Verdict Express — 2 Minutes
C
Neutre — Confiance 40% — Profil Speculatif/Crypto Treasury
Ce que fait la boite
Bitmine Immersion Technologies est une société blockchain basee a Las Vegas qui opéré dans l'ecosysteme BTC et ETH. Anciennement Sandy Springs Holdings, BMNR a pivote vers les opérations de tresorerie ETH, les services de consulting BTC, le leasing d'equipements de minage, et la gestion de tresorerie digitale. Avec seulement 3 employes, $888M de cash et une capitalisation de $9.6B, BMNR est essentiellement un vehicule de tresorerie crypto cote en bourse.
3 Raisons d'Acheter
- Target $43 (Strong Buy) — +104% de potentiel selon le consensus
- P/B 0.76x — Sous la valeur comptable ($27.54/action)
- $888M de cash, 0 dette — Bilan forteresse
3 Raisons d'Eviter
- Revenue $7.2M — Revenus derisoires pour une MCap de $9.6B (EV/Rev 1203x)
- 3 employes — Societe coquille? Modele operationnel opaque
- -64% depuis le high — En chute libre depuis le pic de $58
Setup Actuel
Correction massive post-bull run — BMNR a chute de $161 (ATH) a $21, soit -87%. Le Q3 avait surpris avec un EPS de $16.01 (vs -$0.10 attendu) grace a des gains de tresorerie, mais le Q4 a decu (-$0.19 vs $0.15). Le RSI a 39 approche la zone de survente. Le signal BUY du 13 février pourrait marquer un bottom local. Le support a $17.19 a ete teste. BlackRock est actionnaire, ce qui donne de la credibilite.
Insiders & Institutions
BlackRock dans l'Actionnariat
Avec 29.9% de detention institutionnelle incluant BlackRock, BMNR beneficie d'une certaine credibilite. Le faible taux insider (1.6%) est typique des societes crypto. Le float de 446M actions est très liquide avec un volume de 48.5M/jour. La presence de BlackRock pendant la période de stress est un signal positif pour les investisseurs contrarian.
Structure du Capital
Bilan Immacule mais Modele Opaque
BMNR a un bilan immacule : $888M de cash, zero dette. Le book value de $27.54/action est 30% au-dessus du prix actuel ($21.12). Cependant, la capitalisation de $9.6B pour $7.2M de revenus operationnels (EV/Rev 1203x) est une anomalie. La valeur reside principalement dans la tresorerie crypto (BTC + ETH), pas dans les opérations. C'est essentiellement un ETF crypto cote en bourse, avec les frais en plus.
Short Interest
Short Modere, Liquidite Extreme
Le short interest de 6.17% est modere. Le days to cover de 0.66 jours est extremement faible — les shorts peuvent couvrir en moins d'une journée grace au volume massif de 48.5M actions/jour. Un short squeeze est peu probable dans ces conditions. Les shorts parient principalement sur la poursuite du bear market crypto qui deprecie la tresorerie digitale de BMNR.
Options & Derives
Biais : Haussier. Le ratio C/P OI de 3.14 montre un biais haussier prononce sur les options. Le max pain a $22.50 est legerement au-dessus du prix actuel ($21.12), suggerant un magnetisme haussier a court terme. Le volume d'options est significatif (54.7K) avec un Put/Call volume de 0.36, confirmant le biais acheteur. Le marché parie sur un rebond vers le book value de $27.54.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $21.12 | En correction |
| RSI (14) | 39.2 | Faible, proche survente |
| MACD | -2.92 | Baissier |
| EMA 20 | $23.66 | Prix -10.7% dessous |
| EMA 50 | $28.41 | Prix -25.7% dessous |
| EMA 200 | $31.33 | Prix -32.6% dessous |
| ATR (14) | $2.08 | ~10% du prix |
| Signal BUY | 13 Fev @ $20.76 | Signal d'achat recent |
Niveaux Cles
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $17.19 | Support recent (5 fev) |
| Support | $3.92 | Support historique (juin 2025) |
| Resistance | $34.04 | Resistance jan 2026 |
| Resistance | $42.08 | Resistance dec 2025 |
| Resistance | $65.60 | Resistance oct 2025 |
Signal d'Achat sur Bottom Potentiel
BMNR a recu un signal BUY le 13 février a $20.76 apres une chute de -64% depuis $58 en octobre. Le RSI a 39 approche la zone de survente. Le support a $17.19 a tenu, formant potentiellement un double bottom. Le prix est 32.6% sous l'EMA 200, ce qui est extreme. Le book value de $27.54 devrait agir comme un aimant a moyen terme si la tresorerie crypto est preservee.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Modele | P/B |
