Verdict Express — 2 Minutes
B+
Haussier avec Réserves — Confiance 65% — Profil Quality Growth / M&A
Ce que fait la boîte
Netflix, Inc. est le leader mondial du streaming vidéo avec plus de 300 millions d'abonnés dans 190+ pays. Fondée en 1997 à Los Gatos, Californie, la société produit et distribue des séries TV, films, documentaires, jeux vidéo et programmes en direct. Avec $45.2B de revenus en croissance de +17.6%, une marge nette de 24.3% et 16,000 employés, Netflix est en pleine transformation : l'acquisition de Warner Bros. Discovery pour $82.7B en ferait le plus grand groupe média-divertissement au monde.
3 Raisons d'Acheter
- RSI 27.6 (Oversold) — Signal technique extrême, survente historique rare pour NFLX
- Marge nette 24.3% + ROE 42.8% — Machine à cash avec des fondamentaux exceptionnels
- Target $111.43 (Buy) — +44.7% de potentiel selon le consensus analyste
3 Raisons d'Éviter
- Acquisition WBD $82.7B — Risque d'exécution massif, dette colossale, enquête DOJ
- -42.6% depuis le 52W high — Chute brutale, couteau qui tombe
- AI / Seedance 2.0 — La disruption IA menace le modèle de production de contenu
Setup Actuel
Capitulation technique en territoire oversold. NFLX a perdu 42.6% depuis son 52W high de $134.12 pour tomber à $76.98. Le RSI de 27.6 signale une survente extrême. Le titre se trade 14% sous sa EMA50 ($89.60) et 24% sous sa EMA200 ($101.75). La chute est alimentée par l'incertitude autour de l'acquisition WBD ($82.7B), l'enquête DOJ, et les craintes sur l'IA (Seedance 2.0 de ByteDance). Mais les fondamentaux restent excellents : marge nette 24.3%, ROE 42.8%, croissance +17.6%. Le consensus analyste maintient un Buy à $111.43, soit +44.7% de potentiel.
Fondamentaux
| Métrique | Valeur | Signal |
|---|
| Revenus (TTM) | $45.18B (+17.6% YoY) | Croissance solide |
| EBITDA | $13.66B | Marge 30.2% |
| Marge Brute | 48.5% | Excellente |
| Marge Opérationnelle | 24.5% | Best-in-class streaming |
| Marge Nette | 24.3% | Très profitable |
| ROE | 42.8% | Exceptionnel |
| ROA | 15.3% | Efficace |
| Earnings Growth | +32.7% | Accélération |
| EV/Revenue | 7.4x | Premium justifié |
| EV/EBITDA | 24.3x | Raisonnable pour quality growth |
| Price/Book | 12.2x | Actif léger |
| Beta | 1.71 | Volatilité élevée |
| 52W High | $134.12 | -42.6% sous le high |
| 52W Low | $75.23 | Proche du plancher |
| Target Analyste | $111.43 | +44.7% de potentiel |
| Recommandation | Buy | Consensus positif |
Historique des Résultats Trimestriels
| Trimestre | EPS Réel | EPS Estimé | Surprise |
|---|
| Q1 2025 | $0.661 | $0.566 | +16.8% |
| Q2 2025 | $0.719 | $0.703 | +2.3% |
| Q3 2025 | $0.587 | $0.697 | -15.8% |
| Q4 2025 | $0.560 | $0.552 | +1.5% |
Lecture des fondamentaux
Netflix affiche des fondamentaux exceptionnels pour un groupe média : marge nette 24.3%, ROE 42.8%, croissance revenue +17.6% et earnings +32.7%. Le Q3 2025 a été le seul miss récent (-15.8%), probablement dû aux coûts d'acquisition WBD. Le marché punit le titre (-42.6%) pour le risque M&A, pas pour les fondamentaux. C'est cette déconnexion entre qualité fondamentale et prix de marché qui crée l'opportunité.
