Verdict Express — 2 Minutes
C+
Speculatif — Confiance 40% — Profil Turnaround / Commodite
Ce que fait la boite
Gold Resource Corporation est un producteur d'or et d'argent base a Denver, Colorado. La société exploite la mine Don David dans l'Etat d'Oaxaca au Mexique (55,119 hectares), qui produit de l'or, de l'argent, du cuivre, du plomb et du zinc. Elle detient egalement le projet Back Forty au Michigan (1,304 hectares), un gisement polymetallique en phase d'exploration. Fondee en 1998, GORO emploie 480 personnes et généré $61.4M de revenus en croissance de +87.4%.
3 Raisons d'Acheter
- Revenue +87.4% — Croissance explosive portee par la hausse de l'or et de la production
- Zero dette — Bilan propre, $9.8M de cash, aucune dette
- Or au plus haut — Contexte macro ideal pour les mineurs auriferes
3 Raisons d'Eviter
- Marge nette -57.9% — Pertes massives malgre la croissance du CA
- ROE -85.5% — Destruction de valeur significative pour les actionnaires
- Micro-cap $273M — Liquidite limitee, volatilité extreme, risque minier
Setup Actuel
Rally speculatif en cours — GORO est passe de $0.62 (52W low) a $1.87 (52W high), soit +202%. Le titre consolide autour de $1.69, a 9.6% sous son 52W high. Revenue +87.4% mais EBITDA de -$5.9M et marge nette de -57.9% montrent que la croissance ne se traduit pas encore en profits. Le contexte or haussier soutient le titre mais les fondamentaux sont fragiles. Pari speculatif sur le turnaround operationnel.
Insiders & Institutions
161.9M
Actions en Circulation
Structure de l'Actionnariat
Les institutions detiennent 42.7% du capital, un niveau correct pour une micro-cap miniere. Les insiders ne possedent que 0.5%, ce qui est faible et peut indiquer un manque d'alignement avec les actionnaires. Le float de 161.6M actions est quasi egal au total des actions en circulation, signifiant une dilution potentielle limitee mais aussi que presque tout le capital est disponible pour le trading.
Transactions Insiders Recentes
| Insider | Role | Actions | Prix |
|---|
| Allen J. Palmiere | CEO | 131,801 | $0.14 |
| Alberto Reyes | COO | 65,900 | $0.14 |
| Alberto Reyes | COO | 63,116 | $0.33 |
| Allen J. Palmiere | CEO | 114,324 | $0.33 |
Les dernieres transactions insiders connues ont eu lieu a des prix significativement inferieurs au cours actuel ($0.14-$0.33 vs $1.69).
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Market Cap | $273M | Micro-Cap Minier |
| Cash & Equivalents | $9.8M | Limité |
| Dette Totale | $0 | Zero dette |
| Enterprise Value | $262M | EV/Rev 4.3x |
| Book Value / Action | $0.16 | P/B 10.5x |
| Actions en Circulation | 161.9M | Float 161.6M |
Bilan Sans Dette mais Fragile
Le principal atout du bilan de GORO est son absence totale de dette. C'est rare pour un mineur et offre une protection en cas de retournement du cycle des commodites. Cependant, le cash de seulement $9.8M est très limite pour une société qui perd de l'argent (EBITDA -$5.9M). Si les pertes persistent, GORO pourrait devoir lever du capital via une emission d'actions dilutive. Le book value de $0.16/action vs un cours de $1.69 implique un P/B de 10.5x — le marché price une valeur significative au-dela des actifs comptables.
Short Interest
| Metrique | Valeur | Interpretation |
|---|
| Short % Float | 1.16% | Tres faible — Pas de pression short |
| Days to Cover | 0.16 jour | Negligeable |
| Cost to Borrow | 0.28% | Tres bas — Facile a emprunter |
| Shares Available | 2.9M | Abondantes |
Pas de Pression Short
Avec seulement 1.16% du float en short et un CTB de 0.28%, GORO n'est pas un short squeeze candidate. Le short ratio de 0.16 jour signifie que les shorts pourraient couvrir leur position en quelques minutes. C'est positif car cela indique que les bears ne sont pas agressivement positionnes contre le titre. Le rally recent de +202% depuis le 52W low ne semble pas porter par un short squeeze mais par un intérêt acheteur reel lie au prix de l'or.
