Verdict Express — 2 Minutes
B-
Spéculatif Haussier — Confiance 50% — Profil Deep Growth / Deep Tech
Ce que fait la boîte
Amprius Technologies développe et fabrique des batteries lithium-ion à anode de silicium, une technologie de rupture offrant une densité énergétique nettement supérieure aux batteries traditionnelles. Basée à Fremont, Californie, la société cible les marchés défense, drones, aérospatiale et véhicules autonomes. Avec $58.4M de revenus en croissance de +172.8% et seulement 99 employés, AMPX est au stade de montée en puissance de sa production avec un partenariat clé avec Nanotech Energy pour la fabrication aux USA.
3 Raisons d'Acheter
- Revenue +172.8% — Hypercroissance portée par les contrats défense et drones
- Target $17.57 (Strong Buy) — +75.5% de potentiel selon le consensus 7 analystes
- Pertes en amélioration rapide — EPS de -$0.087 à -$0.03 en 4 trimestres
3 Raisons d'Éviter
- Marge nette -53.2% — Encore massivement déficitaire malgré la croissance
- Beta 3.02 — Volatilité extrême, titre spéculatif par nature
- Dilution ATM $97.5M — 25.5M d'actions émises en 2025, pression sur le titre
Setup Actuel
Correction brutale après le pic — AMPX a chuté de $14.68 à $10.01, soit -31.8% en quelques jours. Le RSI à 43.9 approche la zone de survente. Le titre se négocie sous sa EMA 50 ($10.98) mais au-dessus de sa EMA 200 ($8.83), en zone neutre/baissière à court terme. Le partenariat Nanotech Energy et les contrats défense restent des catalyseurs majeurs. Le max pain des options est à $10 avec un ratio call/put de 3.6x — le marché options reste haussier.
Fondamentaux
| Métrique | Valeur | Signal |
|---|
| Revenus (TTM) | $58.4M (+172.8% YoY) | Hypercroissance |
| EBITDA | -$27M | Négatif mais en amélioration |
| Marge Brute | ~0.1% | Quasi nulle |
| Marge Opérationnelle | -21.9% | Déficitaire |
| Marge Nette | -53.2% | Massivement déficitaire |
| ROE | -39.0% | Destruction de valeur |
| ROA | -14.9% | Actifs sous-utilisés |
| EV/Revenue | 21.7x | Premium deep tech |
| Price/Book | 12.6x | Valorisation élevée |
| Cash | $73.2M | ~5 trimestres de runway |
| Dette | $37.7M | Modérée |
| Target Analyste | $17.57 | +75.5% de potentiel |
| Recommandation | Strong Buy | Consensus très haussier |
Trajectoire des Résultats (EPS)
| Trimestre | EPS Réel | Estimé | Surprise |
|---|
| Q4 2024 | -$0.087 | -$0.104 | +16.3% |
| Q1 2025 | -$0.080 | -$0.090 | +11.1% |
| Q2 2025 | -$0.050 | -$0.080 | +37.5% |
| Q3 2025 | -$0.030 | -$0.058 | +48.3% |
Tendance des pertes : inflexion nette
Les pertes par action se réduisent de manière spectaculaire : de -$0.087 (Q4 2024) à -$0.03 (Q3 2025), soit une amélioration de 65.5% en 4 trimestres. Amprius bat systématiquement les estimations, avec des surprises allant de +11% à +48%. Au rythme actuel, le breakeven EPS pourrait être atteint courant 2026. Ce sera le catalyseur clé pour un rerating significatif du titre.
Insiders & Institutions
Principaux Actionnaires Institutionnels
| Institution | Déclaration | Signal |
|---|
| BlackRock Inc. | 13G — Sept 2025 | Nouvelle position |
| The Vanguard Group | 13G — Sept 2025 | Nouvelle position |
| SAIF Partners IV | 13G — Juin 2025 | Position clôturée |
| Alan E. Salzman | 13G — Août 2025 | -56.2% de sa position |
Lectures de l'actionnariat
L'entrée de BlackRock et Vanguard au Q3 2025 est un signal institutionnel fort — ces gestionnaires d'indices passifs valident la liquidité et la crédibilité du titre. En revanche, la sortie de SAIF Partners (early investor) et la réduction massive d'Alan Salzman (-56%) signalent que les insiders historiques prennent leurs profits. Le CTO a également vendu 39,690 actions fin janvier 2026. Net : rotation des early investors vers les institutions, classique pour un titre en maturation.
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Market Cap | $1.31B | Mid Cap |
| Enterprise Value | $1.27B | EV/Revenue 21.7x |
| Cash & Equivalents | $73.2M | +$97.5M ATM complété |
| Dette Totale | $37.7M | Faible |
| Cash Net | $35.5M | Position nette positive |
| Book Value / Action | $0.79 | P/B 12.6x |
| ATM Programme | $97.5M levés | Complété Jan 2026 |
Financement et Runway
Amprius a bouclé son programme ATM de $100M en janvier 2026, levant $97.5M en émettant 25.5M d'actions nouvelles. Cette dilution (environ 20% du float) a pesé sur le cours, mais le cash disponible de $73.2M, combiné à la résiliation du bail Colorado ($20M de pénalité payée), assure un runway d'environ 5-6 trimestres au burn rate actuel. Le passage au modèle asset-light via Nanotech devrait réduire significativement le capex et allonger le runway. Le risque de nouvelle dilution est faible à court terme.
