Verdict Express — 2 Minutes
B
Haussier Conditionnel — Confiance 60% — Profil Royalty / Gold Leverage
Ce que fait la boîte
Elemental Royalty Corp est une société de royalties sur les métaux précieux basée à Vancouver. Son modèle est simple et puissant : elle achète des royalties et des streams sur des mines d'or, d'argent et de cuivre à travers le monde. Elle ne creuse pas, ne construit pas, n'opère pas — elle encaisse un pourcentage des revenus des mines partenaires. Résultat : marge brute de 99%, zéro dette, et levier direct sur le prix de l'or.
3 Raisons d'Acheter
- Revenue +84.2% YoY — Croissance explosive tirée par les prix des métaux
- Marge brute 99% — Modèle royalty = quasi-aucun coût opérationnel
- Target $32 (+52%) — Le consensus analyste voit un potentiel significatif
3 Raisons d'Éviter
- P/E 105.3x — Valorisation extrêmement élevée
- Volume 138K — Très faible liquidité, spread large
- +170% depuis le low — Beaucoup de hausse déjà dans le prix
Setup Actuel
Le meilleur modèle économique du secteur minier, à un prix élevé. ELE est un levier pur sur l'or et l'argent via le modèle royalty — le modèle le plus rentable du secteur (99% de marge brute, zéro dette). La croissance de +84% reflète la hausse des métaux précieux. Le problème : le P/E de 105x est stratosphérique et le volume de 138K rend le titre illiquide. C'est un investissement de conviction sur le gold bull market.
Activité de l'Entreprise
$33.1M
Chiffre d'Affaires
+84.2% YoY
$22.8M
EBITDA
Marge 68.9%
99%
Marge Brute
Exceptionnelle
Modèle d'Affaires
| Type | Description | Avantage |
|---|
| Royalties Or |
Pourcentage des revenus de mines d'or partenaires à travers le monde. |
Levier or direct |
| Royalties Argent |
Streams et royalties sur la production d'argent de mines diversifiées. |
Diversification |
| Royalties Cuivre |
Exposition au cuivre via des royalties sur des projets polymétalliques. |
Optionalité cuivre |
Pourquoi le Modèle Royalty est Supérieur
Le modèle royalty est considéré comme le "meilleur modèle du secteur minier". Pourquoi ? (1) Pas de coûts d'exploitation : pas de mineurs, pas d'explosifs, pas de maintenance. (2) Pas de capex : pas besoin de construire ou maintenir des mines. (3) Diversification : exposition à des dizaines de mines. (4) Levier pur : quand l'or monte de 10%, les royalties augmentent de ~10% aussi, sans augmentation des coûts. Résultat : marge brute de 99%.
Insiders & Institutions
Base d'Investisseurs Spécialisée
ELE attire les fonds spécialisés métaux précieux et royalties. Ces investisseurs sont typiquement de long terme et ajoutent rarement de la pression vendeuse. La détention insider de ~15% est un bon signal d'alignement. Le principal risque est la concentration de la base actionnaire : si un gros fonds vend, le volume de 138K/jour ne permet pas d'absorber facilement.
| Catégorie | Détention | Signal |
|---|
| Institutionnels | ~40% | Modéré |
| Insiders | ~15% | Bon alignement |
| Retail / Fonds Gold | ~45% | Base spécialisée |
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Cash & Équivalents | $14.5M | Adéquat |
| Dette Totale | $0 | Zéro dette |
| Cash Net | $14.5M | Aucun levier |
| Market Cap | $1.34B | Small/Mid Cap |
| Dividende | Non spécifié | À vérifier |
Zéro Dette = Résilience Maximale
ELE a zéro dette, ce qui est exceptionnel. Le modèle royalty génère du cash-flow libre dès le premier dollar de revenu (marge brute 99%). Le cash de $14.5M est suffisant pour les opérations courantes et les acquisitions de petites royalties. Pour les grosses acquisitions, ELE peut lever sans stress grâce à son bilan vierge. C'est le cercle vertueux du modèle royalty.
Short Interest
Très Faible
Short Interest
Pas d'Intérêt Short Significatif
Le short interest sur ELE est très faible. Les shorts évitent les royalty companies car le modèle est trop solide : pas de dette, pas de capex, marge de 99%. Shorter ELE revient à parier contre le prix de l'or — et personne ne veut être short gold dans un bull market. Le vrai risque n'est pas le short squeeze mais la faible liquidité (138K vol/jour).
