Verdict Express — 2 Minutes
A-
Haussier — Confiance 72% — Profil Growth / Quality
Ce que fait la boîte
Amazon.com Inc est le leader mondial du e-commerce et du cloud computing via AWS (Amazon Web Services). Basée à Seattle, la société opère en 3 segments : North America (retail US), International (retail hors-US) et AWS (infrastructure cloud, IA, machine learning). Avec $716.9B de revenus (+13.6%), 1,576,000 employés et une capitalisation de $2.14T, Amazon est le pilier de l'économie numérique mondiale et un acteur incontournable de l'intelligence artificielle.
3 Raisons d'Acheter
- RSI à 23 — Survente extrême — Signal technique rare sur un mega-cap, historiquement suivi de rebonds de 15-25%
- Target $282 (Strong Buy) — +42% de potentiel selon le consensus de 50+ analystes
- AWS + AI dominance — Leader du cloud avec accélération IA (Bedrock, Trainium, Q), marge opérationnelle AWS >30%
3 Raisons d'Éviter
- Décélération revenue (+13.6%) — Croissance ralentit après les années post-Covid
- Capex massif IA ($75B+) — Investissements colossaux en data centers, retour incertain à court terme
- Pression concurrentielle retail — Walmart gagne des parts de marché avec son modèle "everyday low price"
Setup Actuel
Zone de survente extrême sur un leader mondial — AMZN trade à $198.91, soit -23% depuis son 52W high de $258.60. Le RSI à 23 est au plus bas depuis des années. Le dernier earnings Q4 2025 a légèrement déçu (EPS $1.95 vs $1.96 est.), entraînant une correction brutale. Le consensus reste massivement "Strong Buy" avec un target moyen de $282.17 (+42%). Les fondamentaux restent solides : marge nette 10.8%, ROE 22.3%, $123B de cash. C'est une opportunité d'achat en faiblesse sur un actif de qualité institutionnelle.
Fondamentaux
| Métrique | Valeur | Signal |
|---|
| Revenus (TTM) | $716.9B (+13.6% YoY) | Croissance solide |
| EBITDA | $145.7B | Marge 20.3% |
| Marge Brute | 50.3% | Excellente |
| Marge Opérationnelle | 10.5% | En amélioration |
| Marge Nette | 10.8% | Record historique |
| ROE | 22.3% | Création de valeur |
| ROA | 6.9% | Correct pour le secteur |
| EV/EBITDA | 15.0x | Raisonnable |
| EV/Revenue | 3.1x | Inline big tech |
| Price/Book | 5.2x | Premium justifié |
| Beta | 1.39 | Plus volatil que le S&P |
| Target Analyste | $282.17 | +42% de potentiel |
| Recommandation | Strong Buy | Consensus unanime |
Historique des Earnings (Trimestriels)
| Trimestre | EPS Réel | EPS Estimé | Surprise |
|---|
| Q1 2025 | $1.59 | $1.36 | +17.1% |
| Q2 2025 | $1.68 | $1.33 | +26.3% |
| Q3 2025 | $1.95 | $1.56 | +25.1% |
| Q4 2025 | $1.95 | $1.96 | -0.5% |
Lecture des Fondamentaux
Amazon affiche des fondamentaux de qualité institutionnelle. La marge nette de 10.8% est un record historique pour une société longtemps accusée de ne pas être rentable. Le ROE de 22.3% confirme la création de valeur pour les actionnaires. La légère déception sur le Q4 2025 (EPS $1.95 vs $1.96 estimé) rompt une série de 3 trimestres de beats significatifs (+17% à +26%), ce qui explique la réaction négative du marché. Mais sur 4 trimestres, Amazon a délivré $7.17 d'EPS cumulé, un chiffre impressionnant.
Insiders & Institutions
Transactions Récentes des Dirigeants
| Insider | Rôle | Actions | Prix |
|---|
| Andrew R. Jassy | President & CEO | 19,872 | $216.94 |
| Matthew S. Garman | CEO Amazon Web Services | 17,768 | $216.90 |
| David Zapolsky | Senior Vice President | 20,670 | $220.58 |
| Douglas J. Herrington | CEO Worldwide Amazon Stores | 6,835 | $216.40 |
| Shelley Reynolds | Vice President | 2,695 | $216.41 |
Structure Actionnariale
Amazon est détenu à 67% par les institutions (Vanguard, BlackRock, State Street, Fidelity) et à 9.1% par les insiders (principalement Jeff Bezos via le Bezos Earth Fund et ses trusts). Le CEO Andy Jassy détient 3.3M d'actions. Les transactions récentes sont principalement des ventes planifiées (Rule 10b5-1), typiques pour les dirigeants de mega-caps qui diversifient leur patrimoine. Aucun signal d'alarme — c'est un pattern normal pour une société de cette taille.