Short Interest
| Métrique | Valeur | Signal |
|---|
| Short Interest | 17.6M actions | Pression vendeuse significative |
| % du Float | 14.2% | Élevé (>10%) |
| Days to Cover | 2.16 jours | Modéré |
| Cost to Borrow | 0.40% | Très faible (était 3.8% il y a 1 an) |
| Actions Disponibles | 1.9M | Offre correcte |
Short Interest élevé mais CTB en chute libre
14.2% du float est shorté — un niveau significatif qui peut alimenter des short squeezes lors de nouvelles positives. Cependant, le coût d'emprunt (CTB) a chuté de 3.8% il y a un an à seulement 0.40% aujourd'hui, signalant que les actions sont facilement empruntables et que la pression short est moins agressive qu'avant. Les days to cover de 2.16 jours sont modérés. Un catalyseur positif (contrat défense majeur, breakeven EPS) pourrait déclencher un short squeeze significatif.
Options & Dérivés
| Métrique | Valeur | Lecture |
|---|
| Call/Put Ratio OI | 3.62x | Très haussier |
| Max Pain (20 Feb) | $10.00 | Prix actuel = max pain |
| Options Volume | 5,193 | Activité modérée |
| Put/Call Vol Ratio | 0.63 | Dominance calls |
| Activité Inhabituelle | Non | Pas de signal |
Lecture du marché options
Biais : nettement haussier. Le ratio call/put de 3.62x en open interest montre que les traders options parient massivement sur la hausse. Le max pain à $10.00 correspond exactement au prix actuel — le titre est "ancré" par les market makers à ce niveau pour l'expiration du 20 février. Après cette date, le prix devrait retrouver sa dynamique propre. Le put/call volume ratio de 0.63 confirme la dominance des calls. Pas d'activité inhabituelle détectée, ce qui exclut un positionnement institutionnel agressif à court terme.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $10.01 | Sous EMA 50 |
| RSI (14) | 43.9 | Neutre-baissier |
| MACD | 0.12 | Sous le signal (0.45) |
| ATR | $1.31 | Volatilité élevée (~13%/jour) |
| EMA 20 | $11.34 | Prix -11.7% en dessous |
| EMA 50 | $10.98 | Prix -8.8% en dessous |
| EMA 200 | $8.83 | Prix +13.4% au-dessus |
| Dernier Signal | SELL 11 Fév à $11.43 (-12.8%) |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $8.35 | Support technique fort (2 touches) |
| Support | $6.63 | Support majeur historique |
| Support | $8.83 | EMA 200 — Support dynamique clé |
| Résistance | $10.98 | EMA 50 — Résistance immédiate |
| Résistance | $11.03 | Volume profile : zone de résistance forte |
| Résistance | $12.55 | Résistance volume profile secondaire |
Configuration technique : correction dans une tendance haussière
AMPX est en correction après le pic de février à $14.68. Le prix est passé sous les EMA 20 et EMA 50, confirmant un momentum baissier à court terme. Cependant, l'EMA 200 à $8.83 agit comme support de long terme et la tendance de fond reste haussière. Le RSI à 43.9 est neutre — pas encore en survente. Le MACD est sous son signal, confirmant le biais baissier CT. Zone d'achat potentielle : $8.35-$8.83 (EMA 200 + support technique). Invalidation si cassure sous $6.63.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Revenue Growth | Profil |
|---|
| AMPX | Amprius Technologies | $1.31B | +172.8% | Batteries Si-anode |
| QS | QuantumScape | ~$5B | Pré-revenu | Solid-state batteries |
| MVST | Microvast Holdings | ~$800M | ~+30% | Batteries LFP/NMC |
| ENVX | Enovix Corporation | ~$1.5B | Pré-revenu | Batteries silicium |
| SES | SES AI Corporation | ~$500M | Pré-revenu | Batteries lithium-métal |
AMPX se distingue par sa traction commerciale réelle. Contrairement à QS, ENVX et SES qui sont encore largement pré-revenu, Amprius génère $58.4M de revenus avec +172.8% de croissance. C'est le seul pure-play batterie silicium-anode avec des revenus significatifs. La valorisation de $1.31B est raisonnable par rapport à QS ($5B sans revenus). Le risque : la marge brute quasi nulle montre que la technologie n'a pas encore atteint l'échelle nécessaire pour être profitable.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact AMPX |
|---|
| Dépenses Défense US | Budget en hausse, drones prioritaires | Moteur principal |
| Guerre des Drones | Ukraine/Moyen-Orient = validation opérationnelle | Demande accélérée |
| Made in USA | ITAR + reshoring industriel | Avantage compétitif |
| Transition Énergétique | Batteries haute densité = enabler | Marché adressable croissant |
| Taux d'Intérêt | Fed maintient le statu quo | Pression sur les pre-profit |
Pourquoi les batteries silicium-anode changent la donne
Les batteries traditionnelles au graphite offrent ~250 Wh/kg. Les batteries silicium-anode d'Amprius atteignent 320-450+ Wh/kg, soit 30-80% de plus. Pour un drone militaire, cela signifie plus d'autonomie, plus de charge utile, ou un appareil plus léger. C'est un avantage opérationnel critique en contexte de guerre des drones. Le Département de la Défense US exige une fabrication domestique (ITAR), ce qui donne à Amprius un avantage de premier entrant avec son partenariat Nanotech Energy aux USA. Le marché des batteries haute performance pour la défense et l'aérospatiale est estimé à plusieurs milliards de dollars.
