Verdict Express — 2 Minutes
C+
Spéculatif — Confiance 35% — Biais Haussier Contrarian
Ce que fait la boîte
Strive Inc. est une Bitcoin treasury company fondée par Vivek Ramaswamy. Elle détient 13,132 BTC (~$918M) + $127M cash. Elle a acquis Semler Scientific (MedTech) en janvier 2026 et gère aussi des ETFs via Strive Asset Management. C'est un leveraged bet sur le Bitcoin déguisé en société d'asset management.
3 Raisons d'Acheter
- Discount 57% sur la NAV — $1.045 Md d'actifs pour $446M de MCap
- RSI 30.9 (oversold) — 79% sous la EMA200, rebond technique probable
- Short squeeze latent — 18.2% SI, Call/Put ratio 6.86
3 Raisons d'Éviter
- Bear market BTC — -44% depuis ATH, corrélation directe
- Cash burn -$60M/an pour $5.5M de CA + dividende preferred 12.5%
- Fidelity a vendu 75% — Tous les institutionnels sortent
Setup Actuel
Wyckoff Markdown — Le titre est en chute libre depuis $16 (post-split) vers $8.50 en 10 jours (-48%). OBV négatif, MACD -2.73, distribution massive. Signal AmericanBulls : SELL depuis le 03/02. La seule raison de regarder ce titre est le discount NAV massif et un éventuel rebond du Bitcoin.
Insiders & Institutions
Top Insiders
| Nom | Rôle | Actions |
|---|
| Vivek Ramaswamy | Fondateur / 10% Owner | 113.9M |
| Derek Dunlop | CXO / 10% Owner | 48.1M |
| Eric Semler | Director (ex-Semler) | 20.4M |
Signal d'Alerte : Fuite Institutionnelle
Fidelity (FMR) a liquidé 75% de sa position. MMCAP -48.8%, Integrated Core -48.7%, Jane Street -14.1%, Healthcare Ontario -24.9%. Les 5 plus gros mouvements sont des ventes.
Structure du Capital & Dilution
Dilution Massive — Reverse Split 1:20
- Reverse split 1:20 le 06/02/2026 — chaque 20 actions deviennent 1
- 22.2 milliards d'actions Class A autorisées = potentiel de dilution futur colossal
- Levée $762.6M via PIPE + warrants en Q3 2025. Puis $109.2M via SATA Stock en janvier.
CRITIQUE — La dilution est le risque #1 sur ce titre.
Preferred Stock SATA — Machine à Cash Burn
- 4.27M actions preferred à dividende 12.50% annuel
- Underwriting Barclays + Cantor Fitzgerald à $90/share = ~$48M/an de dividendes
- La société n'a pas d'earnings — les dividendes sont payés sur le capital
ÉLEVÉ — Le dividende preferred mange le cash sans générer de valeur.
Convertible Notes — Risque Death Spiral
- $90M de notes convertibles échangées en janvier 2026
- $20M de prêt Coinbase remboursé
- Si le prix baisse, les conversions forcées créent une spirale dilutive
ÉLEVÉ — Convertibles + prix en chute = dilution accélérée.
| Composante | Quantité | Note |
|---|
| Class A Common | 53.17M | Post-split |
| Class B Common | 9.88M | Voting rights |
| SATA Preferred | 4.27M | Dividende 12.50% |
| Autorisées Class A | 22.2 Md | Plafond massif |
Short Interest & Squeeze
| Date | Short Interest | % Float | DTC |
|---|
| 30 Jan 26 | 9,373K | 57% | 2.35 |
| 15 Jan 26 | 6,954K | 42% | 1.03 |
| 31 Déc 25 | 6,626K | 40% | 2.29 |
| 15 Déc 25 | 5,740K | 35% | 1.21 |
| 28 Nov 25 | 4,449K | 30% | 1.05 |
Squeeze Potentiel ?
SI croissant (de 664K en oct à 9.37M en jan = x14). Mais CTB à 1.23% = shorts pas sous pression. Le CTB a atteint 1,015% en oct 2025 (seulement 4K shares dispo). Aujourd'hui 750K disponibles. Verdict : pas de squeeze imminent, mais catalyseur latent si BTC rebondit.
Options & Dérivés
Biais : Haussier. Ratio C/P de 6.86 = 7x plus de calls que de puts. Le max pain $1.00 est un artefact du reverse split. Volume options 5,550 vs 3.65M actions = 1.5% du volume.
Secteur & Comparables
| Ticker | Prix | MCap | Vs 52W High | P/E |
|---|
| ASST | $8.50 | $446M | N/A (split) | N/A |
| MSTR | $133.88 | $44.5B | -70.7% | 1.9x fwd |
| COIN | $164.32 | $44.3B | -63.1% | 36.9x |
| MARA | $7.92 | $3.0B | -66.2% | 3.1x |
| RIOT | $15.22 | $5.7B | -36.4% | 29.3x |
| CLSK | $9.85 | $2.5B | -58.3% | N/A |
ASST = P/B le plus bas du groupe (0.36x). Corrélation SPY : 0.03. Corrélation BTC : élevée. C'est un pure play crypto.