Options & Dérivés
Limitées
Options Disponibles
Biais : Haussier Or / Royalty Premium. Les options sur ELE sont probablement très illiquides vu le volume de 138K actions/jour. L'achat d'actions directes est préférable. Le P/E de 105x reflète le premium "royalty" : le marché paye cher pour la qualité du modèle économique et le levier sur l'or. Ce premium est justifié tant que l'or reste en bull market. Si l'or corrige, le P/E sera jugé excessif.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $21.05 | Tendance haussière forte |
| 52W High | $26.96 | -21.9% du high |
| 52W Low | $7.80 | +170% depuis le low |
| SMA 50 | $18.16 | Prix +15.9% au-dessus |
| SMA 200 | $15.20 | Prix +38.5% au-dessus |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $18.16 | SMA 50 — Premier support |
| Support | $15.20 | SMA 200 — Support long terme |
| Résistance | $26.96 | 52W High — Breakout zone |
| Résistance | $32.00 | Target analyste consensus |
Tendance Haussière Solide
ELE est en uptrend confirmé au-dessus de toutes les moyennes mobiles. Le prix est 15.9% au-dessus de la SMA 50 et 38.5% au-dessus de la SMA 200 — structure saine. Le 52W high de $26.96 est à -22% — un retour vers ce niveau représenterait +28% de gain. L'entrée idéale serait sur un pullback vers la SMA 50 ($18.16) avec le prix de l'or comme indicateur directeur.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | P/E | Marge Brute |
|---|
| ELE | Elemental Royalty | $1.34B | 105.3x | 99% |
| FNV | Franco-Nevada | ~$25B | ~45x | ~85% |
| WPM | Wheaton Precious Metals | ~$30B | ~35x | ~75% |
| RGLD | Royal Gold | ~$10B | ~30x | ~85% |
| SAND | Sandstorm Gold | ~$2B | ~40x | ~80% |
ELE est la plus petite du groupe royalty mais avec les meilleures marges. Une marge brute de 99% dépasse même Franco-Nevada et Wheaton. Le P/E de 105x est bien supérieur aux peers (30-45x) — le marché price une croissance future forte ou un premium de "petit = upside plus grand". Le risque : ELE trade à un premium significatif par rapport au secteur.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact ELE |
|---|
| Prix de l'Or | Proche des ATH ($2,000+/oz) | Moteur direct #1 |
| Prix de l'Argent | En hausse | Moteur complémentaire |
| Taux Réels | En baisse | Favorable à l'or |
| Géopolitique | Tensions multiples | Flight to gold |
| Dollar US | Affaiblissement possible | Dollar faible = or fort |
ELE = Le Modèle le Plus Pur sur l'Or
ELE est peut-être la façon la plus pure de jouer le bull market de l'or. Contrairement aux mineurs qui ont des coûts d'extraction croissants, ELE capture 99% de la hausse du prix de l'or en revenus additionnels. Si l'or passe de $2,000 à $2,500 (+25%), les revenus d'ELE augmentent d'environ +25% aussi — avec quasi-aucune augmentation de coûts. C'est le levier ultime.
Analyse des Risques
Profil de risque : Modéré
ELE est le véhicule royalty le plus pur pour jouer le bull market de l'or.
Valorisation Extrême
Liquidité Très Faible
Dépendance au Prix de l'Or
Risque Opérationnel des Mines Pa...
Risque de Bilan
- P/E de 105.3x — bien au-dessus des peers royalty (30-45x)
- Le titre price une croissance future massive qui n'est pas garantie
- Si le multiple se compresse vers les peers (45x), le titre perd -57%
- Le marché peut retirer le premium à tout moment
ÉLEVÉ — Le P/E de 105x est le risque #1. Toute déception = correction violente.
- Volume de seulement 138K actions/jour
- Spread bid/ask probablement large (1-3%)
- Impossible d'entrer ou sortir rapidement sur des montants significatifs
- Un gros vendeur peut faire chuter le titre de 10%+ en une journée
ÉLEVÉ — L'illiquidité est un risque critique. Limiter la taille de position.
- ELE est un levier direct sur le prix de l'or et de l'argent
- Si l'or corrige de 15%, ELE peut perdre 30-40%
- Le modèle royalty amplifie les mouvements des métaux (dans les deux sens)
- Pas de diversification hors métaux précieux
MOYEN — Le contexte macro est favorable, mais une correction de l'or = correction amplifiée d'ELE.
- ELE dépend de la production des mines dont elle détient des royalties
- Fermeture de mine, accident, problème environnemental = perte de revenus
- ELE ne contrôle pas les opérations des mines
MOYEN — Atténué par la diversification géographique et le nombre de royalties.
- Zéro dette, $14.5M de cash
- Marge brute de 99% = cash-flow positif structurel
- Aucun risque de faillite ou de stress financier
FAIBLE — Bilan de forteresse. Le modèle royalty élimine le risque financier.
Thèse
ELE est le véhicule royalty le plus pur pour jouer le bull market de l'or. Marge brute de 99%, zéro dette, revenue +84%, et un modèle qui amplifie chaque hausse du prix de l'or. Le target analyste de $32 (+52%) valide le potentiel. L'entrée idéale est sur pullback vers la SMA 50 ($18.16). TP1 $26.96 (52W high, +28%), TP2 $32 (target analyste, +52%).
Invalidation & Sizing
Stop à $14.50 (sous la SMA 200, -31%). Invalidation si l'or casse sous $1,800/oz ou si le titre perd la SMA 200. ATTENTION à la liquidité : le volume de 138K signifie qu'il est difficile de sortir rapidement. Taille : 2-3% du portefeuille maximum. Utiliser des ordres limites exclusivement (jamais de market orders sur un titre aussi illiquide). Horizon 6-12 mois minimum.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short)
Profil
- Elemental Royalty Corp (TSX/OTC: ELE)
- Secteur : Basic Materials
- Industrie : Precious Metals Royalties
Analyses
- Target analyste : $32
- Modèle : Royalties Or/Argent/Cuivre
- Profil : Royalty Premium / Gold Leverage
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. ELE est un titre à faible liquidité avec un P/E élevé. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
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