Insiders & Institutions
Top Détenteurs Institutionnels (13D/G)
| Institution | Parts | Évolution |
|---|
| The Vanguard Group | 364.4M actions | +2.57% (13G) |
| BlackRock Inc. | 309.0M actions | +11.42% (13G) |
| FMR LLC (Fidelity) | 221.0M actions | -7.04% (13G) |
| Capital Research | 185.4M actions | -28.59% |
Insiders Clés
| Insider | Fonction | Actions Détenues |
|---|
| Reed Hastings | Director (Co-fondateur) | 21.16M |
| Theodore Sarandos | Co-CEO | 617.9K |
| Gregory Peters | Co-CEO | 122.1K |
| Spencer Neumann | CFO | 73.8K |
| David Hyman | Chief Legal Officer | 316.1K |
Lecture du flux insider
Le flux insider est neutre — pas d'achats ni de ventes significatives récentes détectées. Reed Hastings reste le plus gros détenteur insider avec 21.16M d'actions. Les institutions détiennent 85% du float, dominé par Vanguard et BlackRock qui ont augmenté leurs positions. Fidelity a réduit de 7% — à surveiller. La présence massive d'institutionnels est un signal de qualité mais aussi de pression vendeuse potentielle si le deal WBD tourne mal.
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Market Cap | $326.2B | Mega Cap Entertainment |
| Cash & Equivalents | $9.06B | Trésorerie solide |
| Dette Totale | $16.98B | 1.24x EBITDA |
| Dette Nette | $7.92B | Gérable |
| Enterprise Value | $332.5B | EV/EBITDA 24.3x |
| Book Value / Action | $6.30 | P/B 12.2x (asset-light) |
Impact de l'acquisition WBD sur le bilan
L'acquisition de Warner Bros. Discovery pour $82.7B transformerait radicalement le bilan de Netflix. La dette combinée pourrait dépasser $50B, faisant passer le ratio dette/EBITDA de 1.24x à potentiellement 3-4x. Le refinancement réussi de décembre 2025 (SEC 8-K) sécurise une partie du financement, mais le risque de dégradation de rating est réel. Actuellement, le bilan pre-deal reste sain avec un ratio dette/EBITDA de 1.24x.
Short Interest
Short Interest Faible — Pas de Squeeze
Le short interest de NFLX est très faible à 1.81% du float avec seulement 1.53 jours pour couvrir. Cela signifie que la chute de -42.6% n'est pas alimentée par les shorts mais par de la vente institutionnelle organique liée au risque M&A. C'est un signal important : les bears ne parient pas contre Netflix à ces niveaux. La liquidité est excellente avec 36.6M d'actions échangées par jour. Pas de risque de short squeeze, mais pas de pression baissière excessive non plus.
Options & Dérivés
| Métrique | Valeur | Interprétation |
|---|
| Max Pain Strike | $82.00 | Prix actuel $76.98 = sous le max pain |
| Call OI Total | 399,594 | Biais haussier dominant |
| Put OI Total | 173,274 | Protection modérée |
| Call/Put OI Ratio | 2.31x | Nettement haussier |
| Activité inhabituelle | Non | Pas de signal spécial |
Lecture du marché options
Le marché options est haussier. Le ratio Call/Put d'open interest de 2.31x montre que les traders d'options positionnent massivement sur un rebond. Le max pain à $82 est 6.5% au-dessus du prix actuel, suggérant une gravité haussière à l'expiration du 20 février. Le put/call volume ratio de 0.68 confirme le biais acheteur. Le prix actuel de $76.98 se situe sous le max pain, zone historiquement favorable pour un rebond vers l'expiration. Les market makers ont intérêt à voir le prix remonter vers $82.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $76.98 | Tendance baissière |
| RSI (14) | 27.6 | OVERSOLD — Signal d'achat contrarian |
| MACD | -3.45 | Baissier, sous la ligne signal |
