Verdict Express — 2 Minutes
B+
Haussier — Confiance 72% — Profil Value/Dividende
Ce que fait la boîte
Takeda Pharmaceutical est le plus grand groupe pharmaceutique japonais et l'un des top 10 mondiaux. Fondée en 1781 à Tokyo (245 ans d'histoire !), Takeda est un géant diversifié avec 47,455 employés. Ses franchises clés couvrent la gastroentérologie (Entyvio), les maladies rares (Takhzyro), les vaccins (QDENGA), le plasma et les neurosciences. Le CA dépasse ¥4.46 trillions ($30B+). L'ADR coté au NYSE permet aux investisseurs occidentaux d'accéder au pharma japonais.
3 Raisons d'Acheter
- Dividende 3.58% sécurisé — Rendement élevé pour un pharma de cette taille, historiquement stable
- Strong Buy consensus — Target $19.19 — +4% de upside avec dividende en bonus
- Near 52W high ($18.50) — +42% depuis le 52W low, momentum confirmé
3 Raisons d'Éviter
- P/E TTM 80.3x extrêmement élevé — Inflation par la conversion yen/dollar sur les earnings
- Marge opérationnelle 10.8% — Inférieure aux grands pharmas occidentaux (20-30%)
- Risque de change yen/dollar — L'ADR est sensible aux fluctuations USD/JPY
Setup Actuel
Near breakout au 52W high — TAK se négocie à $18.46, soit seulement 0.2% de son 52W high ($18.50). Le titre a gagné +42% depuis son 52W low de $12.99. Consensus Strong Buy avec un target de $19.19. Le P/E TTM de 80.3x est trompeur : il est gonflé par la conversion yen/dollar. Le Forward PE de 34.8x est plus représentatif. Le dividende de 3.58% offre un coussin de protection.
Insiders & Institutions
~15%
Institutionnels (ADR)
Structure Actionnariale Japonaise
Takeda est cotée principalement au Tokyo Stock Exchange avec un ADR au NYSE. La structure actionnariale est typique des grandes entreprises japonaises : cross-holdings institutionnels japonais (banques, assurances), fonds de pension, et une part croissante d'investisseurs étrangers. La détention insider est faible (~1%) mais le management japonais est réputé pour sa loyauté et sa vision long terme.
| Catégorie | Détention | Signal |
|---|
| Institutionnels Japonais | ~50% | Base stable |
| Investisseurs Étrangers | ~35% | Intérêt international |
| ADR Float (NYSE) | ~15% | Liquidité adéquate |
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Market Cap | $58.3B | Mega Cap Pharma |
| Revenue | ¥4.46T (~$30B+) | Top 10 mondial |
| Dividende | 3.58% | Élevé et stable |
| Devise de reporting | Yen japonais (¥) | Risque FX pour ADR |
| Cotation primaire | Tokyo (4502.T) | NYSE ADR = TAK |
ADR : Ce qu'il Faut Savoir
TAK est un ADR (American Depositary Receipt) coté au NYSE. Chaque ADR représente une fraction d'action Takeda cotée à Tokyo. L'avantage : accès au pharma japonais sans ouvrir un compte au Japon. Le risque : les mouvements USD/JPY impactent directement le prix de l'ADR et le P/E apparent. Le P/E TTM de 80.3x est gonflé par cette conversion — le Forward PE de 34.8x est plus fiable.
Short Interest
Quasiment Aucun Short
Le short interest sur TAK est quasi inexistant (~1%). C'est typique d'un pharma mature à dividende : les shorts évitent de payer le dividende (3.58%) et le risque d'un squeeze est nul. Le volume de 3.09M sur l'ADR est adéquat pour un trading confortable. Les bears ne parient pas contre un géant de 245 ans.
Options & Dérivés
Biais : Haussier Income. TAK est un titre de rendement (3.58%) avec un consensus Strong Buy. Le spread entre P/E TTM (80.3x) et Forward (34.8x) est principalement dû aux effets de change yen/dollar. La marge opérationnelle de 10.8% est en amélioration grâce au mix vers des produits à plus forte marge (Entyvio, Takhzyro). L'optionalité est dans le pipeline GI et les vaccins (QDENGA).
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $18.46 | Near 52W High |
| 52W High | $18.50 | -0.2% (breakout imminent) |
| 52W Low | $12.99 | +42% depuis le low |
| SMA 50 | $16.03 | Prix +15.2% au-dessus |
| SMA 200 | $14.96 | Prix +23.4% au-dessus |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $16.03 | SMA 50 — Premier support |
| Support | $14.96 | SMA 200 — Support long terme |
| Support | $12.99 | 52W Low — Plancher absolu |
| Résistance | $18.50 | 52W High — Breakout zone |
| Résistance | $19.19 | Target analyste |
| Résistance | $20.00 | Niveau psychologique |
Tendance Haussière Confirmée
TAK est en uptrend clair depuis le 52W low de $12.99. Le prix est 15.2% au-dessus de la SMA 50 et 23.4% au-dessus de la SMA 200. Le titre est à seulement 0.2% de son 52W high ($18.50) — un breakout ouvrirait la voie vers $19-20. Le dividende de 3.58% offre une protection en cas de consolidation.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Fwd PE | Div Yield |
|---|
| TAK | Takeda Pharma | $58.3B | 34.8x | 3.58% |
| SNY | Sanofi | ~$130B | ~12x | ~3.5% |
| NVS | Novartis | ~$220B | ~15x | ~3.0% |
| GSK | GSK plc | ~$85B | ~10x | ~3.8% |
| AZN | AstraZeneca | ~$230B | ~18x | ~2.0% |
TAK est le pharma japonais dans un univers européen/global. Le Forward PE de 34.8x est supérieur aux pairs, mais cela reflète l'effet de change yen/dollar et le profil de croissance via QDENGA et le pipeline GI. Le dividende de 3.58% est compétitif avec SNY (3.5%) et GSK (3.8%).
