Verdict Express — 2 Minutes
A-
Fortement Haussier — Confiance 78% — Profil Silver/Gold Miner
Ce que fait la boîte
Avino Silver & Gold Mines est un producteur d'argent, d'or et de cuivre basé au Canada avec des opérations minières au Mexique. La société exploite plusieurs mines produisant principalement de l'argent dans un contexte de supercycle des métaux précieux avec l'argent au-dessus de $100/oz. Avec des marges brutes de 49.1% et un Forward PE de seulement 13.4x, ASM offre un profil croissance/valeur rare dans le secteur minier.
3 Raisons d'Acheter
- Revenue +44% YoY — Croissance explosive portée par l'argent > $100
- Forward PE 13.4x — Valorisation raisonnable malgré le PE TTM élevé de 69.9x
- ROE 14.3% & Marge nette 24.7% — Profitabilité réelle, pas juste du momentum
3 Raisons d'Éviter
- +751% depuis le 52W low — Extension parabolique, risque de correction
- Opérations au Mexique — Risque pays (réglementation minière, sécurité)
- PE TTM 69.9x — Le marché price une croissance massive des earnings
Setup Actuel
Silver supercycle play — ASM est en hausse de +5.5% aujourd'hui à $9.79 avec l'argent au-dessus de $100/oz. Le titre est +751% depuis son 52W low de $1.15 mais reste 18% sous son 52W high de $11.99. Le Forward PE de 13.4x est très attractif pour un producteur d'argent en plein supercycle. La cash nette de $52.6M ($57.3M cash - $4.7M dette) donne un bilan solide. Le target analyste de $10.08 est à seulement +3% — les analystes sont en retard.
Insiders & Institutions
Profil Small-Cap Minière
Avino est une small-cap de $1.54B dans le secteur minier argent/or. Ce type de société attire principalement des fonds spécialisés en métaux précieux et des investisseurs thématiques. Le +751% depuis le 52W low a probablement attiré une vague d'investisseurs momentum et retail.
| Catégorie | Détention | Signal |
|---|
| Institutionnels | Données non disponibles | À surveiller |
| Insiders | Données non disponibles | À surveiller |
| Volume journalier | 3.56M | Liquidité correcte |
Structure du Capital
~157M
Actions Outstanding (est.)
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Market Cap | $1.54B | Small Cap |
| Cash | $57.3M | Solide |
| Dette | $4.7M | Quasi nulle |
| Cash Nette | $52.6M | Ratio cash/dette 12.2x |
| Dividende | Aucun | Minière en croissance |
Bilan Exemplaire
ASM a un bilan quasi parfait pour une minière : $57.3M de cash contre seulement $4.7M de dette, soit un ratio cash/dette de 12.2x. La cash nette de $52.6M représente environ 3.4% de la capitalisation. Avec des marges élevées et la croissance des revenus, la trésorerie devrait continuer à augmenter, finançant l'expansion sans dilution.
Short Interest
Contexte Short
Avec +751% depuis le 52W low, les éventuels shorts sur ASM ont été écrasés. Le momentum de l'argent > $100/oz rend le short sur les producteurs d'argent extrêmement dangereux. Tout short restant contribue au carburant haussier via les rachats forcés (short squeeze). Le volume de 3.56M montre une liquidité suffisante pour supporter le mouvement.
