D-Wave Quantum est le pionnier du quantum computing par recuit quantique (quantum annealing). Fondée en 1999, la société développe et commercialise des ordinateurs quantiques (Advantage, Advantage 2), le service cloud Leap, et des outils développeurs Ocean. Avec seulement $24.1M de revenus (+100% YoY) mais une marge brute de 82.8%, D-Wave vise l'optimisation et la résolution de problèmes complexes pour les entreprises et gouvernements.
3 Raisons d'Acheter
Revenue +100% YoY — Doublement des revenus sur la dernière période
Target $39.17 (Strong Buy) — +99% de potentiel selon le consensus
Cash $836M — Runway de plusieurs années, renforcé par les levées récentes
3 Raisons d'Éviter
EV/Revenue 252x — Valorisation déconnectée de la réalité
Revenue $24.1M vs MCap $7.2B — 299x les revenus en capitalisation
Quantum computing = horizon lointain — Commercialisation de masse incertaine
Setup Actuel
Correction après rally thématique — QBTS a connu un rally explosif en 2025 sur la hype quantum computing, passant de ~$1 à plus de $30. Le titre consolide actuellement à $19.64 avec un RSI de 40.3 (zone basse). Le MACD est négatif (-1.99). Le short interest de 16% montre que les bears sont actifs. Le titre est un proxy sentiment sur le quantum computing, pas un investissement fondamental.
Activité de l'Entreprise
$24.1M
Chiffre d'Affaires
+99.9% YoY
-$84.4M
EBITDA
Cash Burn
82.8%
Marge Brute
SaaS-like
1999
Fondée
Burnaby, Canada
Produits & Services
Produit
Description
Statut
Advantage 2
Ordinateur quantique de nouvelle génération avec 7,000+ qubits pour l'optimisation.
Disponible
Leap Cloud
Service cloud quantum donnant accès en temps réel aux ordinateurs quantiques et solveurs hybrides.
Production
D-Wave Launch
Programme d'accompagnement pour identifier et déployer des applications quantum en entreprise.
Services
Ocean SDK
Suite d'outils open-source pour développeurs quantum.
Open Source
Actualités Récentes
CONTRATS13 Fév
D-Wave : contrats et acquisition reframant la croissance
Simply Wall St souligne les nouveaux contrats et l'acquisition qui repositionnent D-Wave.
RISQUE13 Fév
Le risque quantum que tout le monde ignore
Motley Fool alerte sur les risques spécifiques au secteur quantum que les analystes sous-estiment.
COMPÉTITION13 Fév
Rigetti Computing : $600M de cash pour exécuter son roadmap 2026
Le concurrent direct de D-Wave affiche un bilan solide, intensifiant la compétition.
TARGETFév
Consensus Strong Buy — Target $39.17 (+99%)
Les analystes restent très optimistes malgré la correction du titre.
Fondamentaux
Métrique
Valeur
Signal
Revenus (TTM)
$24.1M (+99.9% YoY)
Doublement
EBITDA
-$84.4M
Cash Burn
Marge Brute
82.8%
Type SaaS
Marge Opérationnelle
-742%
Pré-commercialisation
ROE
-122%
Destruction de valeur
Cash
$836M
Runway 8-10 ans
Dette
$39.8M
Minime
EV/Revenue
252x
Extrême
Price/Book
10.1x
Élevé
Beta
1.57
Volatil
Target Analyste
$39.17
+99.4% (Strong Buy)
$836M de Cash : La Force de D-Wave
Contrairement à beaucoup de small caps spéculatives, D-Wave dispose d'une trésorerie massive de $836M grâce aux levées de fonds réalisées lors de la hype quantum 2025. Avec un burn rate de ~$84M/an, cela représente un runway de 8-10 ans. La dette de $39.8M est minime. Cette position cash élimine le risque de dilution à court/moyen terme et permet à D-Wave d'investir dans sa technologie sans pression financière.
Insiders & Institutions
49.8%
Institutions
1.4%
Insiders
366.7M
Shares Outstanding
339.8M
Float
Détention Institutionnelle Modérée
Avec seulement 49.8% de détention institutionnelle, QBTS a un profil retail-driven. La faible détention insider (1.4%) signifie peu d'alignement management/actionnaires. Le float est large (339.8M actions), ce qui réduit le potentiel de short squeeze malgré les 16% de short interest. Le volume massif de 16.6M actions/jour confirme l'intérêt retail.