Analyse des Risques — Pourquoi le Prix Est Si Bas
Profil de risque : Élevé
Le discount de 57% sur la NAV n'est pas un cadeau — c'est le prix du risque.
⚠️ 1. Bear Market B...
💸 2. Dilution & Warrants...
💨 3. Cash Burn — $...
📈 4. Sortie Institutionn...
💨 5. Notes Convertibles ...
- BTC à $69,882 soit -44% depuis l'ATH de $126K
- ASST détient 13,132 BTC — chaque baisse de 10% du BTC = ~$92M de NAV en moins
- Si BTC casse $60K → $3-5 Md de liquidations → ASST pourrait perdre 30-50%
CRITIQUE — Le cours d'ASST est un proxy du Bitcoin. Pas de BTC stable = pas de plancher.
- $762.6M levés via PIPE + warrants en Q3 2025 — dilution massive
- Reverse split 1:20 le 06/02 pour masquer le prix sub-$1
- 22.2 milliards d'actions autorisées = le plafond est quasi illimité
- Chaque hausse du cours → warrants convertis → pression vendeuse mécanique
CRITIQUE — "Equity ATM Machine" — le marché sait qu'il sera redilué.
- EBITDA : -$60.4M. Revenus : $5.5M. Ratio dépenses/revenus = 11x
- Dividende preferred SATA à 12.5% = ~$48M/an de cash supplémentaire
- Runway : ~2 ans avec le cash actuel ($127M) SANS compter le dividende preferred
- Risque : forcés de vendre du BTC pour financer les opérations
ÉLEVÉ — Si le cash s'épuise, ils doivent diluer ou vendre du BTC en bear market.
- Fidelity (FMR) : -75.5% de sa position (48.9M actions vendues)
- MMCAP : -48.8%, Integrated Core : -48.7%, Jane Street : -14.1%
- 5/5 des plus gros mouvements = ventes. Zéro achat institutionnel récent.
ÉLEVÉ — Les "smart money" sortent. Quand Fidelity vend 75%, c'est un red flag majeur.
- $90M de convertibles échangées en jan 2026
- Modèle classique : prix baisse → conversion à prix réduit → vente → prix baisse encore
- PIPE financing + convertibles = cocktail de "fonds toxiques" classique des microcaps
ÉLEVÉ — Structure de financement typique des death spirals.
- De 664K (oct 25) à 9.37M (jan 26) = x14 en 4 mois
- 18.2% du float shorté, 57% sur base ajustée
- Double sens : pression baissière + potentiel squeeze si BTC rebondit
MOYEN — Les shorts parient sur la continuation. CTB bas = pas de squeeze imminent.
- Semler Scientific acquis il y a 1 mois — intégration en cours
- Promesse de "monétiser" le business MedTech — aucun chiffre encore
- Le marché ne paie pas les promesses, il paie les résultats
MOYEN — Tant que l'intégration Semler ne génère pas de cash, c'est du storytelling.
- ~88% de la NAV est en Bitcoin. Si BTC s'effondre, tout s'effondre.
- Corrélation SPY : 0.03 = le S&P ne sauvera pas ASST
- Aucune diversification réelle malgré l'asset management et le MedTech
STRUCTUREL — C'est un one-trick pony. Bitcoin ou rien.
Conclusion : Pourquoi ASST Cote $8.50 pour $23.38 de Book Value
Le discount de 57% sur la NAV n'est pas un cadeau — c'est le prix du risque. Le marché anticipé : (1) la poursuite du bear market BTC, (2) de nouvelles dilutions pour financer le cash burn, (3) la conversion de warrants/convertibles qui écrasent le prix, et (4) le départ des institutionnels. Le marché ne paie pas la capacité théorique. Il paie la rentabilité démontrée.
Trade Idea (Swing)
Long Contrarian — Discount NAV
Thèse
ASST trade à 0.36x book value. $1.045 Md d'actifs pour $446M de MCap = discount 57%. Si BTC stabilise au-dessus de $65K, convergence vers le POC ($13.61) minimum. Catalyseurs : rebond BTC $75-80K, short squeeze (18.2%), résultats Semler, réduction discount NAV.
Invalidation & Sizing
Stop à $6.80 (sous le support $7.57). BTC sous $60K = sortie immédiate. Taille max : 1-2% du portefeuille. C'est un penny stock post-reverse-split avec 19% de volatilité journalière. Trade contrarian = probabilité de succès ~35%.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short)
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. ASST est un titre hautement spéculatif. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
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