Verdict Express — 2 Minutes
C+
Spéculatif — Confiance 40% — Profil Pré-Revenu / Deep Value Industriel
Ce que fait la boîte
American Battery Technology Company (ABTC) est une société intégrée de minéraux critiques pour batteries, basée à Reno, Nevada. ABTC opère sur deux axes : (1) l'extraction et le raffinage primaire de lithium, nickel, cobalt et manganèse, et (2) le recyclage de batteries lithium-ion en fin de vie. Avec 157 employés, la société commercialise ses technologies propriétaires développées en interne. Elle vient de publier un trimestre record avec $4.8M de revenus (+1,331% YoY) et a reçu un grant de $144M du Département de l'Énergie (DOE) pour sa deuxième usine de recyclage.
3 Raisons d'Acheter
- Revenue record +1,331% YoY — $4.8M au Q2 FY2026, montée en puissance rapide
- DOE Grant $144M — Financement fédéral massif pour la 2e usine de recyclage
- Target $6.00 (+56%) — Cash $47.9M, dette quasi nulle, runway confortable
3 Raisons d'Éviter
- EBITDA -$33M — Encore très loin de la profitabilité malgré la croissance
- Short 14.4% du float — Pression vendeuse significative sur un small cap
- -66% depuis le 52W high — Tendance baissière dominante depuis octobre 2025
Setup Actuel
Rebond technique après chute de -66% — ABAT a chuté de $11.35 (octobre 2025) à $3.45 (janvier 2026), soit -70%. Le titre tente un rebond autour de $3.84, légèrement au-dessus de son EMA 200 ($3.52). Le RSI à 43.5 est neutre mais en zone basse. Les revenus explosent (+1,331% YoY) mais le cash burn reste élevé (-$33M EBITDA). La question clé : ABTC peut-elle atteindre le point d'équilibre avant d'épuiser ses $47.9M de cash ? Le grant DOE de $144M change la donne.
Fondamentaux
| Métrique | Valeur | Signal |
|---|
| Revenus Q2 FY2026 | $4.8M (+1,331% YoY) | Record historique |
| Revenus TTM | $9.45M | Montée en puissance |
| EBITDA | -$33.1M | Cash burn élevé |
| Marge Brute | -109.8% | Négative (pré-échelle) |
| Marge Opérationnelle | -207.5% | Investissements massifs |
| ROE | -43.5% | Destruction de valeur |
| ROA | -22.7% | Actifs sous-utilisés |
| Cash | $47.9M | Runway ~6 trimestres |
| Dette | $250K (quasi zéro) | Bilan propre |
| Book Value | $0.91/action | P/B 4.2x |
| EV/Revenue | 47.9x | Extrêmement élevé |
| Target Analyste | $6.00 | +56% de potentiel |
Historique des Résultats Trimestriels
| Trimestre | EPS Réel | EPS Estimé | Surprise |
|---|
| Q1 FY2025 | -$0.14 | N/A | - |
| Q2 FY2025 | -$0.10 | -$0.08 | Miss -25% |
| Q3 FY2025 | -$0.09 | N/A | - |
| Q4 FY2025 | -$0.07 | -$0.05 | Miss -40% |
Lecture des Fondamentaux
ABAT est en phase pré-rentabilité : les revenus explosent (+1,331% YoY) mais les marges sont encore profondément négatives. C'est typique d'une société industrielle en phase de montée en puissance. Le point positif majeur : pour la première fois au Q2 FY2026, les revenus + intérêts ($5.1M) dépassent le coût cash des biens vendus ($4.9M). C'est le premier signe que le modèle économique fonctionne. La dette quasi nulle ($250K) et le cash de $47.9M offrent un runway d'environ 6 trimestres au rythme actuel de cash burn.