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact TAK |
|---|
| Yen / Dollar | Yen faible vs USD | Risque FX |
| BOJ Politique | Normalisation progressive | Potentiel renforcement du yen |
| Dengue Globale | Expansion endémique | QDENGA = opportunité massive |
| Pricing Pharma | Pression aux US et Japon | Headwind structurel |
| Pipeline Innovation | GI, rare diseases, oncologie | Multiple catalyseurs |
Le Facteur Yen
Le risque de change USD/JPY est le facteur macro le plus important pour TAK. Un yen faible gonfle artificiellement le P/E TTM (80.3x) en réduisant les earnings en dollars. Si le yen se renforce (politique BOJ), le P/E se normalise et l'ADR pourrait s'apprécier. Inversement, un yen encore plus faible compresserait les earnings en dollar. C'est un trade à la fois pharma ET devises.
Analyse des Risques
Profil de risque : Modéré
TAK est un pharma de rendement (3.58%) avec un consensus Strong Buy et un target de $19.
Risque de Change Yen/Dollar
Perte de Brevet VYVANSE
Marge Opérationnelle Sous les Pa...
P/E Forward Élevé (34.8x)
Risque de Liquidité ADR
- L'ADR est directement impacté par les mouvements USD/JPY
- Le P/E TTM de 80.3x est gonflé par la faiblesse du yen
- Si le yen s'affaiblit encore, les earnings en dollars se compriment davantage
- Ce risque est non contrôlable par le management de Takeda
ÉLEVÉ — Le FX est le risque #1 pour les détenteurs d'ADR. Un hedge devises est recommandé pour les positions importantes.
- VYVANSE (TDAH) est l'un des plus gros contributeurs historiques
- Les génériques sont déjà en train d'éroder les revenus
- Perte estimée de $2-3B de revenus sur 2-3 ans
- Doit être compensée par la croissance d'Entyvio, Takhzyro et QDENGA
ÉLEVÉ — Cliff de brevet majeur. La transition vers les nouvelles franchises est en cours mais pas complète.
- Les grands pharmas occidentaux affichent 20-30% de marge opérationnelle
- Takeda est à 10.8% — reflet de la structure de coûts japonaise
- Programme de réduction des coûts en cours post-acquisition Shire
MOYEN — Les marges s'améliorent mais restent inférieures. L'intégration de Shire est en phase finale.
- Même en ajustant pour le FX, le Forward PE de 34.8x est au-dessus des pairs
- Le marché price la croissance de QDENGA et du pipeline
- Si le pipeline déçoit, la valorisation se comprime
MOYEN — Valorisation premium justifiée si la croissance se matérialise.
- Volume de 3.09M sur le NYSE — adéquat mais modeste pour un $58B mcap
- La liquidité principale est à Tokyo (4502.T)
- Spread bid-ask légèrement plus large que les pharmas US
FAIBLE — Liquidité suffisante pour la plupart des investisseurs. Les institutionnels tradent à Tokyo.
- Takeda a maintenu son dividende pendant des décennies
- La culture d'entreprise japonaise valorise la stabilité du dividende
- Le payout ratio est gérable avec les cash flows actuels
FAIBLE — Le dividende est culturellement sacré au Japon. Très peu probable qu'il soit coupé.
Thèse
TAK est un pharma de rendement (3.58%) avec un consensus Strong Buy et un target de $19.19. Le titre est à 0.2% de son 52W high, en position de breakout. La diversification (GI, maladies rares, vaccins, plasma) réduit le risque. QDENGA est un catalyseur de croissance avec l'expansion de la dengue. TP1 $19.19 (target analyste, +4%), TP2 $21.00 (extension, +14%). Le dividende de 3.58% paie l'attente.
Invalidation & Sizing
Stop à $15.50 (sous la SMA 50, -16%). Invalidation si cassure de la SMA 50 ($16.03) avec volume. Le risque de change USD/JPY est le wildcard principal. Taille : 3-5% du portefeuille max. TAK convient aux investisseurs recherchant du rendement avec un potentiel de hausse modéré. Préférer une entrée sur pullback vers $17.50 ou sur confirmation du breakout au-dessus de $18.50.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- Fintel / ChartExchange (Short)
Profil
- Takeda Pharmaceutical (NYSE: TAK / TSE: 4502)
- Secteur : Healthcare
- Industrie : Pharmaceutical — Diversifié
Analyses
- Consensus : Strong Buy ($19.19)
- Forward P/E : 34.8x
- Dividende : 3.58%
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. TAK est un ADR soumis au risque de change USD/JPY. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
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