| Signal MACD | -3.28 | Divergence négative |
| EMA 20 | $82.66 | Prix -6.9% en-dessous |
| EMA 50 | $89.60 | Prix -14.1% en-dessous |
| EMA 200 | $101.75 | Prix -24.3% en-dessous |
| ATR (14) | $2.64 | Volatilité 3.4%/jour |
| Dernier Signal | SELL 11 Fév à $81.07 (AmericanBulls) |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $75.23 | 52W Low — Support critique actuel |
| Support | $58.44 | Support historique fort (force 70) |
| Support | $54.31 | Support secondaire |
| Max Pain | $82.00 | Cible options expiration 20 Fév |
| Résistance | $82.66 | EMA 20 — Première résistance |
| Résistance | $89.60 | EMA 50 — Résistance majeure |
| Résistance | $101.75 | EMA 200 — Résistance long terme |
Territoire Oversold Extrême
NFLX est en territoire oversold extrême avec un RSI de 27.6 — un niveau rarement atteint pour ce titre. Le prix trade sous toutes les moyennes mobiles majeures (EMA20, 50, 200), confirmant une tendance baissière structurelle. Cependant, un RSI sous 30 a historiquement été un signal de rebond technique pour NFLX. Le MACD est négatif mais pourrait amorcer un croisement haussier si le support à $75.23 tient. Premier objectif de rebond : le max pain options à $82, puis l'EMA20 à $82.66. Un breakout au-dessus de l'EMA50 ($89.60) serait le signal d'un retournement de tendance.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Marge Nette | Revenue Growth |
|---|
| NFLX | Netflix | $326.2B | 24.3% | +17.6% |
| DIS | Walt Disney | ~$180B | ~8% | ~+5% |
| WBD | Warner Bros. Discovery | ~$25B | ~-5% | ~-3% |
| PARA | Paramount Global | ~$10B | ~-8% | ~-2% |
| SPOT | Spotify Technology | ~$100B | ~5% | ~+20% |
| ROKU | Roku, Inc. | ~$12B | ~-10% | ~+15% |
Netflix domine largement son secteur. Avec une marge nette de 24.3% contre des pertes pour WBD et Paramount, Netflix est le seul streamer massivement profitable. Sa capitalisation de $326.2B est 13x celle de WBD — l'acquisition serait transformationnelle mais intégrer un actif déficitaire comporte des risques. Disney est le concurrent le plus sérieux mais avec des marges inférieures. Spotify croit plus vite (+20%) mais dans l'audio, un segment différent.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact NFLX |
|---|
| Consommation US | Résiliente malgré les taux élevés | Abonnements stables |
| Concurrence Streaming | Consolidation du marché | Netflix leader |
| Disruption IA | Seedance 2.0, génération vidéo | Menace long terme |
| Publicité Digitale | Marché en croissance | Ads Tier en expansion |
| Régulation DOJ | Enquête antitrust sur deal WBD | Risque de blocage |
| Taux d'intérêt | Fed en pause, taux élevés | Coût de financement M&A |
La Guerre du Streaming : Consolidation Inévitable
Le marché du streaming est entré dans une phase de consolidation. Après des années de croissance à tout prix, seul Netflix a démontré sa capacité à être massivement profitable. Disney+, Max (HBO), Paramount+ et Peacock perdent encore de l'argent ou sont à peine rentables. L'acquisition de WBD par Netflix accélérerait cette consolidation en créant un super-bundle avec Netflix + HBO + Discovery. Le risque : le DOJ pourrait bloquer le deal pour motifs antitrust, laissant Netflix avec des frais d'acquisition perdus et un cours malmené.
Analyse des Risques
Profil de risque : Modéré-Élevé
Fondamentaux excellents mais acquisition transformationnelle à $82.7B, enquête DOJ, et disruption IA créent une incertitude significative sur un titre en chute libre (-42.6%).