Insiders & Institutions
131.7M
Actions Outstanding
Mouvements Institutionnels (13G Filings)
| Institution | Date | Type | Mouvement |
|---|
| State Street Corp | 31 Déc 2025 | 13G | Nouvelle position : 7.5M actions |
| Vanguard Group | 31 Déc 2025 | 13G | +197.5% : 5.0M actions |
| BlackRock Inc. | 31 Déc 2025 | 13G | +56.8% : 3.2M actions |
Signal Institutionnel Fort
Les trois plus grands gestionnaires d'actifs au monde (BlackRock, Vanguard, State Street) ont tous significativement augmenté leurs positions au Q4 2025. State Street a pris une nouvelle position, Vanguard a presque triplé sa position (+197.5%), et BlackRock a augmenté de +56.8%. C'est un signal de validation institutionnelle remarquable pour un small cap à $500M de capitalisation. Ces entrées massives contrastent avec la chute du cours, suggérant que les institutionnels achètent la faiblesse.
Principaux Insiders
| Nom | Rôle | Actions Détenues |
|---|
| Douglas Cole | Ancien Directeur | 15.0M |
| William Hunter | Ancien Directeur | 12.1M |
| Douglas MacLellan | Ancien Directeur | 8.4M |
| Ryan Melsert | CEO | 2.9M |
| David Corsaut | CFO | 2.0M |
Structure du Capital
| Composante | Valeur | Note |
|---|
| Market Cap | $505.8M | Small Cap |
| Cash & Equivalents | $47.9M | Position solide |
| Dette Totale | $250K | Quasi zéro dette |
| Cash Net | $47.6M | Pas de pression financière |
| Actions en Circulation | 131.7M | Risque dilution |
| Book Value / Action | $0.91 | P/B 4.2x |
| DOE Grant Non-Dilutif | $144M | Financement stratégique |
Bilan Atypiquement Sain pour un Small Cap
ABAT présente un profil de bilan remarquablement propre pour une société pré-rentable : $47.9M de cash et quasi zéro dette. Le grant DOE de $144M est non-dilutif (pas d'émission d'actions) et finance la deuxième usine de recyclage. Le risque principal reste la dilution future si le cash burn continue au rythme actuel (-$33M EBITDA/an), ce qui nécessiterait des levées de fonds supplémentaires d'ici 12-18 mois. La réduction progressive du cash burn (opex -24% YoY) est encourageante.
Short Interest
0.47%
CTB (vs 23% il y a 1 an)
Évolution du Short Interest
| Date | Actions Short | Days to Cover |
|---|
| 30 Jan 2026 | 18.3M | 2.48 |
| 15 Jan 2026 | 15.6M | 1.82 |
| 31 Déc 2025 | 16.7M | 2.92 |
| 15 Déc 2025 | 14.5M | 2.72 |
| 31 Oct 2025 | 10.2M | 1.00 |
| 30 Sep 2025 | 7.5M | 1.00 |
| 31 Juil 2025 | 7.6M | 1.00 |
Short Interest en Forte Hausse
Le short interest a plus que doublé en 6 mois, passant de 7.5M à 18.3M actions (de ~7% à 14.4% du float). Cette montée en pression des vendeurs à découvert coïncide avec la chute du cours de $11.35 à $3.84. Fait intéressant : le coût d'emprunt (CTB) est passé de 23-33% à 0.47%, indiquant que les actions sont désormais faciles à emprunter et que la thèse baissière est largement établie. Un days-to-cover de 2.36 est modéré — pas assez élevé pour un short squeeze explosif, mais suffisant pour amplifier un mouvement haussier si un catalyseur survient.
Options & Dérivés
| Strike | Type | Dernier | OI | IV |
|---|
| $3.00 | Call | $0.80 | 2,292 | 50% |
| $4.00 | Call | $0.13 | 3,218 | 110% |
| $5.00 | Call | $0.02 | 5,329 | 134% |
| $4.00 | Put | $0.33 | 1,685 | 98% |
| $5.00 | Put | $1.28 | 1,541 | 181% |
Biais : Nettement haussier. Le ratio Call/Put OI de 6.5:1 est extrêmement déséquilibré en faveur des calls, signalant un positionnement spéculatif haussier massif. Le Max Pain à $3.00 est sous le cours actuel ($3.84), ce qui pourrait exercer une pression baissière à court terme vers l'expiration du 20 février. La volatilité implicite est très élevée (110-180% sur les strikes OTM), reflétant l'incertitude extrême autour du titre. Le volume options/stock ratio de 0.04% est faible — le marché options n'est pas le driver principal.
