Verdict Express — 2 Minutes
C+
Spéculatif — Confiance 35% — Profil Moonshot/Pre-Revenue
Ce que fait la boîte
AST SpaceMobile développe la première constellation de satellites capable de connecter directement les smartphones standards sans matériel supplémentaire. Basée à Midland, Texas, la société déploie ses satellites BlueBird pour fournir une couverture cellulaire haut débit depuis l'espace. Avec seulement $18.5M de revenus mais une vision révolutionnaire de connecter les 5.5 milliards d'abonnés mobiles dans le monde, ASTS est un pari binaire sur la connectivité satellite direct-to-cell (D2C).
3 Raisons d'Acheter
- Technologie unique D2C — Seule entreprise avec des satellites connectant directement les smartphones existants
- Partenaires de poids — AT&T, Vodafone, American Tower, Rakuten : contrats signés avec des opérateurs majeurs
- TAM colossal — 5.5 milliards d'abonnés mobiles, $1.1 trillion de revenus télécoms annuels à capter
3 Raisons d'Éviter
- EBITDA -$230M — Cash burn massif, dilution constante pour financer les lancements
- -20% cette semaine — Nouvelle émission d'actions + notes convertibles = dilution agressive
- Short 19.1% du float — Fort scepticisme du marché sur l'exécution et la monétisation
Setup Actuel
Chute de -20% sur dilution massive — ASTS a plongé de $102 à $82 cette semaine après l'annonce d'une levée de fonds via émission d'actions et notes convertibles (8-K du 11 février 2026). Le titre est à -36.5% de son 52W high de $129.89. RSI à 41 = zone neutre-basse. EMA 50 à $91.64 cassée à la baisse. Prochain support technique majeur vers $65 (EMA 200). Le marché sanctionne le besoin récurrent de financement avant la génération de revenus significatifs.
Insiders & Institutions
Principaux Actionnaires
| Actionnaire | Rôle | Type |
|---|
| Abel Avellan | CEO & Fondateur | 13D — Insider majeur |
| Vanguard Group | Institutionnel | 13G — Augmentation |
| Vodafone Ventures | Partenaire stratégique | 13D — +44.5% |
| BlackRock | Institutionnel | 13G — Augmentation |
| AT&T Inc. | Partenaire stratégique | 13D — New Position |
| American Tower | Partenaire stratégique | 13D — Réduction -49% |
| Hiroshi Mikitani (Rakuten) | Director / 10%+ Owner | 13D |
Actionnariat Stratégique Unique
L'actionnariat d'ASTS est particulier : les opérateurs télécoms partenaires (AT&T, Vodafone, Rakuten) sont également actionnaires, alignant les intérêts. Le fondateur Abel Avellan reste le plus gros insider. À noter : American Tower a réduit sa position de 49% fin 2025, un signal potentiellement négatif. Vanguard et BlackRock augmentent progressivement leur exposition, signe d'un intérêt institutionnel croissant malgré le profil spéculatif.
Transactions Insiders Récentes
| Insider | Rôle | Actions | Prix |
|---|
| Shanti B. Gupta | COO | 10,000 | $77.34 |
| American Tower | 10%+ Owner | 2,288,621 | $69.75 |
| Huiwen Yao | CTO | 40,000 | $73.52 |
| Maya Bernal | Chief Accounting Officer | 6,000 | $73.76 |
| Andrew Johnson | CFO & CLO | 10,000 | $56.00 |
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Market Cap | $23.3B | Mid-Large Cap |
| Enterprise Value | $22.8B | EV/Revenue = 1231x |
| Cash & Equivalents | $1.2B | Renforcé par levée récente |
| Dette Totale | $722M | Dont notes convertibles |
| Cash Net | $478M | Position nette positive |
| Book Value / Share | $4.56 | P/B = 18.1x |
| Revenue (TTM) | $18.5M | Pre-revenue massif |
Cash Burn & Runway
ASTS brûle environ $230M par an en EBITDA. Avec $1.2B de cash (renforcé par la levée récente), le runway théorique est d'environ 5 ans. Cependant, le déploiement de la constellation BlueBird complète nécessitera des milliards supplémentaires. Chaque lancement de satellite coûte des centaines de millions. La société devra probablement lever encore du capital, d'où la dilution récurrente qui pèse sur le cours. L'EV/Revenue de 1231x montre que le marché price une explosion future des revenus, pas la réalité actuelle.
Short Interest
Short Interest Élevé — 19.1% du Float
Avec 40.8M d'actions shortées (19.1% du float), ASTS est un des titres les plus shortés du NASDAQ dans le secteur spatial. Le days-to-cover de 2.32 jours indique une pression short modérée. Le coût d'emprunt reste faible à 0.47% avec 7.3M d'actions disponibles, signe que le prêt de titres est aisé. Historiquement, le CTB a été très volatil — montant jusqu'à 12.7% en mai 2025 lors du short squeeze. Le short élevé crée un potentiel de squeeze mais reflète aussi un scepticisme réel sur l'exécution.