Options & Derives
20 Fev
Prochaine Expiration
Chaine d'Options — Expiration 20 Fev 2026
| Strike | Type | Last | Bid/Ask | OI | IV |
|---|
| $0.50 | CALL | $1.10 | $0.75/$1.30 | 75 | 1019% |
| $1.00 | CALL | $0.65 | $0.65/$0.70 | 2,582 | 275% |
| $1.50 | CALL | $0.18 | $0.15/$0.20 | 3,279 | 91% |
| $2.00 | CALL | $0.03 | $0.00/$0.05 | 10,370 | 122% |
| $2.50 | CALL | $0.02 | $0.00/$0.05 | 3,206 | 213% |
Biais Options : Speculatif Haussier
L'open interest massif de 10,370 contrats sur le call $2.00 montre que les traders parient sur un mouvement au-dessus de $2.00 a court terme. La volatilité implicite est très élevée (91-275%), typique d'une micro-cap miniere. Le spread bid/ask est large sur les strikes eloignes, rendant le trading d'options couteux. Le call $1.50 (ITM) avec un OI de 3,279 et une IV de 91% est le strike le plus liquide.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $1.69 | Au-dessus des EMA |
| RSI (14) | 61.5 | Haussier modere |
| MACD | 0.146 | Sous la ligne signal (0.154) |
| EMA 20 | $1.49 | Prix +13% au-dessus |
| EMA 50 | $1.24 | Prix +36% au-dessus |
| EMA 200 | $0.85 | Prix +99% au-dessus |
| ATR (14) | $0.16 | Volatilite 9.5%/jour |
| 52W High | $1.87 | -9.6% sous le high |
| 52W Low | $0.62 | +173% depuis le low |
Niveaux Cles (Support / Resistance)
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $1.49 | EMA 20 — Support dynamique immediat |
| Support | $1.24 | EMA 50 — Support intermediaire |
| Support | $0.80 | Support historique (force 70, 2 touches) |
| Resistance | $1.75 | Resistance historique (force 80, 3 touches) |
| Resistance | $1.85-1.87 | 52W High / Resistance (force 80, 3 touches) |
| Resistance | $2.17 | Resistance historique (force 70) |
| Resistance | $2.64 | Resistance historique majeure |
Signaux de Trading Recents
| Date | Signal | Prix | Performance |
|---|
| 12 Fev 2026 | SELL | $1.59 | +5.7% |
| 23 Jan 2026 | BUY | $1.52 | +4.6% |
| 21 Jan 2026 | SELL | $1.18 | +29.4% |
| 5 Jan 2026 | BUY | $0.88 | +33.8% |
Configuration Technique Favorable
GORO présenté une structure technique haussiere avec le prix au-dessus de toutes les moyennes mobiles (EMA 20, 50, 200). Le RSI a 61.5 montre un momentum positif sans etre en zone de surachat. Le MACD est legerement sous sa ligne signal, suggerant un possible pullback a court terme avant une reprise. La resistance clé a surveiller est la zone $1.75-1.87 (cluster de resistances historiques + 52W high). Un breakout au-dessus de $1.87 ouvrirait la voie vers $2.17 puis $2.64. Le support immediat a $1.49 (EMA 20) est le niveau a ne pas casser.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Revenue | Marge Op. |
|---|
| GORO | Gold Resource Corp | $273M | $61M (+87%) | 6.8% |
| AG | First Majestic Silver | ~$3.5B | ~$600M | ~10% |
| HL | Hecla Mining | ~$5B | ~$900M | ~15% |
| EXK | Endeavour Silver | ~$1B | ~$250M | ~5% |
| PAAS | Pan American Silver | ~$8B | ~$2B | ~18% |
GORO est un micro-cap minier dans un secteur domine par des acteurs 10 a 30 fois plus gros. La croissance revenue de +87.4% est exceptionnelle mais la marge opérationnelle de 6.8% est inférieure aux pairs plus etablis (10-18%). L'avantage de GORO est son absence de dette et son potentiel de levier operationnel si la mine Don David atteint son plein potentiel. Le risque est que la taille reduite limite les economies d'echelle et la diversification geographique.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact GORO |
|---|
| Prix de l'Or | Au-dessus de $2,000/oz, proches des records | Moteur principal |
| Prix de l'Argent | Rally significatif, demande industrielle + monetaire | Positif (2e metal) |
| Dollar US | Pression baissiere anticipee (Fed dovish) | Favorable aux métaux |
| Inflation | Persistante, incertitude sur les taux | Or = couverture inflation |
| Géopolitique | Tensions mondiales, incertitudes | Demande valeur refuge |
| Risque Mexique | Politique miniere variable | A surveiller |
Un Environnement Ideal pour les Mineurs Auriferes
Le contexte macro actuel est le meilleur possible pour un producteur d'or comme GORO. L'or au-dessus de $2,000/oz, un dollar potentiellement plus faible, l'inflation persistante et les tensions géopolitiques creent une demande soutenue pour les métaux precieux. Les mineurs auriferes offrent un levier operationnel sur le prix de l'or : une hausse de 10% du prix de l'or peut se traduire par une hausse de 30-50% des profits d'un mineur. Cependant, GORO doit d'abord atteindre la rentabilité pour beneficier pleinement de ce levier.
