Journée à haut risque avec trois catalyseurs majeurs : la Cour Suprême pourrait statuer sur les tarifs douaniers, Trump annonce une décision sur l'Iran dans 10 jours, et le Core PCE sera publié aujourd'hui. Le pétrole bondit de +7% en 2 jours. L'or franchit les $5 000. NVIDIA en ligne de mire mercredi prochain.
Core PCE : L'indicateur d'inflation préféré de la Fed. Au-dessus du consensus = hawkish (baissier actions, hausse rendements). En dessous = dovish (haussier actions).
Flash PMI : Premiers indicateurs d'activité économique pour février. US + Europe + UK publiés en simultané.
SCOTUS : La Cour Suprême a ajouté vendredi comme jour de décision — un ruling sur la légalité des tarifs IEEPA est possible. Si les tarifs sont invalidés, c'est massivement haussier pour les marchés.
Mercredi 25 février : NVIDIA (NVDA) publie ses résultats Q4 FY2026. Consensus : $65.6B de revenus (+67% YoY), EPS $1.52. L'événement le plus attendu du trimestre — un véritable référendum sur l'économie de l'IA.
| Indice | Clôture | Variation | Commentaire |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 6 862 | -0.28% | Near flat YTD (+0.2%) |
| NASDAQ | 22 683 | -0.31% | -2% YTD, tech sous pression |
| Dow Jones | 49 395 | -0.54% | -267 pts, WMT guidance |
| Russell 2000 | 2 646 | +0.23% | Small caps en contre-tendance |
Les indices US ont reculé jeudi, plombés par une combinaison de guidance prudente de Walmart et de tensions géopolitiques avec l'Iran. Le Dow Jones a enregistré la plus forte baisse (-0.54%, -267 pts), pénalisé par WMT qui a publié des résultats au-dessus des attentes mais une guidance conservatrice. Le S&P 500 est désormais quasi flat sur l'année (+0.2%), tandis que le Nasdaq affiche -2% YTD.
Point positif : le Russell 2000 a progressé de +0.23%, montrant que les small caps profitent du recul du dollar et des anticipations de baisses de taux. Le Philly Fed Manufacturing a bondi à 16.3 (vs 10.0 attendu), son plus haut depuis septembre, confirmant la résilience de l'activité industrielle. Les jobless claims sont tombées à 206 000, un plancher récent.
EPS $2.64 (beat +$0.01). Revenus $713B. Guidance prudente. Amazon dépasse WMT en revenus annuels pour la 1ère fois. Rachat $30B autorisé.
Vente de Depop à eBay pour $1.2B. Le titre s'envole en pré-marché malgré des revenus en retrait.
Résultats attendus à EPS $2.05. Le titre progresse en pré-marché, bénéficiant du momentum agricole.
| Indice | Niveau | Variation | Contexte |
|---|---|---|---|
| EFA (MSCI EAFE) | $104.05 | -0.28% | Consolidation post-records |
| EEM (Émergents) | $61.04 | -0.25% | Chine fermée (Lunar New Year) |
Les marchés européens poursuivent leur consolidation après les records récents du DAX au-dessus de 25 000. L'EFA (MSCI EAFE) recule de -0.28%, reflétant des prises de bénéfices généralisées. Les Flash PMI européens publiés aujourd'hui seront déterminants pour confirmer la dynamique de reprise économique.
La hausse du Brent à $71.41 (+7% en 2 jours) est un facteur de risque pour l'Europe, très dépendante des importations énergétiques. Si les tensions avec l'Iran conduisent à une perturbation du Détroit d'Hormuz (31% du brut mondial), les industrielles européennes seraient les premières touchées. À l'inverse, les majors pétrolières (Shell, TotalEnergies, BP) bénéficient directement de la hausse.
PMI > 50 : Expansion confirmée, haussier pour les actions européennes et l'euro. PMI < 50 : Contraction, renforce les attentes de baisse de taux BCE, baissier actions mais haussier obligations. Le consensus attend un PMI composite eurozone autour de 50.2.
| Indice / ETF | Niveau | Variation | Contexte |
|---|---|---|---|
| FXI (China) | $38.61 | -0.28% | Marchés chinois fermés (CNY) |
| EEM (Émergents) | $61.04 | -0.25% | Pression régionale |
L'Asie-Pacifique évolue en mode attentiste. Les marchés chinois restent fermés pour le Nouvel An lunaire, réduisant la liquidité régionale. Le FXI (China Large-Cap) cède -0.28%. Le contexte est dominé par les tensions Iran-US qui soutiennent les valeurs énergétiques asiatiques mais pèsent sur le sentiment global.