Structure du Capital
$7.20B
Market Cap
$836M
Cash
$39.8M
Dette
$796M
Cash Net
Composante
Valeur
Note
Market Cap
$7.20B
Mid Cap Tech
Enterprise Value
$6.09B
EV/Revenue 252x
Cash & Equivalents
$836M
11.6% de MCap
Dette Totale
$39.8M
Quasi nulle
Book Value/Share
$1.94
P/B 10.1x
Le Cash Comme Bouclier
Les $836M de cash de D-Wave représentent 11.6% de la capitalisation boursière. C'est un avantage majeur par rapport aux autres pure-plays quantum (IonQ, Rigetti) qui ont des positions cash plus tendues. Ce trésor de guerre permet à D-Wave de développer sa technologie Advantage 2 et de commercialiser ses solutions sans pression de financement. Le book value de $1.94 vs prix de $19.64 montre que le marché price principalement la valeur de la technologie et du potentiel futur.
Short Interest
57.2M
Actions Short
16.0%
% Float
1.47
Days to Cover
0.45%
CTB Fee
Short Interest Significatif mais Manageable
Avec 16% du float shorté (57.2M actions), les bears sont bien présents sur QBTS. Le CTB est actuellement faible à 0.45% — une chute massive depuis les 52% observés en mars 2025, ce qui indique que la pression short s'est normalisée. Le days-to-cover de seulement 1.47 (grâce au volume de 16.6M/jour) signifie que les shorts peuvent couvrir rapidement. Le potentiel squeeze est limité malgré le SI élevé à cause du float large.
Options & Dérivés
$19.64
Prix Actuel
$39.17
Target Analyste
16.0%
Short % Float
1.57
Beta
Biais : Très spéculatif. La volatilité implicite sur QBTS est très élevée (beta 1.57, ATR ~11% du prix). Les options sont chères dans les deux sens. Le spread entre prix ($19.64) et target ($39.17) est de +99%, ce qui suggère que les analystes voient un potentiel massif que le marché ne price pas encore. Les calls à $25-$30 permettent un jeu asymétrique sur un catalyseur quantum. Le volume de 16.6M actions/jour assure une liquidité excellente pour les options.
Analyse Technique
Indicateur
Valeur
Signal
Prix
$19.64
Correction
RSI 14
40.3
Zone neutre-basse
MACD
-1.99
Baissier
Signal MACD
-1.59
Sous signal
EMA 20
$23.14
Prix -15% sous EMA 20
EMA 50
$25.12
Prix -22% sous EMA 50
EMA 200
$21.51
Prix -9% sous EMA 200
ATR
$2.14
~10.9% volatilité/jour
Signal Trading
SELL Signal du 11 Fév à $20.29
Niveaux Clés
Type
Prix
Note
Support
$9.82
Support historique fort (8 touches)
Support
$9.68
Support secondaire
Support
$7.50
Support long terme
Support
$3.73
Support base (Jan 2025)
Tendance Baissière Court Terme
QBTS est sous toutes ses moyennes mobiles, confirmant une tendance baissière. Le titre a perdu ~35% depuis ses sommets de $30+. Le RSI à 40.3 n'est pas encore en survente mais s'en approche. Le support technique le plus proche est la zone $9.68-$9.82, soit -50% sous le prix actuel, illustrant le risque de gap down. Aucune résistance calculée n'apparaît, ce qui signifie que le titre est en territory vierge au-dessus. Un catalyseur fort (contrat majeur, avancée technologique) pourrait inverser la tendance.
Secteur & Comparables
Ticker
Nom
MCap
Revenue
Approche
QBTS
D-Wave Quantum
$7.20B
$24.1M
Quantum Annealing
IONQ
IonQ
~$8B
~$30M
Trapped Ion
RGTI
Rigetti Computing
~$5B
~$15M
Superconducting
QUBT
Quantum Computing Inc.
~$1B
~$5M
Photonic
IBM
IBM (Quantum div.)
$250B+
N/A
Superconducting
D-Wave est le leader commercial du quantum computing. Avec $24.1M de revenus (+100%), QBTS génère plus de revenus que Rigetti mais moins que IonQ. L'approche quantum annealing est plus mature commercialement mais moins universelle que le gate-based quantum. Le cash de $836M est compétitif face à Rigetti ($600M). La capitalisation de $7.2B est comparable à IonQ, valorisant le secteur de manière homogène.