|---|
| BMNR | Bitmine Immersion | $9.6B | Crypto Treasury | 0.76x |
| MSTR | MicroStrategy | ~$50B | BTC Treasury | ~8x |
| COIN | Coinbase | ~$38B | Exchange | 3.0x |
| MARA | Marathon Digital | ~$4B | BTC Mining | 1.5x |
| WULF | TeraWulf | ~$2B | Mining/Nuclear | ~3x |
BMNR est un vehicule de tresorerie crypto a P/B 0.76x. Par comparaison, MicroStrategy (BTC treasury) trade a ~8x book. Le discount de BMNR reflete la taille modeste des opérations, les 3 employes et la volatilité extreme des résultats. Cependant, le P/B inférieur a 1 offre theoriquement une marge de sécurité comptable.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact BMNR |
|---|
| Bitcoin | ~$66K — Bear market | Direct negatif |
| Ethereum | ~$1,927 — -60% du ATH | Tresorerie ETH en baisse |
| Regulation | Pro-crypto sous Trump | Favorable a terme |
| Institutional | Goldman -40% BTC ETF | Desinteret institutionnel |
| DXY | Dollar fort | Pese sur les cryptos |
BMNR = Proxy ETH + BTC
BMNR est un vehicule de tresorerie crypto donc sa valeur fluctue directement avec BTC et ETH. Avec ETH a $1,927 (-60% du ATH) et BTC a $66K, la tresorerie digitale se deprecie, ce qui explique le P/B de 0.76x. La book value de $27.54 pourrait baisser si les crypto continuent de chuter. Inversement, un retour du bull market crypto revaloriserait immediatement la tresorerie et le titre.
Analyse des Risques
Profil de risque : Tres Élevé
3 employes, revenus derisoires, dependance totale aux cryptos, résultats extremement volatils. Le modèle operationnel est opaque.
3 employes
Revenue $7.2M
Crypto Dependent
Modele opaque
Cash $888M
- Tresorerie et résultats 100% lies a BTC + ETH
- Q3 : +$16.01 EPS (bull run) vs Q4 : -$0.19 (bear market)
- Volatilite des résultats rend la valorisation impossible
Les résultats varient de +$16 a -$0.19 par action selon le marché crypto.
- Seulement 3 employes pour une MCap de $9.6B
- $7.2M de revenus operationnels — ratio MCap/Rev de 1,203x
- Risque de "société coquille" sophistiquee
3 employes pour $9.6B de MCap est un red flag majeur.
- De $161 a $21 — destruction de valeur massive
- Le bottom n'est peut-etre pas encore atteint
- Support $17.19 en test, cassure = chute vers $4
La chute pourrait continuer si le bear market crypto persiste.
- $888M de cash, zero dette
- P/B 0.76x = marge de sécurité comptable
- Pas de risque de faillite a court terme
Le bilan est le principal atout de BMNR.
Pourquoi BMNR est a $21
BMNR trade sous sa book value ($27.54) car le marché decote la tresorerie crypto en bear market et questionne le modèle operationnel (3 employes, $7.2M de revenus). C'est essentiellement un "ETF crypto cote en bourse" qui offre une exposition leveragee a BTC + ETH. Le discount de 24% vs book value reflete le risque operationnel et la volatilité extreme. Un retour du bull market fermerait ce gap.
Trade Idea (Swing)
Long Book Value Play — Signal BUY Confirme
These
Signal BUY confirme le 13 février a $20.76. P/B de 0.76x offre une decote de 24% vs book value. Si BTC rebondit au-dessus de $80K, la tresorerie crypto de BMNR se revaloriserait immediatement. TP1 $28 (book value, +33%), TP2 $34 (resistance jan, +61%). BlackRock actionnaire = validation institutionnelle.
Invalidation & Sizing
Stop a $16 (sous support $17.19, -24%). Invalidation si BMNR vend sa tresorerie crypto a perte ou si le modèle est remis en question. Taille : 2% max du portefeuille. Le modèle est opaque et les résultats trop volatils. Ne pas oublier que 3 employes gerent $9.6B de MCap — prudence maximale.
Sources
Donnees
- Market Watch Gateway (temps reel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short)
Profil
- Bitmine Immersion Technologies (NYSE: BMNR)
- Secteur : Financial Services
- Industrie : Capital Markets / Blockchain
Analyses
- Consensus : Strong Buy ($43)
- Book Value : $27.54/action
- Cash : $888M, Zero dette
Disclaimer : Ce rapport est fourni a titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. BMNR est un titre speculatif lie a la crypto. Consultez un conseiller financier agree avant toute decision.
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