Historique du Cost to Borrow (CTB)
| Période | CTB | Disponibles | Contexte |
|---|
| Fév 2026 | 0.47% | 7.3M | Stable, post-dilution |
| Mai 2025 (pic) | 12.7% | 150 | Short squeeze massif |
| Juin 2025 | 11.8% | 21 | Quasi-aucune action dispo |
| Fév 2025 | 0.5% | 650K | Normalisation |
Options & Dérivés
| Métrique | Valeur | Signal |
|---|
| Max Pain (20 fév) | $90 | +9% au-dessus du prix actuel |
| Call/Put Volume Ratio | 0.82 (put/call) | Légèrement bearish |
| Volume Options | 25,360 | Actif |
| Options/Stock Volume | 0.2% | Normal |
| Activité Inhabituelle | Non | Pas de signal |
Biais Options : Neutre à Bearish
Le max pain à $90 est 9% au-dessus du prix actuel ($82.51), ce qui suggère un potentiel de rebound vers l'expiration du 20 février. Cependant, le ratio put/call volume de 0.82 montre une légère dominance des puts, reflétant la pression vendeuse récente. Le Call/Put OI ratio de 1.36 reste bullish en termes de positions ouvertes, mais la dynamique s'est inversée cette semaine avec la dilution. La volatilité implicite est très élevée compte tenu du beta de 2.71.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $82.51 | Sell-off en cours |
| RSI (14) | 41.2 | Zone neutre-basse |
| MACD | -0.78 | Sous le signal (3.44) |
| EMA 20 | $98.54 | Prix -16% en dessous |
| EMA 50 | $91.64 | Prix -10% en dessous |
| EMA 200 | $65.33 | Prix +26% au-dessus |
| ATR (14) | $11.12 | Volatilité ~13% |
| 52W High | $129.89 | -36.5% sous le high |
| 52W Low | $49.31 | +67.3% depuis le low |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $80.00 | Zone psychologique — Testé le 12 fév |
| Support | $65.33 | EMA 200 — Support majeur |
| Support | $55.51 | Signal BUY AmBulls (25 nov 2025) |
| Support | $49.31 | 52W Low — Support critique |
| Résistance | $91.64 | EMA 50 — Premier obstacle |
| Résistance | $98.54 | EMA 20 — Résistance intermédiaire |
| Résistance | $129.89 | 52W High — Breakout zone |
Signaux AmericanBulls Récents
| Date | Signal | Prix | Performance |
|---|
| 9 fév 2026 | BUY | $102.12 | -19.2% |
| 30 jan 2026 | SELL | $119.52 | Correct (-14.6%) |
| 28 jan 2026 | BUY | $114.64 | +4.3% |
| 2 jan 2026 | BUY | $75.41 | +46.4% |
Structure Technique Dégradée
ASTS a cassé sous ses EMA 20 et EMA 50 cette semaine lors du sell-off de -20%. Le MACD est négatif et en divergence baissière. Le RSI à 41 n'est pas encore en survente (sous 30), laissant de la place pour une poursuite de la baisse. Le seul point positif est que le prix reste 26% au-dessus de l'EMA 200 à $65.33, qui constitue le support majeur. L'ATR de $11.12 (~13% du prix) confirme la volatilité extrême. Un retour vers l'EMA 200 représenterait un drawdown de -21% supplémentaire.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Technologie | Statut |
|---|
| ASTS | AST SpaceMobile | $23.3B | D2C Satellite (Broadband) | Pre-Revenue |
| TSAT | T-Mobile / Starlink (JV) | N/A | D2C Satellite (Texte/Voix) | Concurrent |
| GSAT | Globalstar | ~$7B | Satellite IoT / Apple | Revenus |
| IRDM | Iridium Communications | ~$5B | Satellite Voice/Data | Profitable |
| RKLB | Rocket Lab | ~$15B | Lanceur spatial | En croissance |
ASTS vs. la Concurrence D2C
Le principal concurrent est le partenariat T-Mobile x Starlink (SpaceX), qui a déjà lancé des satellites D2C mais se limite pour l'instant au texte et à la voix. ASTS ambitionne de fournir du haut débit complet (5G) depuis l'espace, une proposition de valeur techniquement supérieure mais beaucoup plus complexe. Globalstar fournit Apple en connectivité satellite (SOS), et Iridium opère un réseau satellite mature. La clé pour ASTS : prouver que sa technologie BlueBird fonctionne à grande échelle commerciale avant que SpaceX ne rattrape son retard sur le broadband.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact ASTS |
|---|
| Connectivité Mondiale | 4 milliards de personnes sans broadband | Thèse centrale |
| 5G / D2C | Standards 3GPP en cours d'adoption | Légitimation techno |
| Défense / Gouvernement | Intérêt croissant pour comms résilientes | Revenus potentiels |
| Taux d'Intérêt | Taux élevés = coût du capital élevé | Pénalise le pre-revenue |
| Concurrence SpaceX | Starlink D2C en développement | Menace existentielle |
| Coûts de Lancement | En baisse grâce à SpaceX/Falcon 9 | Réduit les capex |
Le Marché de la Connectivité Satellite Direct-to-Cell
La connectivité satellite D2C est considérée comme la prochaine révolution des télécoms. L'idée : éliminer les zones blanches en connectant les smartphones existants directement aux satellites, sans matériel additionnel. Le TAM potentiel est astronomique — les opérateurs télécoms génèrent $1.1 trillion de revenus annuels, et ASTS vise à capter une fraction de ce marché pour les zones non couvertes. Cependant, l'environnement de taux élevés pénalise les sociétés pre-revenue qui dépendent du marché des capitaux. Chaque dilution érode la confiance des actionnaires.