Contexte Macro
Facteur
Situation
Impact QBTS
Hype Quantum
En phase de correction post-2025
Pression baissière
AI & Computing
Demande croissante de puissance
Thèse long terme
Gouvernement US
Investissements quantum ($1.2B+)
Soutien politique
Taux d'Intérêt
Élevés, pénalisent les deep tech
Pression valorisation
Concurrence Big Tech
IBM, Google, Microsoft investissent
Validation + menace
Le Cycle Hype du Quantum Computing
Le quantum computing a connu un cycle de hype explosif en 2025, avec des titres comme QBTS passant de ~$1 à $30+. La correction actuelle est typique du "trough of disillusionment" de Gartner. La technologie est réelle (IBM, Google ont démontré des avancées) mais la commercialisation de masse est encore à 5-10 ans. D-Wave a un avantage : son approche annealing est déjà utilisable pour des problèmes d'optimisation réels, contrairement aux gate-based qui nécessitent encore des avancées en correction d'erreurs.
Analyse des Risques
8/10
Risque
Profil de risque : Très Élevé
Valorisation extrême (252x revenues), revenus micro ($24M), technologie pré-commerciale. Titre thématique porté par la spéculation, pas les fondamentaux.
EV/Revenue de 252x — parmi les plus chers du marché
$7.2B de MCap pour $24M de revenus = 299x les ventes
Même en doublant chaque année, il faut 5+ ans pour justifier la valo
Correction de 50%+ possible sur changement de sentiment
Probabilité
Impact
La valorisation ne peut se justifier que par un scénario de disruption massive.
Risque Technologique
Élevé
Le quantum annealing est limité aux problèmes d'optimisation
Les gate-based (IBM, Google) pourraient rendre l'annealing obsolète
Commercialisation de masse encore incertaine (horizon 5-10 ans)
Barrières d'adoption : coût, complexité, manque de cas d'usage prouvés
Probabilité
Impact
La technologie est réelle mais la commercialisation reste le défi majeur.
Concurrence Big Tech
Élevé
IBM, Google, Microsoft investissent des milliards dans le quantum
Risque d'être marginalisé par les géants tech
Gate-based quantum pourrait devenir le standard, pas l'annealing
Probabilité
Impact
D-Wave est David face aux Goliath du quantum.
Short Interest & Volatilité
Moyen
16% du float shorté — bears actifs
ATR 11% du prix = mouvements de $2+/jour
Titre retail-driven = comportement irrationnel possible
Probabilité
Impact
Volatilité extrême mais CTB faible = pression short normalisée.
Pourquoi QBTS est un pari sur le futur
QBTS est un pari pur sur l'avènement du quantum computing. La valorisation de $7.2B pour $24M de revenus est déconnectée des fondamentaux actuels. Le cash de $836M est la seule donnée rassurante, offrant un runway de 8-10 ans. Le scénario haussier repose sur une adoption exponentielle du quantum computing dans les 5-10 prochaines années. Le scénario baissier : la technologie ne se commercialise pas à l'échelle, et le titre retourne vers $3-5.
Trade Idea (Spéculatif)
Swing Spéculatif — Quantum Computing Thématique
Entrée
$17-20
Stop Loss
$13
TP1
$25
TP2
$35
R/R
1:1.8
Thèse
QBTS est en correction dans la zone $17-20 avec un RSI approchant la survente. Le cash de $836M offre une protection downside. Le catalyseur : résultats Q4, nouveau contrat majeur, ou regain d'intérêt pour la thématique quantum. Le target analyste de $39.17 (Strong Buy) offre un potentiel de +99%. TP1 $25 (retour EMA 50, +27%), TP2 $35 (ancien high, +78%). R/R 1:1.8.
Invalidation & Sizing
Stop à $13 (-34% du prix actuel). Invalidation si cassure sous $13 avec volume ou si ralentissement significatif de la croissance revenus. Taille : 1-2% du portefeuille MAX. Titre extrêmement spéculatif avec des mouvements de 10%+ par jour. Ne jamais dépasser 2% d'allocation sur un titre quantum. Être prêt à couper immédiatement si la thèse change.
Sources
Données
Market Watch Gateway (temps réel)
Yahoo Finance / StockAnalysis
AmericanBulls (signaux)
Fintel / ChartExchange (Short/CTB)
Profil
D-Wave Quantum Inc. (NYSE: QBTS)
Secteur : Technology
Industrie : Computer Hardware
Analyses
Consensus : Strong Buy ($39.17)
Revenue Growth : +99.9%
Marge Brute : 82.8%
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. QBTS est un titre extrêmement spéculatif avec un risque de perte significatif. Le quantum computing est une technologie émergente sans commercialisation de masse prouvée. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
MARKET WATCH