Acquisition WBD $82.7B
Enquête DOJ
Disruption IA
Chute -42.6%
Fondamentaux solides
- Deal de $82.7B = 25% de la market cap de Netflix
- WBD est déficitaire avec une dette colossale à intégrer
- Paramount a soumis une offre concurrente avec breakup fee de $2.8B
- Complexité d'intégration HBO + Discovery + streaming
Plus grande acquisition de l'histoire du streaming. Exécution critique.
- Le DOJ enquête sur les implications concurrentielles du deal
- Netflix + WBD = position dominante massive dans le streaming
- Risque de blocage total ou de cessions d'actifs forcées
- Netflix qualifie l'enquête de "cours normal des affaires"
Blocage DOJ = perte de deal + breakup fees + rebond du titre.
- ByteDance Seedance 2.0 génère des vidéos de haute qualité
- Risque d'infraction IP sur les contenus Netflix
- Potentielle disruption du modèle de production de contenu
- Netflix pourrait aussi bénéficier de l'IA pour réduire ses coûts
Menace long terme. Netflix a les moyens de s'adapter et d'adopter l'IA.
- Chute de $134.12 à $76.98 en quelques mois — couteau qui tombe
- Sous toutes les EMA (20, 50, 200) — tendance baissière structurelle
- Sell-off tech/software généralisé amplifie la pression
RSI 27.6 = oversold extrême. Rebond probable mais timing incertain.
- Marge nette 24.3% et ROE 42.8% = fondamentaux exceptionnels
- Revenue +17.6% et earnings +32.7% = croissance saine
- Dette/EBITDA 1.24x = bilan confortable pre-deal
Sans le deal WBD, NFLX serait un quality growth pur. Risque fondamental faible.
Pourquoi NFLX est un cas asymétrique
Le marché price le pire scénario sur le deal WBD : dette massive, enquête DOJ, intégration ratée. Mais les fondamentaux standalone (marge 24.3%, ROE 42.8%, croissance +17.6%) sont intacts. Deux scénarios : (1) Le deal passe = Netflix devient le géant incontesté du streaming avec HBO, mais le bilan se dégrade. (2) Le deal échoue = Netflix garde son bilan propre et le titre rebondit mécaniquement. Dans les deux cas, le titre semble surpuni à -42.6% pour un leader profitable en croissance.
Trade Idea (Swing)
Long Contrarian — Oversold Quality Play
Thèse
Netflix est en capitulation technique avec un RSI de 27.6 et une chute de -42.6%. Les fondamentaux restent exceptionnels (marge 24.3%, ROE 42.8%). Le consensus analyste vise $111.43 (+44.7%). Le marché options est haussier (Call/Put OI 2.31x) avec un max pain à $82. L'entrée sur zone $75-80 offre un R/R attractif de 1:2. TP1 $89.60 (EMA50, +16%), TP2 $101.75 (EMA200, +32%). Catalyseur : clarification du deal WBD ou décision DOJ.
Invalidation & Sizing
Stop à $68 (-11.7%), sous le 52W low de $75.23 avec marge pour la volatilité (ATR $2.64/jour). Invalidation si : (1) le DOJ bloque le deal ET les résultats Q1 2026 déçoivent, (2) cassure du support $58.44 en clôture, (3) dégradation de rating par les agences. Taille : 3-5% du portefeuille. Le beta de 1.71 signifie que NFLX amplifie les mouvements de marché. Préférer une entrée échelonnée : 50% à $77, 50% sur cassure confirmée au-dessus de $82 (EMA20). Ne pas trader le deal M&A — trader les fondamentaux.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux techniques)
- Fintel / ChartExchange (Short Interest)
Analyses
- Consensus analyste : Buy ($111.43)
- Revenue Growth : +17.6%
- Marge Nette : 24.3%
- Sentiment : Positif (0.254)
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. NFLX est un titre volatile (beta 1.71) en pleine opération d'acquisition. L'enquête DOJ et le deal WBD créent une incertitude significative. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
MARKET WATCH