Verdict Express — 2 Minutes
B+
Haussier — Confiance 60% — Profil Hypercroissance AI
Ce que fait la boîte
CoreWeave est un fournisseur de cloud GPU spécialisé dans l'AI. La société opère une plateforme cloud offrant des clusters GPU à grande échelle, du compute CPU, du stockage et des services managés pour l'entraînement et l'inférence AI. Anciennement Atlantic Crypto, CoreWeave a pivoté vers l'AI et est aujourd'hui l'un des plus grands fournisseurs d'infrastructure GPU au monde, avec NVIDIA comme actionnaire stratégique. Revenue $4.3B en croissance de +134%.
3 Raisons d'Acheter
- Revenue +133.7% — Hypercroissance exceptionnelle dans le cloud AI
- Marge brute 73.9% — Profil SaaS-like sur infrastructure GPU
- Target $126.37 (Buy) — +32% de potentiel, NVIDIA actionnaire
3 Raisons d'Éviter
- Dette $18.8B — Endettement massif pour financer la croissance
- -44% depuis ATH — Correction violente de $187 à $95
- EV/Revenue 15x — Valorisation premium qui exige une exécution parfaite
Setup Actuel
Consolidation post-correction — CRWV a chuté de son ATH de $187 (juin 2025) à ~$64 en décembre avant de rebondir vers $95. Le RSI à 54 est neutre, l'OBV est bullish et le MACD croise à peine la ligne de signal. Le prix est au-dessus des trois EMAs = structure haussière en reconstruction. La marge brute de 73.9% et la croissance de +134% justifient un premium — la question est de savoir si $39B de MCap est le bon niveau.
Insiders & Institutions
| Insider | Rôle | Shares |
|---|
| Michael Intrator | CEO/President/10% | 60.1M |
| NVIDIA Corp | 10% Owner | 47.2M |
| CW Opportunity LLC | 10% Owner | 29.5M |
| Brannin McBee | CDO | 16.5M |
NVIDIA comme Actionnaire Stratégique
La présence de NVIDIA comme actionnaire majeur (47.2M shares, ~$4.5B) est un signal extrêmement positif. NVIDIA a un intérêt stratégique à soutenir CoreWeave car c'est l'un des plus gros clients de ses GPUs. Le CEO Michael Intrator détient 60M shares — alignement total avec les actionnaires. Le lock-up post-IPO est un facteur à surveiller pour les ventes insider potentielles.
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Book Value | $7.79/action | P/B 12.3x |
| Dette/EBITDA | 8.6x | Très levier |
| Dette/Revenue | 4.4x | Élevé |
| EV/EBITDA | 29.6x | Premium croissance |
Modèle Capital-Intensif
CoreWeave opère un modèle extrêmement capital-intensif : acheter des GPUs NVIDIA coûte des milliards. La dette de $18.8B finance cette infrastructure. Le ratio dette/EBITDA de 8.6x est élevé mais la marge EBITDA de 50.7% génère le cash-flow pour servir cette dette. Le risque est que si la demande AI ralentit, la dette devient un fardeau. La marge brute de 73.9% protège en partie contre ce scénario.
Short Interest
Short Modéré, Pas de Squeeze
Le short interest de 17.4% est significatif mais le CTB de seulement 0.26% et le days to cover de 1.63 indiquent que les shorts ne sont pas sous pression. La liquidité élevée (19.7M volume) permet de dénouer rapidement. Les shorts parient probablement sur un dé-rating de valorisation plutôt que sur un problème fondamental — à $39B de MCap, CRWV est encore cher pour une société déficitaire.