Analyse Technique
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Prix | $3.84 | Sous EMA 20 et 50 |
| RSI (14) | 43.5 | Zone neutre/basse |
| MACD | -0.130 | Bearish (sous signal) |
| EMA 20 | $4.17 | Prix -7.9% en-dessous |
| EMA 50 | $4.24 | Prix -9.4% en-dessous |
| EMA 200 | $3.52 | Prix +9.1% au-dessus |
| ATR (14) | $0.40 | Volatilité 10.4%/jour |
| OBV | Neutre | Pas de divergence |
| VWAP | $4.69 | Prix sous le VWAP |
Niveaux Clés
| Type | Prix | Note |
|---|
| Support | $3.52 | EMA 200 — Support dynamique critique |
| Support | $3.00 | Max Pain options + support psychologique |
| Support | $1.85 | Support volume profile majeur |
| Résistance | $4.17 | EMA 20 — Résistance immédiate |
| Résistance | $4.88 | Value Area High (volume profile) |
| Résistance | $6.00 | Target analyste + résistance technique |
Configuration Technique Fragile
ABAT évolue dans un no man's land technique : au-dessus de l'EMA 200 ($3.52) qui fait office de support, mais sous les EMA 20 ($4.17) et EMA 50 ($4.24) qui font résistance. Le RSI à 43.5 n'est ni survendu ni suracheté. Le MACD est négatif, confirmant le momentum baissier. Le volume profile montre un POC (Point of Control) à $3.69, très proche du prix actuel, indiquant une zone de forte activité de trading. La cassure au-dessus de $4.24 (EMA 50) serait le premier signal haussier significatif. Inversement, la perte de $3.52 (EMA 200) ouvrirait la voie vers $3.00 puis $1.85.
Secteur & Comparables
| Ticker | Nom | MCap | Activité | Stade |
|---|
| ABAT | American Battery Tech | $506M | Recyclage Li-ion + Lithium | Pré-revenu |
| LICY | Li-Cycle Holdings | ~$200M | Recyclage Li-ion | Pré-revenu |
| AEHR | Aehr Test Systems | ~$400M | Équipement batteries/SiC | Revenue |
| LAC | Lithium Americas | ~$800M | Extraction lithium | Développement |
| ALB | Albemarle Corp | ~$10B | Lithium (leader mondial) | Mature |
ABAT est unique par son modèle intégré combinant recyclage de batteries ET extraction primaire de lithium. La plupart des comparables se concentrent sur un seul de ces segments. La capitalisation de $506M est modeste vs le potentiel du marché des minéraux critiques. Le risque est celui de tout small cap pré-rentable : exécution, dilution, et dépendance aux subventions gouvernementales. Le DOE grant de $144M est un avantage compétitif significatif — peu de concurrents ont accès à ce niveau de financement fédéral.
Contexte Macro
| Facteur | Situation | Impact ABAT |
|---|
| Transition Énergétique | Objectifs EV 2030-2035 | Moteur structurel |
| IRA / Politique Industrielle | Subventions batteries US | DOE grant $144M |
| Prix du Lithium | Toujours bas, rebond attendu | Impact futur positif |
| Recyclage Réglementaire | Obligations croissantes | Demande structurelle |
| Géopolitique (Chine) | Domination chinoise recyclage | Reshoring US = opportunité |
| Taux d'Intérêt | Restrictifs, pression small caps | Coût du capital élevé |
La Mégatendance des Minéraux Critiques
L'Inflation Reduction Act (IRA) et les objectifs de décarbonation créent une demande structurelle massive pour le recyclage de batteries et l'extraction de lithium aux États-Unis. La Chine contrôle actuellement 70%+ du raffinage mondial des minéraux critiques — le reshoring de cette capacité est une priorité stratégique nationale US. ABAT est positionnée au coeur de cette tendance avec ses deux segments (recyclage + extraction). Le grant DOE de $144M confirme le soutien politique. Cependant, les prix du lithium restent bas, ce qui limite la rentabilité à court terme du segment extraction.
Analyse des Risques
Profil de risque : Très Élevé
Small cap pré-rentable avec cash burn élevé, short interest en hausse, et chute de -66% depuis le high. Forte dépendance aux subventions fédérales. Exécution industrielle non prouvée à grande échelle.