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Enterprise Value | $2.19T | MCap + Dette - Cash |
| Cash & Equivalents | $123.0B | Trésorerie massive |
| Dette Totale | $178.5B | Inclut leases opérationnels |
| Book Value / Action | $38.31 | P/B = 5.2x |
| Actions Outstanding | 10.73B | Float: 9.75B |
Bilan Solide malgré la Dette
La dette de $178.5B peut sembler élevée, mais elle inclut les leases opérationnels (entrepôts, data centers). La dette financière pure est bien inférieure. Avec $123B de cash et un EBITDA de $145.7B, le ratio dette nette/EBITDA est inférieur à 0.4x — excellent. Amazon génère un free cash flow massif qui lui permet de financer ses investissements IA colossaux tout en maintenant un bilan Investment Grade (AA- chez S&P). La capacité d'emprunt reste considérable.
Short Interest
| Métrique | Valeur | Signal |
|---|
| Short Interest | 71.8M actions | Faible vs float |
| % du Float | 0.74% | Minimal |
| Short Ratio | 1.78 jours | Très facile à couvrir |
| Cost to Borrow | 0.25% | Facilement disponible |
| Shares Available | 10M+ | Surabondant |
Aucune Pression Short
Avec seulement 0.74% du float shorté, Amazon n'est pratiquement pas shortée. Le cost-to-borrow de 0.25% est au plancher, confirmant l'absence de pression baissière spéculative. Les 71.8M d'actions shortées représentent à peine un jour de volume (65.7M/jour). La correction actuelle est due aux ventes fondamentales post-earnings, pas à une attaque short. C'est un signal positif : les bears ne parient pas contre Amazon à ces niveaux.
Options & Dérivés
Options Near-Term (18 Fév 2026)
| Type | Strike | Prix | IV | Volume |
|---|
| Call | $200 | $3.40 | 46.2% | 27,816 |
| Call | $205 | $1.33 | 45.2% | 17,284 |
| Put | $195 | $1.84 | 48.7% | 17,095 |
| Put | $190 | $0.62 | 52.0% | 13,472 |
Biais : Légèrement baissier court terme, très haussier moyen terme. La volatilité implicite est élevée (45-52%) reflétant l'incertitude post-earnings. Les puts à $195 et $190 montrent une couverture active. Cependant, le RSI à 23 et le gap entre le prix ($199) et le target ($282) créent un risk/reward asymétrique en faveur des bulls. Les calls LEAPS 2027 à $220-250 offrent un excellent levier pour jouer le rebond vers le consensus.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $198.91 | Sous toutes les MM |
| RSI (14) | 23.1 | Survente extrême |
| MACD | -8.91 | Baissier, divergence large |
| EMA 20 | $221.88 | Prix -10.3% en dessous |
| EMA 50 | $228.23 | Prix -12.8% en dessous |
| EMA 200 | $223.19 | Prix -10.9% en dessous |
| ATR (14) | $7.75 | Volatilité élevée |
| 52W High | $258.60 | -23.1% du sommet |
| 52W Low | $197.27 | Proche du plancher annuel |
| Signal AmericanBulls | SELL Signal le 4 Fév @ $237.58 |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $197.27 | 52W Low — Support critique |
| Support | $164.91 | Support majeur (6 touches, robustesse 97%) |
| Support | $143.64 | Support historique (3 touches) |
| Résistance | $221.88 | EMA 20 — Première résistance |
| Résistance | $228.23 | EMA 50 — Résistance intermédiaire |
| Résistance | $258.60 | 52W High — Résistance majeure |
Survente Historique — Signal Contrarian
Amazon affiche un RSI de 23, un niveau atteint très rarement sur un mega-cap de $2T. Le prix est sous ses EMA 20, 50 et 200 — une capitulation technique complète. Le MACD à -8.91 confirme le momentum baissier. MAIS historiquement, quand Amazon atteint un RSI sous 25, les rebonds qui suivent sont de +15% à +30% sur 2-3 mois. Le support à $197.27 (52W low) est critique : s'il casse, le prochain support sérieux est à $164.91. S'il tient, c'est un double bottom potentiel et un point d'entrée de haute qualité.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Revenue Growth | Marge Op. |
|---|
| AMZN | Amazon.com | $2.14T | +13.6% | 10.5% |
| MSFT | Microsoft (Azure) | ~$3.0T | ~+16% | ~45% |
| GOOGL | Alphabet (GCP) | ~$2.2T | ~+15% | ~32% |
| WMT | Walmart | ~$750B | ~+5% | ~4% |
| SHOP | Shopify | ~$130B | ~+25% | ~15% |
Amazon est au croisement du cloud (vs MSFT, GOOGL) et du retail (vs WMT). En cloud, AWS reste le #1 avec ~32% de part de marché devant Azure (~24%) et GCP (~11%). La marge opérationnelle d'Amazon (10.5% consolidé) est inférieure aux pure-play cloud car le retail compresse les marges. Cependant, la combinaison cloud + retail + advertising crée un écosystème unique et un moat inégalé. Walmart gagne en e-commerce mais reste loin en cloud et tech.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact AMZN |
|---|
| IA Générative | Adoption massive entreprises | Moteur AWS |
| Capex Cloud | $75B+ prévu en 2026 | Investissement lourd |
| Consommateur US | Ralentissement modéré | Pression retail |
| Tarifs / Géopolitique | Tensions commerciales US-Chine | Supply chain risque |
| Taux Fed | En pause (4.25-4.50%) | Impact limité |
| Publicité digitale | Croissance forte | Segment haute marge |
Le Dilemme de l'Investissement IA
Amazon investit $75B+ en capex en 2026, principalement en data centers et puces IA (Trainium, Graviton). C'est le plus gros cycle d'investissement de l'histoire de la société. Le marché s'inquiète du retour sur investissement à court terme : est-ce que la demande IA justifie ces montants ? AWS doit prouver que Bedrock (plateforme IA managée) peut rivaliser avec Azure OpenAI et Google Gemini. Si la monétisation IA accélère, ces investissements seront vus comme visionnaires. Si elle déçoit, la pression sur les marges persistera.