Analyse des Risques
Profil de risque : Tres Élevé
Micro-cap miniere deficitaire avec une seule mine en production au Mexique. Marge nette de -57.9%, cash limite ($9.8M), et dependance quasi totale au prix de l'or. Le rally de +173% depuis le 52W low amplifie le risque de correction.
Marge -57.9%
Micro-Cap $273M
Single Mine
Risque Mexique
Zero Dette
- Marge nette de -57.9% malgre Revenue +87.4%
- EBITDA negatif de -$5.9M — brule du cash
- ROE de -85.5% = destruction de valeur massive
- Cash de $9.8M seulement — piste limitee
La société perd de l'argent. Dilution probable si les pertes persistent.
- 100% des revenus viennent de la mine Don David (Mexique)
- Tout problème operationnel = arret total des revenus
- Back Forty (Michigan) encore en exploration
- Duree de vie de la mine = risque de depletion
Aucune diversification. Un seul événement peut aneantir la société.
- Politique miniere mexicaine en évolution
- Risques de taxes additionnelles ou restrictions
- Etat d'Oaxaca : enjeux sociaux et communautaires
Le Mexique reste attractif mais le cadre reglementaire evolue.
- Revenus 100% correles au prix de l'or et de l'argent
- Cycle favorable actuellement mais retournement possible
- GORO pas rentable meme avec l'or au plus haut
Si GORO n'est pas rentable avec l'or au plus haut, que se passe-t-il quand l'or baisse ?
- Cash de $9.8M avec EBITDA negatif = piste limitee
- Back Forty necessite des investissements massifs
- Emission d'actions probable pour financer le developpement
La dilution est quasi inevitable pour financer Back Forty.
Pourquoi GORO est un pari a haut risque
GORO cumule les facteurs de risque : micro-cap deficitaire, dependance a une seule mine dans un pays emergent, cash limite et dependance totale au prix de l'or. Le fait que la société ne soit pas rentable meme avec l'or a des niveaux records est le signal d'alarme principal. Revenue +87% mais marge nette -57.9% signifie que les couts sont hors de controle. L'absence de dette est un atout mais $9.8M de cash ne durera pas longtemps si l'EBITDA reste negatif. C'est un pari speculatif sur un turnaround operationnel dans un contexte macro favorable.
Trade Idea (Swing)
Long Speculatif — Levier Or / Turnaround
These
GORO offre un levier speculatif sur le prix de l'or avec Revenue +87.4% et zero dette. L'entrée ideale est sur un pullback vers l'EMA 20-50 ($1.45-1.55) plutot qu'au cours actuel de $1.69 (proche de la resistance $1.75). TP1 $1.87 (52W high, +21% depuis l'entrée), TP2 $2.17 (resistance historique, +44%). Le breakout au-dessus de $1.87 confirmerait la these de turnaround. Le catalyseur principal est l'amelioration des marges dans les prochains trimestres.
Invalidation & Sizing
Stop a $1.20 (sous l'EMA 50, -20% depuis l'entrée). Invalidation si : (1) nouveau trimestre avec perte croissante, (2) annonce de dilution massive, (3) problème operationnel a la mine Don David. Taille : 1-2% du portefeuille maximum. C'est un pari speculatif sur une micro-cap miniere deficitaire — la taille de position doit refleter le risque. Ne pas moyenner a la baisse si le stop est touche. Le timing depend aussi du prix de l'or — si l'or corrige sous $1,900/oz, GORO corrigera beaucoup plus fort.
Sources
Donnees
- Market Watch Gateway (temps reel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short)
- SEC EDGAR (filings)
Profil
- Gold Resource Corporation (NYSE American: GORO)
- Secteur : Basic Materials
- Industrie : Other Precious Metals & Mining
- CIK : 0001160791
Analyses
- Target Analyste : $1.63 (consensus)
- Revenue Growth : +87.4%
- Sentiment : Positif (0.43/1.0)
Disclaimer : Ce rapport est fourni a titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. GORO est une micro-cap miniere volatile et deficitaire, sensible au prix de l'or et aux risques operationnels. Consultez un conseiller financier agree avant toute decision.
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