Verdict Express — 2 Minutes
B-
Haussier Spéculatif — Confiance 55% — Profil Spéculatif / Momentum
Ce que fait la boîte
TeraWulf Inc. est un mineur de Bitcoin qui développe, possède et opère des installations de minage au New York et en Pennsylvanie. Fondée en 2021, basée à Easton (Maryland), la société ne compte que 12 employés pour un EV de $7.19B. Son avantage unique : une alimentation nucléaire (Nautilus Cryptomine à la centrale de Susquehanna). Elle pivote vers les data centers AI/HPC.
3 Raisons d'Acheter
- Short squeeze potentiel — 27.3% SI, 3.86 DTC, 93.3M actions short
- Revenue +87% YoY — $167.6M CA, insiders possèdent 27%
- Analyst target $23.56 — +45% upside, consensus Strong Buy
3 Raisons d'Éviter
- EBITDA négatif -$35M — $1.085B de dette vs $711M de cash
- Beta 4.3 = volatilité extrême — 100% dépendant du BTC
- P/B 28.3x absurde — Book value $0.574, seulement 12 employés
Setup Actuel
Momentum haussier — WULF trade à $16.26, près du 52W high ($17.70). Signal AmericanBulls : BUY le 06/02 à $13.56 (+17.3% depuis). SMA50 $13.76, SMA200 $9.65 — prix bien au-dessus des deux moyennes. L'énergie nucléaire et le pivot AI data center sont les catalyseurs narratifs. Le short interest à 27.3% est le carburant d'un squeeze potentiel si BTC continue de monter.
Insiders & Institutions
Signal Positif : Forte Détention Insider
Les insiders détiennent 27% du capital — un niveau élevé qui aligne les intérêts du management avec les actionnaires. Combiné à 81.8% de détention institutionnelle, le flottant effectif est réduit. Pas de transactions insider récentes — ni achats ni ventes, ce qui est neutre.
Structure du Capital & Dilution
Dette Importante — $1.085B vs $711M Cash
- Dette totale de $1.085 milliard — dette nette de $374M
- Cash $711M couvre 65% de la dette, mais la société brûle du cash (EBITDA -$35M)
- Si le BTC baisse durablement, la capacité de remboursement est menacée
ÉLEVÉ — La dette dépasse le cash. Le service de la dette dépend du prix du BTC.
Dilution Passée — 418M Actions Outstanding
- IPO en 2021 — expansion rapide des actions en circulation
- Float 302.8M vs 418.7M total = 116M actions restreintes (insiders + lockup)
- Book value seulement $0.574/action = le marché paie 28x la valeur comptable
ÉLEVÉ — Le P/B de 28x reflète une prime spéculative massive.
| Composante | Quantité | Note |
|---|
| Shares Outstanding | 418.7M | Total émis |
| Float | 302.8M | 72% du total |
| Actions Restreintes | ~116M | Insiders + lockups |
| Cash | $711.3M | Trésorerie |
| Dette | $1.085B | Dette nette $374M |
| Enterprise Value | $7.19B | EV/Rev 42.9x |
Short Interest & Squeeze
Squeeze Potentiel ?
27.3% du float est shorté avec 3.86 jours pour couvrir — c'est un niveau élevé. 93.3 millions d'actions short représentent une pression considérable. Si le BTC continue de monter et WULF s'approche du 52W high ($17.70), les shorts pourraient être forcés de couvrir, créant un short squeeze explosif. Le beta de 4.3 amplifie chaque mouvement. Verdict : squeeze probable si BTC franchit des résistances clés.
Options & Dérivés
Données options non disponibles. Le volume principal se concentre sur le marché spot avec 42.3M d'actions échangées. Le short interest de 27.3% est le meilleur indicateur de sentiment dérivé sur ce titre. La forte volatilité (beta 4.3) rend les options très chères en prime.
Secteur & Comparables
| Ticker | Prix | MCap | Revenue Growth | Short % |
|---|
| WULF | $16.26 | $6.81B | +86.9% | 27.3% |
| MARA | $7.92 | $3.0B | N/A | N/A |
| RIOT | $15.22 | $5.7B | N/A | N/A |
| CLSK | $9.85 | $2.5B | N/A | N/A |
| MSTR | $133.88 | $44.5B | N/A | N/A |
WULF est le mineur BTC le mieux valorisé du groupe ($6.81B MCap) devant RIOT ($5.7B) et MARA ($3.0B). Son avantage concurrentiel : l'énergie nucléaire (coûts bas, ESG-friendly) et le pivot data center AI. Beta 4.342 = le plus volatile du groupe. Corrélation BTC : quasi-totale.