Options & Dérivés
Biais : Légèrement haussier. Le ratio Call/Put de 1.37 montre un biais modérément haussier. Le Max Pain à $91 est sous le prix actuel ($95.39), signalant que le prix tend vers l'équilibre options. Le marché des options est très liquide avec 376K OI total. Le positionnement est plus neutre que sur d'autres noms du secteur, reflétant l'incertitude sur la valorisation après la correction de 44%.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $95.39 | Au-dessus des EMAs |
| RSI 14 | 54.5 | Neutre |
| MACD | +1.86 | Haussier |
| EMA 20 | $92.00 | Prix +3.7% au-dessus |
| EMA 50 | $90.88 | Prix +5.0% au-dessus |
| EMA 200 | $93.14 | Prix au-dessus |
| ATR | $8.92 | Volatilité 9.4%/jour |
| OBV | Bullish | Signal achat |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $90.30 | POC Volume Profile |
| Support | $78.03 | Support volume |
| Support | $63.80 | Low Décembre |
| Résistance | $114.45 | Résistance Janvier |
| Résistance | $141.79 | Résistance Octobre |
| Résistance | $187.00 | ATH Juin 2025 |
Structure Markup en Construction
CRWV montre des signes de phase markup selon Wyckoff. Le prix est au-dessus des trois EMAs, l'OBV est bullish et le MACD est positif. La correction de -44% depuis l'ATH a créé une base solide autour de $64-$90. Le POC à $90.30 est le support clé. La première résistance à $114.45 est le prochain objectif technique. L'ATR de $8.92 (9.4%/jour) impose un sizing adapté à la volatilité élevée.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Rev Growth | Marge Brute |
|---|
| CRWV | CoreWeave | $39.0B | +133.7% | 73.9% |
| AMZN | AWS | ~$2.2T | ~+19% | ~62% |
| MSFT | Azure | ~$3.0T | ~+29% | ~70% |
| GOOG | Google Cloud | ~$2.1T | ~+35% | ~38% |
| NBIS | Nebius Group | $21.3B | +501% | 68.6% |
CRWV est le plus grand pure-play cloud GPU AI. Sa marge brute de 73.9% rivalise avec les géants du cloud, et sa croissance de +134% est nettement supérieure. À $39B, CRWV se positionne comme le challenger aux hyperscalers pour les workloads AI spécialisés. Le partenariat stratégique avec NVIDIA est un avantage concurrentiel majeur.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact CRWV |
|---|
| Demande AI GPU | Insatiable | Moteur #1 |
| Capex Hyperscalers | $200B+ en 2025 | Débordement vers CRWV |
| Supply GPUs | Contrainte | Pouvoir de pricing |
| Taux d'intérêt | Élevés | Coût dette $18.8B |
| Concurrence Cloud | Intensification | AWS, Azure, GCP |
Le Cloud GPU : Un Marché de $100B+
L'IA générative a créé un marché massif pour le cloud GPU. Les entreprises ont besoin de puissance de calcul GPU pour entraîner et déployer leurs modèles AI, et la demande dépasse largement l'offre disponible. CoreWeave se différencie des hyperscalers (AWS, Azure) par sa spécialisation GPU et ses relations privilégiées avec NVIDIA. Le risque macro est un ralentissement des dépenses AI ou un excès de capacité GPU à moyen terme.
Analyse des Risques
Profil de risque : Élevé
Croissance exceptionnelle mais dette massive et valorisation premium. La correction de 44% a amélioré le profil risque/rendement mais l'exécution reste critique.
Dette $18.8B
-44% depuis ATH
Valorisation 15x Rev
Short 17%
NVIDIA backing
- $18.8B de dette pour financer l'achat de GPUs
- Ratio dette/EBITDA de 8.6x — très levier
- Taux élevés = coût de service dette important
- Si la demande AI ralentit, la dette devient un piège
La dette est le risque existentiel. La marge EBITDA 50.7% rassure mais le levier reste élevé.
- EV/Revenue 15x, EV/EBITDA 29.6x, P/B 12.3x
- Justifié par +134% de croissance mais exige la perfection
- Tout miss ou ralentissement = dé-rating violent
La correction de 44% a réduit le risque de valorisation mais les multiples restent élevés.
- 100% dépendant des GPUs NVIDIA pour son infrastructure
- NVIDIA est actionnaire mais aussi fournisseur exclusif
- Tout changement de relation = risque supply chain
La participation NVIDIA atténue le risque mais la dépendance mono-fournisseur reste un facteur.
- AWS, Azure et GCP développent leurs offres GPU
- CRWV se différencie par la spécialisation et la performance
- Le marché AI est assez grand pour plusieurs acteurs
La spécialisation GPU protège contre la concurrence des hyperscalers généralistes.
Pourquoi CRWV a corrigé de 44%
La correction de $187 à $95 reflète un dé-rating de valorisation classique post-IPO. Le marché a initialement prix la perfection, puis a réajusté face à la dette massive ($18.8B), les pertes continues et l'incertitude sur la durabilité de la demande AI. À $95, le profil est plus attractif : la croissance de +134% et la marge brute de 73.9% justifient un premium, mais le chemin vers la profitabilité nette reste à démontrer.
Trade Idea (Swing)
Long sur Recovery — Pure-Play Cloud GPU AI
Thèse
CRWV post-correction de 44% offre un point d'entrée sur le leader du cloud GPU AI. Entrée $90-96 (zone POC/EMAs), stop sous le support volume $78. TP1 $114 (résistance Jan, +20%), TP2 $126 (target analyste, +32%). Les catalyseurs sont les earnings trimestriels et l'annonce de nouveaux contrats. NVIDIA comme actionnaire sécurise le business model.
Invalidation & Sizing
Stop à $75 (sous le support volume, -21%). Invalidation si la croissance ralentit sous +50% ou si NVIDIA réduit sa participation. Taille : 3-4% du portefeuille. L'ATR de $8.92 implique des mouvements de 9%+ par jour. Titre très volatile mais liquide (19.7M volume). Horizon : 3-6 mois.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short/CTB)
Profil
- CoreWeave, Inc. (NASDAQ: CRWV)
- Secteur : Technology
- Industrie : Software - Infrastructure
Analyses
- Consensus : Buy ($126.37)
- Revenue Growth : +133.7%
- NVIDIA actionnaire : 47.2M shares
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. CRWV est un titre volatile avec une dette massive et des pertes continues. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
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