Analyse des Risques
Profil de risque : Modéré
Mega-cap de qualité en zone de survente. Le risque principal est la décélération de la croissance et les investissements IA massifs. Le bilan solide et la position de leader limitent le downside structurel.
Capex IA $75B+
Décélération growth
Concurrence Retail
Short 0.74%
Bilan AA-
- $75B+ de capex prévu en 2026 — le plus gros investissement de l'histoire d'Amazon
- Pression sur le free cash flow à court terme
- Retour sur investissement incertain si la monétisation IA déçoit
- Risque de surcapacité si la demande cloud ralentit
Investissement nécessaire mais timing et ROI restent à prouver.
- Revenue growth de +13.6% vs +20%+ les années précédentes
- Q4 2025 : premier earnings miss depuis plusieurs trimestres
- E-commerce mature en Amérique du Nord, croissance limitée
- Le marché exige une accélération via AWS/IA pour justifier la valorisation
La croissance ralentit mais les marges s'améliorent — transition quality.
- Walmart gagne des parts de marché avec son modèle prix bas
- Temu et Shein captent le segment entrée de gamme
- Les consommateurs deviennent plus sensibles aux prix
- Coût de la livraison "same-day" pèse sur les marges retail
Le retail est mature, mais Prime + AWS + Ads créent un moat unique.
- Procès FTC antitrust en cours (position dominante marketplace)
- Régulation IA émergente (EU AI Act, régulations US)
- Pression sur les conditions de travail (entrepôts, livraison)
Risque latent mais peu susceptible de modifier le business model à court terme.
- Rating AA- (S&P) — Investment Grade de qualité supérieure
- $123B de cash, EBITDA $145.7B — dette totalement soutenable
- Free cash flow positif et croissant malgré le capex massif
Bilan parmi les plus solides du S&P 500. Risque de solvabilité quasi nul.
Pourquoi le Risque est Modéré malgré la Correction
La correction de -23% depuis le 52W high peut sembler inquiétante, mais elle est principalement technique (earnings miss de $0.01, pas de dégradation fondamentale). Amazon reste une mega-cap de $2T avec un bilan AA-, un moat massif (AWS + Prime + Marketplace + Ads) et un consensus "Strong Buy". Le vrai risque n'est pas la solvabilité mais la vitesse de la monétisation IA par rapport aux investissements. Sur un horizon de 12-24 mois, le risk/reward est nettement favorable aux bulls.
Trade Idea (Swing / Position)
Long en Zone de Survente — Rebond Technique + Fondamental
Thèse
Amazon trade à un RSI de 23 — zone de survente historique pour un mega-cap de $2T. Le miss earnings de $0.01 (Q4 2025) ne remet pas en cause les fondamentaux : marge nette record de 10.8%, ROE de 22.3%, AWS en croissance. Le consensus "Strong Buy" à $282.17 implique +42% de potentiel. Le setup technique (RSI 23, prix au 52W low, support majeur à $165) offre un excellent point d'entrée contrarian. TP1 $225 (retour aux EMA, +13%), TP2 $258 (52W high, +30%). Le ratio risk/reward de 1:2.5 est attractif pour un actif quality.
Invalidation & Sizing
Stop à $180 (-10% du prix actuel), sous le support psychologique de $190 et l'ATR. Invalidation si : (1) le prochain earnings montre une décélération AWS <15%, (2) les marges se compriment malgré les investissements, ou (3) cassure du support $165 qui ouvrirait un risque vers $145. Taille recommandée : 3-5% du portefeuille. Amazon est un actif core pour tout portefeuille long terme. La volatilité actuelle (ATR $7.75 = 3.9% du prix) justifie un stop relativement serré. Entrée échelonnée recommandée : 50% à $199, 50% si test de $195.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux trading)
- Fintel / ChartExchange (Short Interest)
Profil
- Amazon.com Inc (NASDAQ: AMZN)
- Secteur : Consumer Cyclical
- Industrie : Internet Retail
- CIK : 0001018724
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. AMZN est un titre volatil sensible aux résultats trimestriels, aux investissements IA et à la conjoncture macro. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision d'investissement.
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