Analyse des Risques
Profil de risque : Très Élevé
Société pre-revenue avec cash burn massif, dilution récurrente, short interest élevé (19.1%), et concurrence de SpaceX. Pari binaire sur une technologie non prouvée à l'échelle commerciale.
Dilution -20%
EBITDA -$230M
Short 19.1%
SpaceX concurrent
Beta 2.71
- -20% cette semaine sur émission d'actions + notes convertibles
- 4 dépôts 424B5 en 3 jours auprès de la SEC = levées multiples
- Cash burn de $230M/an nécessite des levées régulières
- Constellation complète coûtera des milliards supplémentaires
Dilution quasi-certaine. Chaque levée érode la valeur par action.
- Technologie non prouvée à l'échelle commerciale
- Constellation BlueBird en cours de déploiement — retards possibles
- Complexité de fournir du broadband 5G depuis l'espace
- Risques de lancement et de défaillance satellite
Échec technologique = perte quasi-totale de l'investissement.
- SpaceX + T-Mobile déjà opérationnels en D2C (texte/voix)
- SpaceX a les lanceurs les moins chers du marché
- Starlink a 6,000+ satellites en orbite vs quelques BlueBird
- Si SpaceX atteint le broadband D2C, la thèse ASTS s'effondre
SpaceX est le risque existentiel majeur pour ASTS.
- 40.8M d'actions shortées = pression vendeuse structurelle
- Reflète le scepticisme du marché sur l'exécution
- Potentiel de short squeeze (historique CTB à 12.7%)
- Double tranchant : baissier mais peut amplifier les rallies
Short élevé mais peut aussi catalyser des squeezes violents.
- Régulation FCC en évolution pour le D2C satellite
- Licences spectre nécessaires dans chaque marché
- Accords avec opérateurs locaux atténuent ce risque
Risque réglementaire atténué par les partenariats opérateurs.
Pourquoi ASTS est un pari binaire
ASTS est l'archétype du moonshot investment : si la technologie BlueBird fonctionne à l'échelle et que l'entreprise réussit à monétiser la connectivité D2C avant que SpaceX ne la rattrape, le potentiel de hausse est considérable. Mais si l'exécution échoue, si SpaceX domine le marché, ou si la dilution continue d'éroder la valeur par action, le titre pourrait perdre 80%+. Le risque 9/10 reflète cette nature binaire. Ne jamais investir plus que ce qu'on est prêt à perdre intégralement.
Trade Idea (Swing)
Long Spéculatif sur Support — Satellite D2C Play
Thèse
ASTS est en plein sell-off post-dilution (-20% cette semaine). Le titre se rapproche de l'EMA 200 à $65.33, un support technique majeur. Le plan est d'attendre un retest de la zone $65-75 pour entrer. TP1 à $92 (EMA 50, +32%), TP2 à $130 (52W high, +86%). La thèse repose sur le fait que la dilution est un mal nécessaire pour financer la constellation, et que les partenariats avec AT&T/Vodafone/Rakuten valident la technologie. Trade hautement spéculatif.
Invalidation & Sizing
Stop sous le 52W low à $49 (-25% depuis la zone d'entrée). Invalidation si : (1) échec de lancement d'un satellite BlueBird, (2) SpaceX annonce du broadband D2C, (3) nouvelle dilution massive, (4) perte d'un partenaire opérateur majeur. Taille : 1-2% du portefeuille MAXIMUM. C'est un moonshot — le titre peut faire +200% comme perdre 80%. L'ATR de $11.12 implique des mouvements quotidiens de 10-15%. Utiliser des ordres limites, jamais de market orders sur ASTS.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short/CTB)
Profil
- AST SpaceMobile, Inc. (NASDAQ: ASTS)
- Secteur : Technology
- Industrie : Communication Equipment
- ast-science.com
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. ASTS est un titre extrêmement spéculatif avec un risque de perte totale du capital investi. La société est pre-revenue avec un cash burn massif et une dilution récurrente. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
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