Options & Dérivés
Biais : Fortement Haussier. Le spread entre PE TTM (69.9x) et Forward (13.4x) est énorme — il implique que les analystes attendent une multiplication par 5x des earnings. Si l'argent reste au-dessus de $100/oz, c'est réalisable grâce au levier opérationnel. Le ROE de 14.3% et la marge nette de 24.7% confirment que ASM est déjà profitable et en accélération.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $9.79 | Momentum fort (+5.5%) |
| 52W High | $11.99 | -18.3% (résistance) |
| 52W Low | $1.15 | +751% depuis le low |
| SMA 50 | $7.53 | Prix +30% au-dessus |
| SMA 200 | $4.92 | Prix +99% au-dessus |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $8.50 | Support récent |
| Support | $7.53 | SMA 50 — Support majeur |
| Résistance | $10.00 | Niveau psychologique |
| Résistance | $10.08 | Target analyste |
| Résistance | $11.99 | 52W High |
Tendance Parabolique Intacte
ASM est en tendance haussière parabolique depuis son low de $1.15. Le prix est 30% au-dessus de la SMA 50 et 99% au-dessus de la SMA 200. Malgré l'extension, le titre reste 18% sous son 52W high de $11.99, laissant de la marge avant la résistance majeure. Le $10 est le prochain niveau psychologique clé. Un breakout au-dessus de $12 signalerait une nouvelle phase de hausse.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Métal Principal | Marge Op. |
|---|
| ASM | Avino Silver & Gold | $1.54B | Argent/Or/Cuivre | 32.6% |
| AG | First Majestic Silver | ~$5B | Argent | ~25% |
| PAAS | Pan American Silver | ~$10B | Argent | ~20% |
| MAG | MAG Silver Corp | ~$3B | Argent | ~30% |
| HL | Hecla Mining | ~$5B | Argent/Or | ~15% |
ASM a la meilleure marge opérationnelle du groupe à 32.6%, surpassant les majors comme First Majestic et Pan American. Le Forward PE de 13.4x est aussi le plus attractif. La capitalisation de $1.54B positionne ASM comme un candidat à l'acquisition par un major silver miner cherchant à consolider la production mexicaine.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact ASM |
|---|
| Prix de l'Argent | > $100/oz | Levier massif sur les marges |
| Prix de l'Or | > $5,000/oz | Production secondaire boostée |
| Cuivre | Demande industrielle forte | Sous-produit valorisé |
| Dollar US | Affaiblissement | Favorable aux métaux |
| Mexique | Réglementation minière | Risque politique |
Supercycle Argent
L'argent au-dessus de $100/oz est un événement historique. Les fondamentaux structurels — demande industrielle (panneaux solaires, électronique), investissement refuge, sous-investissement minier depuis 10 ans — soutiennent des prix élevés. Pour ASM, chaque dollar de hausse de l'argent se traduit par une expansion directe des marges et des cash flows. Le ratio or/argent reste favorable à l'argent.
Analyse des Risques
Profil de risque : Modéré
ASM est le meilleur véhicule small-cap pour jouer le supercycle argent.
Extension Parabolique (+751%)
Opérations au Mexique
PE TTM Élevé (69.9x)
Risque Prix de l'Argent
Bilan Solide
- De $1.15 à $9.79 en un an = +751%
- Prix 30% au-dessus de la SMA 50 et 99% au-dessus de la SMA 200
- Les mouvements paraboliques se terminent toujours par des corrections
- Un pullback de -30% à -40% serait techniquement sain
ÉLEVÉ — L'extension est extrême. Acheter ici c'est acheter le momentum, pas la valeur.
- Le Mexique a renforcé la réglementation minière ces dernières années
- Risque de nationalisation, taxes exceptionnelles, restrictions environnementales
- Enjeux sécuritaires dans certaines régions minières
- Risque de change peso/dollar
ÉLEVÉ — Le risque pays mexicain est le principal risque non-marché pour ASM.
- Le marché valorise ASM à 69.9x les earnings TTM
- Le Forward PE de 13.4x implique une multiplication par 5x des profits
- Si l'argent corrige, ces earnings ne se matérialiseront pas
- Décalage entre la valorisation actuelle et les profits réalisés
MOYEN — Le Forward PE de 13.4x est raisonnable SI l'argent reste élevé. Sinon, le PE TTM prévaut.
- ASM est un pur proxy sur le prix de l'argent
- Si l'argent corrige de $100 à $50 (-50%), ASM pourrait perdre -70% à -80%
- L'argent est plus volatile que l'or (ratio historique)
- Levier opérationnel brutal dans les deux sens
MOYEN — Le supercycle argent semble intact, mais l'argent peut corriger violemment.
- Cash $57.3M, dette $4.7M — ratio cash/dette 12.2x
- Aucun risque de financement
- Pas de dilution nécessaire
FAIBLE — Le bilan est un point fort majeur. ASM peut traverser un cycle baissier sans problème.
Thèse
ASM est le meilleur véhicule small-cap pour jouer le supercycle argent. Marge opérationnelle de 32.6% (meilleure des peers), Forward PE de 13.4x (le moins cher), bilan net cash, et revenue +44%. Le titre est 18% sous son 52W high de $11.99, laissant de la marge. TP1 $12.00 (52W high breakout, +23%), TP2 $15.00 (extension si argent continue, +53%).
Invalidation & Sizing
Stop à $7.00 (sous SMA 50, -29%). Invalidation si l'argent casse sous $80/oz ou si ASM casse la SMA 50. Le +751% depuis le low signifie que les corrections seront brutales. Taille : 2-3% du portefeuille max. C'est un trade directionnel sur l'argent avec levier. Préférer un pullback vers $8.50-9.00 pour optimiser le risk/reward.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short)
Profil
- Avino Silver & Gold Mines (NYSE American: ASM)
- Secteur : Basic Materials
- Industrie : Silver & Gold Mining
Analyses
- Target analyste : $10.08
- Argent : > $100/oz
- Forward PE : 13.4x
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. ASM est un titre minier volatile lié au prix de l'argent. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
MARKET WATCH