Cash Burn -$33M/an
Short 14.4%
-66% depuis High
Dilution Potentielle
DOE Grant Sécurisé
- EBITDA de -$33M/an avec seulement $47.9M de cash
- Runway estimé à ~6 trimestres au rythme actuel
- Levée de fonds dilutive probable dans les 12-18 mois
- Le cash burn se réduit (opex -24% YoY) mais reste conséquent
Risque #1. Dilution quasi certaine si le cash flow ne s'améliore pas rapidement.
- Transition du pilote à la production commerciale = défi majeur
- Marge brute de -109.8% montre que l'échelle n'est pas atteinte
- Technologie propriétaire mais non prouvée à grande échelle
- 2e usine financée mais pas encore en construction
L'écart entre le labo et l'usine est immense. Revenue record mais marges encore très négatives.
- Short interest doublé en 6 mois : de 7.5M à 18.3M actions
- 14.4% du float = pression vendeuse significative
- CTB effondré (0.47% vs 23% il y a 1 an) = facile à shorter
- Potentiel de short squeeze si catalyseur fort (DFS, contrats)
Les shorts sont installés. Peut jouer dans les deux sens : pression ou squeeze.
- DOE grant de $144M = financement critique pour la 2e usine
- Changement politique (élections) pourrait impacter l'IRA
- Conditions de décaissement du grant = risque d'exécution
Grant signé mais décaissement conditionnel. Risque politique modéré.
- Prix du lithium carbonate en baisse depuis 2023
- Impact limité à court terme (segment extraction pas encore opérationnel)
- Rebond attendu avec la hausse de la demande EV
Impact limité tant que le segment extraction n'est pas en production.
Pourquoi ABAT est un pari à haut risque
ABAT combine les caractéristiques d'un investissement à très haut risque / très haut rendement. D'un côté : mégatendance structurelle (minéraux critiques), financement DOE sécurisé ($144M), revenus en explosion (+1,331%), zéro dette, et accumulation institutionnelle (BlackRock, Vanguard, State Street). De l'autre : EBITDA de -$33M, marge brute de -110%, short interest de 14.4%, chute de -66%, et exécution industrielle non prouvée. Le verdict dépend d'un seul facteur : ABTC peut-elle atteindre le point d'équilibre cash avant de devoir lever des fonds ? Le Q2 FY2026 a montré le premier signe positif (revenus > coûts cash).
Trade Idea (Swing)
Long Spéculatif — Battery Recycling + Lithium Play
Thèse
Entrée sur la zone de support EMA 200 ($3.52) après une chute de -66%. Le catalyseur attendu est la publication de la DFS (Definitive Feasibility Study) du projet lithium, attendue au S1 2026 selon le management. L'accumulation institutionnelle (BlackRock, Vanguard, State Street) à ces niveaux est un signal fort. TP1 $4.90 = Value Area High (volume profile, +28%), TP2 $6.00 = target analyste (+56%). Le stop à $2.90 (sous le max pain et le support $3.00) protège contre une rupture technique.
Invalidation & Sizing
Stop à $2.90 (-24.5% du prix actuel). Ce stop large reflète la volatilité extrême du titre (ATR de $0.40, soit 10.4%/jour). Invalidation si : (1) perte du support EMA 200, (2) annonce de dilution massive, (3) retrait ou suspension du DOE grant. Taille : 1-2% du portefeuille MAX. C'est un pari spéculatif sur un small cap pré-rentable. Ne jamais investir plus que ce qu'on peut se permettre de perdre. Préférer une entrée échelonnée sur la zone $3.50-3.85.
Sources
Données
- Market Watch Gateway (temps réel)
- Yahoo Finance / StockAnalysis
- AmericanBulls (signaux)
- Fintel / ChartExchange (Short)
- SEC EDGAR (filings)
Profil
- American Battery Technology (NASDAQ: ABAT)
- Secteur : Industrials
- Industrie : Waste Management / Recycling
- Siège : Reno, Nevada
Analyses
- Target analyste : $6.00 (+56%)
- Revenue Growth : +1,331% YoY
- DOE Grant : $144M (non-dilutif)
Disclaimer : Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement. ABAT est un small cap pré-rentable à très haute volatilité, sensible aux subventions fédérales et aux prix des commodités. Consultez un conseiller financier agréé avant toute décision.
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