Analyse des Risques
Profil de risque : Élevé
WULF trade à 28x book value pour une société non rentable avec 12 employés. Le prix est entièrement drivé par : (1) le cours du Bitcoin, (2) la narrative AI/nuclear, et (3) le short squeeze potentiel.
Dépendance au Bitcoin — Ri...
Concentration — Zéro Diver...
Short Squeeze — Double Tra...
Cash Burn — EBITDA Négatif
Dilution — Book Value $0.574
- 100% des revenus proviennent du minage de Bitcoin
- Beta de 4.342 — chaque baisse de 10% du BTC = ~40% de baisse sur WULF
- Si BTC descend à $50K, WULF pourrait perdre 50%+ de sa valeur
- Aucune diversification réelle — le pivot AI/HPC est encore au stade de promesse
CRITIQUE — WULF est un leveraged bet sur le Bitcoin. Pas de BTC haussier = pas de WULF.
- Revenu unique : minage BTC. Zéro autre source de cash flow significative
- 100% corrélé au marché crypto — aucun hedge naturel
- Installations concentrées en NY et PA — risque géographique et réglementaire
CRITIQUE — Single revenue stream. Si le minage BTC devient non rentable, tout s'effondre.
- 27.3% du float shorté, 3.86 jours pour couvrir, 93.3M actions short
- Si BTC rallye → squeeze massif → hausse explosive à court terme
- Mais : 27% de SI = le marché parie massivement contre. Les shorts ont souvent raison.
ÉLEVÉ — Le SI est un catalyseur haussier ET un signal bearish. Jouer le squeeze = trade, pas investissement.
- EBITDA : -$35.2M malgré $167.6M de revenus
- Cash $711M mais dette $1.085B — dette nette de $374M
- Besoin que le BTC reste au-dessus du seuil de rentabilité pour survivre
- Marge opérationnelle -12% — la croissance du CA ne compense pas les coûts
ÉLEVÉ — Revenue en forte hausse mais cash burn persistant. Le modèle n'est pas encore profitable.
- 418.7M actions outstanding depuis l'IPO 2021 — dilution massive
- Float 302.8M vs 418.7M total = 116M actions restreintes potentiellement libérables
- P/B de 28.3x — le marché paie 28 fois la valeur comptable
- Toute émission d'actions supplémentaire diluerait massivement les actionnaires
ÉLEVÉ — Book value microscopique. Le prix repose sur la spéculation, pas sur les actifs tangibles.
- Seulement 12 employés pour gérer une entreprise à $7.19B d'enterprise value
- Pivot du minage BTC vers les data centers AI — compétences très différentes
- Transition de la centrale nucléaire = risque opérationnel et réglementaire
MOYEN — L'équipe est microscopique pour l'ambition. Le pivot AI est un pari non prouvé.
- New York a des restrictions sur le minage crypto (moratorium énergétique)
- Politique fédérale changeante sur les cryptos et l'énergie
- Risque de nouvelles taxes ou interdictions sur le minage PoW
MOYEN — L'environnement réglementaire reste incertain. L'énergie nucléaire est un atout ESG.
Conclusion : Pourquoi WULF Est un Pari Spéculatif
WULF trade à 28x book value pour une société non rentable avec 12 employés. Le prix est entièrement drivé par : (1) le cours du Bitcoin, (2) la narrative AI/nuclear, et (3) le short squeeze potentiel. C'est un trade momentum, pas un investissement fondamental. Le ratio risque/récompense est attractif SI le BTC reste haussier, mais catastrophique si le marché crypto corrige.
Trade Idea (Swing)
Long Momentum — Squeeze + BTC Trend
Thèse
WULF est en momentum haussier (+45% depuis le signal BUY de septembre), près du 52W high. Le short interest de 27.3% est du carburant pour un squeeze. Catalyseurs : BTC au-dessus de $100K, annonces AI data center, couverture des shorts. Entrée dans la zone actuelle ($15-16.50) ou sur pullback vers la SMA50 ($13.76). TP1 = 52W high ($17.70, +10%), TP2 = target analyste ($23.50, +45%).
Invalidation & Sizing
Stop à $12.50 (-20%, sous la SMA50). BTC sous $80K = réduire l'exposition. BTC sous $60K = sortie immédiate. Taille max : 2-3% du portefeuille. Beta 4.3 = chaque mouvement du marché est amplifié x4. C'est un trade spéculatif/momentum avec une probabilité de succès ~50%. Ne pas hold en cas de retournement du BTC.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short)
Profil
- Secteur : Financial Services
- Industrie : Capital Markets
- Thèmes : Blockchain, Cloud, Mining
Analyses
- Consensus : Strong Buy
- Target moyen : $23.56
- Sentiment : Positif (0.485)
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. WULF est un titre hautement spéculatif (beta 4.3). Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
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