais quand le sentiment se retourne, ce même effet de masse amplifie les baisses. Le "Buy the Dip" fonctionne... jusqu'au jour où le dip devient un crash.
La mise en perspective des volumes entre régions révèle des dynamiques très différenciées. Tandis que les marchés US continuent de dominer en valeur absolue, la croissance relative est portée par le crypto et l'Asie-Pacifique.
| Région | Volume Annuel | Croissance YoY | Part Mondiale | Dynamique |
|---|---|---|---|---|
| Amériques | $80.6T (2024 WFE) | +15.1% | 54% | LEADER |
| APAC | $58.6T (2024 WFE) | +20.7% | 39% | ACCÉLÉRATION |
| Crypto Spot | $18.8T (2024 CoinGecko) | +134% | — | EXPLOSIVE |
| EMEA | $9.6T (2024 WFE) | -6.9% | 7% | DÉCLIN |
Le volume est le carburant du marché. Un marché haussier avec des volumes croissants est sain et durable. Un marché haussier avec des volumes décroissants signale une divergence dangereuse. Le ratio volume/market-cap (turnover) révèle l'intensité de la spéculation : Chine = 3.5x, Crypto spot = 6.3x, US = 0.7x, EMEA = 0.35x. Plus le ratio est élevé, plus le marché est spéculatif. L'APAC domine en volume absolu ($58.6T) grâce à la Chine ($35.4T), qui a un turnover 5x supérieur aux US.
C'est LA question que tout investisseur devrait se poser. Les volumes explosent, les retails sont en masse, les valorisations sont historiquement élevées. Est-ce le signe d'un marché sain en expansion, ou les prémices d'un retournement ? Voici les 11 indicateurs clés à surveiller.
Bilan : 7 sur 11 indicateurs sont au rouge ou orange. Ce n'est pas une certitude de crash, mais c'est un niveau d'alerte rarement vu. Les 3 précédentes fois où le Buffett Indicator a atteint ces niveaux, le S&P 500 a chuté d'au moins 25%. CurrentMarketValuation
| Indicateur | Dot-Com 2000 | Subprimes 2007 | Février 2026 |
|---|---|---|---|
| Narratif dominant | Internet / ".com" | Immobilier / Crédit | IA / Magnificent 7 |
| Shiller CAPE | 44.2 (record) | ~27 | 39.8 |
| Buffett Indicator | ~140% | ~110% | 230% (record) |
| Margin Debt | ~$300B | ~$400B | $1.23T (record) |
| Concentration Top 10 | ~50% Nasdaq | Large | 60% Nasdaq (record) |
| Participation Retail | Mania | Modérée | $308B record |
| Insider Selling | Élevé | Modéré | Ratio 0.24 |
| Bénéfices leaders | Négatifs | Mixtes | Solides |
| Baisse post-pic | -78% Nasdaq | -57% S&P | ??? |
Le schéma actuel n'est pas un "blow-off top" (montée parabolique finale). C'est plus insidieux : une distribution ordonnée. Le smart money (institutionnels, insiders, Buffett) vend méthodiquement depuis des mois, et c'est le retail qui absorbe ces ventes.
La réponse honnête : personne ne sait. Mais voici ce que les données suggèrent :
7/11 indicateurs au rouge. CAPE et Buffett Indicator aux niveaux de 2000. Distribution ordonnée visible. Le FOMC lui-même a averti d'une possible « chute désordonnée des prix actions » (PV oct 2025). Apollo : « la bulle IA pourrait être plus grosse que 2000 ».
Les Mag7 ont de vrais bénéfices (contrairement à 2000). Goldman vise +12% en 2026, Morgan Stanley +10%. Pas de récession imminente. Les bear markets commencent quand la banque centrale durcit sa politique — pas le cas. L'IA génère une croissance réelle des EPS (+14-16% en 2026).
Le pattern actuel ressemble davantage à une distribution progressive qu'à un sommet parabolique. Le smart money réduit méthodiquement son exposition tandis que le retail absorbe l'offre. La différence clé avec 2000 : les leaders actuels ont des profits réels. La similarité clé : les valorisations supposent la perfection, et toute déception dans le cycle d'investissement IA pourrait déclencher un repricing rapide. Comme le dit Morgan Stanley : « la marge d'erreur est extrêmement fine ».
L'évolution des volumes de transaction sur 2 ans révèle 9 tendances structurelles majeures qui façonnent le paysage financier mondial.