Les résultats NVIDIA (25 février) auront un impact direct sur l'Asie tech : TSMC (principal fondeur), Samsung (mémoire HBM), SK Hynix, et l'ensemble de la supply chain semi-conducteurs. Consensus : $65.6B revenus. Goldman Sachs anticipe $67B+. Tout résultat sous $65B serait négatif pour le secteur.
Le Bitcoin rebondit de +1.36% à $67 743, bénéficiant d'un regain d'appétit safe-haven parallèle à l'or face aux tensions iraniennes. Solana surperforme (+1.77%) tandis que l'Ethereum reste sous pression (-0.80%) sous les $2 000. Le BTC reste toutefois à -46% de son ATH ($126 198) et sous sa moyenne 50 jours ($83 859).
La dynamique crypto reste corrélée à l'environnement macro. Le Core PCE d'aujourd'hui sera déterminant : un chiffre sous le consensus pourrait déclencher un rally vers $70K, tandis qu'un chiffre élevé aggraverait la correction vers le support $65K.
| Actif | Support | Résistance | Tendance |
|---|---|---|---|
| BTC | $65 000 | $70 000 | Range $65K-$70K |
| ETH | $1 900 | $2 100 | Sous $2K |
| SOL | $78 | $88 | Rebond technique |
| XRP | $1.30 | $1.55 | Sous pression |
Deux porte-avions US déployés. Iran : exercices «Smart Control» du Détroit d'Hormuz. Talks Genève : «accord de principe» mardi mais red lines non reconnues par l'Iran. Lombard Odier prévient : un conflit ferait trembler pétrole, actions et commodities.
Impact marché : Pétrole $100+ si Hormuz perturbé. Or $5,500+. Indices -5% à -10%.
Décision possible aujourd'hui sur les tarifs IEEPA. Enjeu : $130B+ collectés, taux moyen de 17% (plus haut depuis 1930). Si invalidés : économie de $1 200/ménage. Mais l'administration dit pouvoir utiliser d'autres statuts pour maintenir les tarifs.
Impact marché : Invalidation = très haussier (+2-3% S&P). Validation = status quo.
Les négociations de Genève se poursuivent. Un cessez-le-feu énergétique reste l'objectif principal. Impact direct sur le gaz naturel européen et l'EUR/USD.
Qu'est-ce que c'est ?
Le Core PCE est l'indicateur d'inflation préféré de la Fed. Contrairement au CPI (Consumer Price Index), le PCE mesure les dépenses réelles des consommateurs et exclut l'alimentation et l'énergie (d'où «core»). La Fed cible un taux de 2% annuel. Tout écart influence directement les décisions de politique monétaire.
Pourquoi le Core PCE et pas le CPI ?
Comment lire le chiffre d'aujourd'hui ?
Contexte actuel
Les tarifs douaniers de Trump (taux moyen 17%) sont inflationnistes car ils augmentent le coût des importations. Le CBO estime que 95% du coût est absorbé par les entreprises et consommateurs américains. C'est pourquoi le Core PCE d'aujourd'hui est crucial : s'il monte, la Fed ne pourra pas baisser les taux malgré les tensions géopolitiques.
Conseil pratique : Le Core PCE est publié à 8h30 ET. La volatilité est maximale dans les 15 premières minutes. Le chiffre mensuel (m/m) est plus important que l'annuel pour la réaction immédiate du marché. Comparez au consensus : même 0.1% d'écart peut déclencher un mouvement de 1% sur les indices.
Ces idées sont fournies à titre éducatif uniquement. Elles ne constituent en aucun cas des conseils en investissement. Toute opération comporte un risque de perte en capital. Adaptez la taille de vos positions à votre profil de risque. Journée à haute volatilité : réduisez le sizing.
La Cour Suprême a ajouté vendredi comme jour de décision. Un ruling sur les tarifs IEEPA ($130B+) changerait la donne pour les marchés.
Indicateur d'inflation préféré de la Fed. Au-dessus du consensus = hawkish. En dessous = dovish. Impact direct sur les anticipations de taux.
Trump décidera de frappes militaires sous 10 jours. Pétrole, or et indices réagiront à tout développement. Hormuz = 13M barils/jour.
Premiers indicateurs d'activité économique pour février. Publication simultanée US/EU/UK. PMI > 50 = expansion.
Le plus grand événement earnings du trimestre. Consensus $65.6B. Whisper $67B+. Impact sur toute la chaîne AI/semis.
Brent $71.41, WTI $66.71. +7% en 2 jours. Surveiller le franchissement de $75 (Brent) qui signalerait une escalade.