Analyse des Risques
Profil de risque : Très Élevé
Small cap pre-profit avec Beta 3.02, Short Interest de 14.2% et dilution récente. Technologie prometteuse mais passage à l'échelle non prouvé. Titre réservé aux profils spéculatifs.
Beta 3.02
Marge nette -53%
Short 14.2%
Dilution ATM
CEO Transition
- Marge brute quasi nulle (~0.1%) — vend à peine au-dessus du coût
- Burn rate significatif : EBITDA de -$27M par an
- Le cash de $73.2M ne tient que 5-6 trimestres au rythme actuel
- Risque de nouvelle levée de fonds si le breakeven tarde
Sans chemin clair vers la profitabilité, le titre reste spéculatif.
- ATM de $100M récemment complété — 25.5M actions émises
- Si le burn rate ne diminue pas, nouvelle levée nécessaire fin 2026
- Résiliation du bail Colorado = $20M de cash en moins
- Les insiders (CTO) vendent — signal de prudence
Chaque dilution supplémentaire érode la valeur des actionnaires existants.
- Beta de 3.02 = 3x la volatilité du marché
- ATR de $1.31 = mouvements de ~13% par jour possibles
- 14.2% du float est shorté — squeeze ou cascades possibles
- Small cap ($1.3B) sensible aux flux spéculatifs
Mouvements de 20-30% en une semaine = réalité quotidienne sur AMPX.
- Marge brute ~0% = la technologie n'est pas encore rentable à l'échelle
- Dépendance sur Nanotech Energy (contract manufacturer)
- Abandon de l'usine Colorado = pivot stratégique risqué
Le modèle asset-light est logique mais non prouvé pour AMPX.
- Le fondateur/CEO Dr. Kang Sun a quitté le poste opérationnel
- Tom Stepien (Président) reprend les rênes
- Le CTO vend des actions — signal ambigu
Transition attendue pour un passage en phase de commercialisation.
Synthèse des risques AMPX
AMPX est un titre intrinsèquement spéculatif : pre-profit, small cap, beta 3, short interest élevé. La technologie silicium-anode est prometteuse et validée par les contrats défense, mais le chemin vers la profitabilité reste incertain. Le pivot vers un modèle asset-light (abandon Colorado, partenariat Nanotech) est stratégiquement cohérent mais ajoute du risque d'exécution. Ce n'est pas un titre pour les portefeuilles conservateurs. Position sizing crucial : 1-3% du portefeuille maximum.
Trade Idea (Swing)
Long sur Support EMA 200 — Battery Tech Play
Thèse
Attendre un pullback sur l'EMA 200 ($8.83) et le support technique à $8.35 pour une entrée optimale entre $8.50 et $9.00. La convergence EMA 200 + support historique crée une zone d'achat technique forte. Le consensus Strong Buy à $17.57 offre un upside de +95% depuis cette zone. Les catalyseurs : prochains résultats trimestriels (amélioration EPS), contrats défense, et montée en puissance de la production Nanotech. TP1 $11.00 (EMA 50, +22%), TP2 $14.70 (52W high, +68%). Stop sous le support majeur à $6.50 (-25%).
Invalidation & Sizing
Stop à $6.50 (sous le support $6.63). Invalidation si cassure de l'EMA 200 avec volume, ou si annonce d'une nouvelle dilution (ATM ou offering). Le titre est extrêmement volatile (Beta 3.02, ATR $1.31) — les mouvements de 10-15% en une journée sont fréquents. Taille : 1-3% du portefeuille maximum. Le risque/reward de 1:2.5 justifie une petite position. Ne pas entrer au prix actuel ($10.01) — attendre le retest de l'EMA 200 pour un meilleur point d'entrée.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short)
- SEC EDGAR (filings)
Profil
- Amprius Technologies, Inc. (NYSE: AMPX)
- Secteur : Industrials
- Industrie : Electrical Equipment & Parts
- HQ : Fremont, Californie
Analyses
- Consensus analyste : Strong Buy ($17.57)
- Revenue Growth : +172.8%
- EPS Trend : -$0.087 vers -$0.03
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. AMPX est un titre spéculatif pre-profit, extrêmement volatil (Beta 3.02), avec un short interest élevé. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
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