Avec 49% de la capitalisation mondiale et des volumes en croissance de +15-20%/an, les marchés US absorbent une part croissante de la liquidité globale. L'effet "Magnificent 7" concentre l'activité sur un nombre restreint de méga-caps tech.
Le ratio DEX/CEX en crypto est passé de 2.5% à 7.8% en un an. Cette tendance vers le trading décentralisé est irréversible et pourrait préfigurer l'avenir de tous les marchés financiers. Hyperliquid et Lighter rivalisent désormais avec les CEX traditionnels.
$134B détenus par les DATCos, >1M BTC et 6M ETH. Le crypto n'est plus un marché retail — les institutions représentent désormais une part significative des volumes. Les ETF spot ont transformé la structure du marché.
Avec -6.9% de déclin (WFE 2024) face à +15-20% sur les Amériques et l'APAC, l'EMEA est la seule région en recul. À $9.6T, elle ne représente que 7% du volume mondial. Le pivot vers les data services et le post-trade est intelligent mais ne compensera pas la perte de parts de marché en trading.
$58.6T de volume spot (+20.7% WFE), soit 39% du volume mondial. La Chine seule traite $35.4T (turnover 3.5x), le Japon atteint un record à $8.1T, l'Inde explose à +76.5%. L'APAC est déjà le premier marché mondial devant les US seuls ($42.6T).
Le trading algorithmique et l'IA génèrent une part croissante des volumes. Les trades haute fréquence (HFT) représentent désormais >50% des transactions aux US. L'IA de Deutsche Börse et Euronext est identifiée comme une "menace disruptive".
Charles Schwab prévient qu'il faut "embrasser un plancher de volatilité plus élevé". Le VIX au-dessus de 20, les rotations sectorielles rapides, et la dispersion intra-sectorielle suggèrent que les volumes resteront élevés mais erratiques.
De 10% à 34% du volume US en 6 ans. $35T détenus, $302B injectés en 2025. Le "Buy the Dip" est devenu une stratégie collective qui s'auto-réalise. Les ETFs passifs ($1.49T inflows) et les 0DTE (59% du SPX) ont transformé la structure même du marché.
Buffett à $382B de cash (12 trim. de ventes nettes), insiders au ratio 0.24, 79% des institutionnels attendent une baisse. Le retail absorbe massivement tandis que le smart money allège. Ce pattern a précédé chaque correction majeure des 25 dernières années.
Les volumes US devraient rester robustes mais avec une croissance décélératrice. Goldman Sachs projette +12% de retour total S&P 500 en 2026 (vs +18% en 2025). L'activité IPO devrait augmenter, et le trading électronique (Tradeweb +27.5% ADV) continuera d'absorber les flux. La volatilité structurellement plus élevée (VIX >20) maintiendra les volumes de couverture élevés.
Le plan "Innovate for Growth 2027" d'Euronext vise >5% de croissance annuelle des revenus. L'acquisition d'ATHEX et l'expansion en FICC sont des catalyseurs, mais les volumes equity resteront sous pression sans nouvel afflux de capitaux. La régulation MiFID III et les frais de données restent des points de friction.
Avec +20.7% en 2024 (WFE), l'APAC est la région la plus dynamique. La Chine ($35.4T, turnover 3.5x) reste le moteur, mais l'Inde (+76.5%) et le Japon (record $8.1T) diversifient la croissance. Les réformes de gouvernance japonaises, la tech chinoise, et l'élan indien créent un cycle vertueux. Un dollar faible et des taux globaux en baisse profitent structurellement à la région. J.P. Morgan Asia· 2026
Après l'explosion de 2025, le marché crypto entre dans une phase de consolidation en 2026. Les volumes restent élevés par rapport à 2024, mais la correction depuis l'ATH (-47% BTC, -61% ETH) freine l'activité. Les DEX continueront de gagner des parts de marché. L'institutionnalisation (DATCos à $134B) fournit un plancher structurel aux volumes.
Tarifs commerciaux US : Les tensions commerciales avec la Chine et l'ASEAN pourraient freiner l'élan APAC. Politique monétaire : Un retard dans les baisses de taux pèserait sur les volumes. Régulation crypto : L'incertitude réglementaire pourrait créer des chocs de liquidité. Géopolitique : Les conflits (Ukraine, tensions Moyen-Orient) ajoutent de l'incertitude structurelle.